Аналіз впливу новин за 8-12 лютого 2021 року на глобальний гірничо-металургійний комплекс від GMK Center

Минулий тиждень приніс нам цікаві новини. EUROFER очікує, що попит на сталь Євросоюзі цього року збільшиться (після падіння минулого року, ефект низької бази порівняння ніхто не відміняв). Росія вирішила повністю заборонити імпорт залізничних коліс з України, тим самим змушуючи «Інтерпайп» шукати нові ринки збуту. На українському ринку назріває перспективна угода з консолідації металургійних активів. Чи відбудеться вона, невідомо – продовжимо стежити за ситуацією.

РФ заборонила ввезення залізничних коліс з України

Постановою російського уряду від 6 лютого заборонено ввезення з України комплектуючих для вантажних вагонів, зокрема коліс. Раніше, у 2018 році, був заборонений транзит через територію Росії аналогічних компонентів. Очевидно, що ці рішення спрямовані проти продукції трубно-колісної компанії «Інтерпайп».

Обговорення можливості заборони імпорту коліс з України почалося ще в жовтні минулого року. Тоді підставою для дискусії став звіт Інституту проблем природних монополій, який прогнозував профіцит залізничних коліс у розмірі 23-31% від обсягу ринку.

Однак звіт був підготовлений в травні 2020 року, і його дані застаріли. Зокрема, до розрахунків закладено зростання пропозиції залізничних коліс у 2021 році на 200 тис. шт. за рахунок розширення виробництва на НТМК, тоді як підприємство вважає, що проект розширення буде завершено лише в 2022 році. Також малореалістичним видається припущення про скорочення попиту два роки поспіль (2020-2021 рр.).

З російського ринку фактично витіснили колісну продукцію китайських виробників, оскільки встановлено заборону на пробіг вагонів з китайськими колесами. Після заборони поставок продукції «Інтерпайпу» залишаються тільки два великих гравці – ВМЗ (ОМК) і ЕВРАЗ НТМК. Російські залізничні оператори вже висловлюють побоювання щодо зростання цін у найближчі 2-3 роки, на ринку очікується дефіцит залізничних коліс і вагонного литва.

Ціна питання для «Інтерпайпу» – можлива втрата виручки в розмірі близько $150-180 млн на рік і EBITDA $50-60 млн без урахування того, що компанія зуміє переорієнтувати продажу. Для Росії прийняте рішення є також невигідним, очевидний його економічний збиток.

Розвиток ситуації в подальшому складно прогнозувати, оскільки дії російського уряду є політично мотивованими й не ґрунтуються на економічній логіці. Очевидно, що російський ринок можна вважати втраченим для українських постачальників. Усе, що поставляється в цьому напрямку, рано чи пізно витісняється, тому компаніям доводиться виявляти гнучкість і диверсифікувати ринки продажів.

«Метінвест» вивчає можливість купівлі Дніпровського МК

28 січня 2021 року Антимонопольний комітет дав дозвіл на придбання майнового комплексу ДМК металотрейдеру «Оптимал Трейд», який ЗМІ пов’язали з групою «Метінвест». Регулятор вважає, що така угода не призведе до монополізації чи суттєвого обмеження конкуренції.

10 лютого 2021 року Антимонопольний комітет почав розглядати справу про опосередковане придбання компанією Metinvest B.V. активів Дніпровського МК.

Група «Метінвест» в офіційному коментарі повідомила, що остаточне рішення про купівлю ще не прийнято. Дозвіл Антимонопольного комітету дає лише можливість взяти участь у торгах.

«Метінвест» є одним з кредиторів ДМК, який з травня 2019 року проходить процедуру банкрутства. З жовтня 2020 року металургійний комбінат перебуває в стадії санації. Згідно з планом, передбачено максимальне задоволення вимог кредиторів шляхом продажу активів комбінату та стягнення дебіторської заборгованості. Сумарні вимоги кредиторів до ДМК становлять близько 130 млрд грн, у тому числі вимоги ТОВ «Оптимал Трейд» – 20,9 млрд грн, ТОВ «Метінвест Холдинг» – 20,7 млрд грн.

Для української металургії потенційне придбання ДМК «Метінвестом» – це позитивний крок. По-перше, за його рахунок холдинг зможе збільшити річні виробничі потужності на 3,9 млн т сталі й переміститися в рейтингу світових виробників сталі з 42-го на 29-те місце. По-друге, після проведення санації ДМК звільниться від боргового навантаження, і консолідація його показників у звітність «Метінвесту» покращить стан балансу останнього. По-третє, з’являться нові можливості для розвитку ДМК.

EUROFER очікує зростання попиту на сталь у ЄС у 2021 році

Згідно з оцінками Європейської асоціації виробників сталі (EUROFER), видиме споживання сталі в ЄС в 2021 році зросте на 13,3% р./р. після скорочення на 13,0% р./р. у 2020 році. У 2022 році зростання споживання сталі триватиме (+3,4% р./р.).

За розрахунками GMK Center, споживання сталі в ЄС за підсумками 2020 року знизилося на 12,8%, що загалом збігається з оцінкою EUROFER. Рівень споживання сталі в ЄС в четвертому кварталі 2020 року зріс на 30% кв./кв. і на 8,8% перевищує показник четвертого кварталу 2019 року. Тобто попит на сталь в ЄС у жовтні-грудні повністю відновився до докризових рівнів.

Пандемія коронавірусу у 2020 році погіршила негативну динаміку у виробничих галузях, яка спостерігалася від середини 2019 року. Найбільш сильно постраждало автомобілебудування (виробництво скоротилося у 2020 році на 19,5%, у 2021 році прогнозується зростання на 15,9%, у 2022 році – на 4,8%). Очікується, що попит на нові автомобілі залишатиметься слабким до покращення макроекономічної ситуації та зростання доходів населення. Крім того, повноцінному відновленню галузі перешкоджатимуть суперечки між ЄС і США з приводу імпортних тарифів на автомобілі та комплектуючі.

Обсяги будівельних робіт скоротилися найменшою мірою в порівнянні з виробництвом в інших галузях (на 5,7% у 2020 році). У 2021 році очікується зростання обсягів будівництва на 4,3%, у 2022 році – на 4,0%. Стримуючими факторами є низький рівень іпотечного кредитування й падіння доходів населення.

Обсяги виробництва в машинобудуванні у 2020 році впали на 11,5%, у 2021 році прогнозується зростання на 7,0%, у 2022 році – на 4,5%. В умовах невизначеності компанії утримуватимуться від інвестицій в нове обладнання і сконцентруються на підтримці наявного. EUROFER очікує, що бізнес-умови в машинобудівній галузі будуть покращуватися починаючи з другого кварталу 2021 року в міру відновлення промислового виробництва в ЄС і налагодження нормальної роботи глобальних ланцюжків постачань.

Виробництво трубної продукції в 2020 році скоротилося на 15,2% р./р. У 2021 році прогнозується зростання на 8,4% з подальшим зростанням на 5,1% у 2022 році. Наразі більшість проектів, у реалізації яких беруть участь виробники зварних труб великого діаметру, зупинені. З боку нафто- і газовидобутку попит також знизився у зв’язку з падінням цін. Попит з боку будівництва надасть підтримку виробництву труб, тоді як попит з боку машинобудування й виробництва автомобілів, найімовірніше, залишиться слабким.

Реальне споживання сталі в ЄС, за оцінками EUROFER, у 2020 році скоротилося на 11,0%. Надалі очікується зростання у 2021 році на 7,5%, у 2022 році – на 2,9%.

EUROFER зазначає, що після нормалізації економічних умов і зростання попиту на сталь у постковідний період основними ризиками для металургії ЄС будуть волатильність цін на сталь і зростання виробничих потужностей у третіх країнах. Наявний захисний механізм у вигляді імпортних квот є недостатнім для стримування імпорту. На думку асоціації, в 2021 році від зростання попиту на сталь можуть виграти імпортери завдяки перенесенню невикористаних залишків квот.

Детальніше про головні тренди й події галузі читайте в наступних випусках щотижневого моніторингу. А також на нашому порталі.