Аналіз впливу новин за 20-24 січня на глобальний гірничо-металургійний комплекс від GMK Center

Минулого тижня було небагато галузевих подій. Тому сьогодні більше про політичні та макроекономічні новини. А також – про Китай, де в металургійній галузі завжди знайдеться, чим зацікавити світ.

УКРАЇНА

Deutsche Bahn буде консультантом УЗ

У рамках Всесвітнього економічного форуму в Давосі Міністерство інфраструктури України і найбільший залізничний оператор Німеччини Deutsche Bahn підписали меморандум про взаєморозуміння. Подробиці домовленостей наразі невідомі.

Кабмін заявив про системну і довгострокову співпрацю. Німецька сторона уточнила, що меморандум передбачає надання консультаційних послуг у підприємницьких і технічних питаннях.

ГМК очікує від співпраці УЗ і Deutsche Bahn:

  • прискорення реформ в УЗ. Досвід Deutsche Bahn і сторонній погляд дадуть можливість швидше провести реформу й реструктуризацію УЗ, що вигідно вантажовідправникам;
  • впровадження клієнтоорієнтованого підходу. Галузь чекає більш цивілізованого діалогу перевізника з вантажовідправниками. Останні кілька років спілкування з УЗ зводилося лише до обговорення підвищення тарифів на вантажоперевезення. У 2019 році ГМК втратив $100 млн через підвищення тарифів;
  • підвищення ефективності й можливе відкриття доступу до капіталу допоможуть підвищити ступінь виконання інвестиційних програм УЗ. Це прямий попит на сталь у вигляді вагонів, рейок, прокату та іншої металопродукції.

«Метінвест Холдинг» і «Запоріжсталь» планують зберегти обсяг виробництва сталі

В осінній період через різке падіння цін виробництво сталі в Україні знизилося на 1,2% до 20,85 млн т. Це уточнені дані ОП «Укрметалургпром». У грудні виробництво трохи зросло – до 1,56 млн т проти 1,3 млн т у листопаді.

Серед результатів грудня звертає на себе увагу різке скорочення обсягу виробництва трубної продукції – до 40 тис. т в порівнянні із середньомісячним показником в 90 тис. т протягом 2019 року.

Якщо минулого року компанії галузі були оптимістичні в своїх оцінках очікуваного обсягу виробництва, то прогнози на 2020 рік більш консервативні.

«Запоріжсталь» у 2019 році знизила обсяг виробництва сталі на 2,5%, до 4 млн т. За заявами керівництва підприємства, «Запоріжсталь» планує зберегти у 2020-му досягнуті минулого року обсяги виробництва і зосередитися на якості.

Також зберегти обсяги виробництва мають намір і в «Метінвест Холдингу». Про це в своєму інтерв’ю заявив генеральний директор Юрій Риженков.

Зростання обсягів виробництва г/к прокату на реконструйованому стані «1700» ММК ім. Ілліча з 1,5 млн т до 2 млн т може не привести до підвищення обсягів виробництва сталі компаніями групи. Це підвищення може бути компенсоване зниженням експорту слябів у разі збереження слабкої кон’юнктури на ринку, коли продавати напівфабрикати невигідно.

Україна розмістила єврооблігації за рекордно низькою для себе вартістю

Україна випустила 10-річні облігації в євро на суму €1,25 млрд зі ставкою 4,375%. Це рекордно низька ставка купона для вітчизняних суверенних паперів. Сума заявок перевищила суму випуску майже в 6 разів.

Цей випуск – як відправна точка, бенчмарк для корпоративних випусків. Хоча металургійній галузі це мало що дає, адже основні угоди з боргами компанії галузі здійснили минулого року. А ось компанії інших галузей активніші. Про плани випуску єврооблігацій заявив «ДТЕК Нафтогаз». Це може мати невеликий позитивний ефект для ГМК, оскільки зростання видобутку газу означає і підвищення попиту на труби.

Економіка України може стати вуглецево нейтральною до 2070 року

Міністерство енергетики та захисту довкілля представило Концепцію «зеленого» енергетичного переходу України до 2050 року (Ukraine Green Deal). Цей документ спрямований на виконання Паризької угоди 2015 року про боротьбу зі змінами клімату. Мета запропонованої концепції – знизити викиди парникових газів таким чином, щоб до 2070 року економіка України стала кліматично нейтральною.

До основних напрямків декарбонізації української економіки віднесено підвищення енергоефективності та розвиток відновлюваних джерел енергії. Промисловість у рамках «зеленого» переходу має знизити свою енергоємність, збільшити використання водню та інших альтернативних енергоресурсів, впровадити принципи економіки замкнутого циклу.

Концепція «зеленої» переходу передбачає участь держави у фінансуванні досліджень та інновацій. Для цього планують створити спеціалізований фонд підтримки наукових проектів, а також сформувати спеціальні програми в рамках Українського фонду стартапів. Передбачається, що обсяги державного фінансування в перспективі сягнуть як мінімум 3% ВВП. Водночас для переходу України до кліматично нейтральної економіки необхідні щорічні інвестиції на рівні 5% ВВП.

Українська концепція «зеленого» переходу схожа з планом Єврокомісії (European Green Deal), який ставить за мету досягнення вуглецевої нейтральності країн ЄС до 2050 року. У ньому передбачено ухвалення відповідного законодавства, а також створення інструментів фінансування заходів з декарбонізації (загальний бюджет – €100 млрд).

СВІТ

Китай минулого року збільшив виробництво сталі на 8,3% і може збільшити у 2020-му

Асоціація чавуну і сталі Китаю (CISA) очікує, що попит на сталь в КНР зросте у 2020 році на 2%, так само як і виробництво. Минулого року споживання зросло на 6%, а виробництво на 8,3%.

Ключові фактори ті самі – будівництво підтримуватиме ринок, а промислове виробництво продовжить зниження.

При цьому темпи зростання будівництва сповільняться до 2% порівняно з 8% минулого року. Будівництво будівель може скоротитися, тоді як сегмент старих добрих інфраструктурних проектів знову виступить локомотивом. За прогнозами Bank of America, Китай у 2020 році збільшить свою річну квоту на спеціальні облігації на 50%, до 3,15 трлн юанів ($450 млрд), з 2,15 трлн юанів ($310 млрд) у 2019 році.

Негативна динаміка буде в автомобілебудуванні (-2%) і суднобудуванні. Автомобілебудування – важливий елемент промислового виробництва в Китаї. Воно демонструє зниження вже третій рік поспіль. На зменшення продажів впливає скасування пільг з ПДВ на купівлю авто в 2018 році.

Багато експертів кажуть про «пік продажів» авто в Китаї, незважаючи на, здавалося б, збереження потенціалу автомобілізації. Справді, насичення ринку у великих мегаполісах з високим рівнем доходу вже відбулося. Та й вартість користування особистим транспортом в азійських мегаполісах зростає, а зручність, навпаки, падає. Великі міста активно інвестують у підвищення можливостей громадського транспорту, розвивається мікромобільність (велосипеди, самокати, сігвеї), сервіси спільних поїздок і загального користування авто. Натомість населення сільської місцевості не здатне підтримувати історичну динаміку продажів через слабку купівельну спроможність на тлі сповільнення зростання економіки.

Дисбаланс темпів зростання промисловості й будівництва знову зумовить різноспрямовану динаміку цін на плоский і довгий прокат.

Варто зазначити, що згаданий прогноз CISA про зростання споживання суперечить оцінкам Інституту планування і досліджень у металургійній галузі Китаю, який очікує зниження попиту на 0,6% у 2020 році. Аналогічний прогноз щодо китайського ринку дає й місцева консалтингова компанія SteelHome – падіння попиту на 2,4%. World Steel Association більш обережна, прогнозуючи зростання споживання в Китаї наступного року на 1,0%.

Коронавірус у Китаї може призвести до негативних економічних наслідків

У Китаї внаслідок спалаху хвороби, що спричиняється новим коронавірусом, запровадили карантин у двох містах провінції Хубей – Ухань (11 млн людей) і Хуанган (7 млн людей). Робітників з цієї провінції попросили залишатися вдома. Китайці уникають відвідування міст з високою ймовірністю інфікування. Спалах захворювання збігся з періодом святкування китайського нового року, тому вона негативно вплинула передусім на сферу туризму.

Тяжкість наслідків для економіки залежатиме від того, як швидко влада зможе взяти ситуацію під контроль. На думку китайських експертів, якщо вийде обмежити поширення вірусу протягом місяця, серйозних втрат вдасться уникнути. Якщо нинішня ситуація триватиме довше, слід очікувати сповільнення економічної активності, в тому числі падіння обсягів будівельних робіт. У 2019 році на житлове будівництво припало 38% продажів виробленої в країні сталі, тому зниження обсягів будівництва вкрай негативно вплине на внутрішній попит на сталеву продукцію.

Можливий негативний вплив і на виробництво сталі. У провінції Хубей розташована Wuhan Iron and Steel Corporation (WISCO), що входить до складу Baowu Steel Group. Останні дані щодо виробництва WISCO датуються 2015 роком (до злиття з Baowu) – тоді корпорація виробила 25,8 млн т сталі.

Baowu Steel готується придбати залізний рудник

Baowu Steel повідомила про плани придбання закордонного залізорудного активу. Для цього компанія має намір об’єднатися з іншими виробниками сталі та спільно створити фонд для фінансування видобутку. Голова правління Baowu Steel натякнув, що об’єкт для купівлі вже обраний, але який саме – не конкретизував. Передбачається, що ціна залізної руди з придбаного рудника становитиме $40/т на умовах CIF.

Рішення про купівлю продиктовано значним зростанням цін на ЗРС у 2019 році – середня імпортна ціна в КНР сягнула $90/т. Baowu Steel прагне отримати вигоду з вертикальної інтеграції за рахунок економії на закупках ЗРС. В умовах посилення конкуренції на ринку сталі металургійним заводам потрібні переваги, однією з яких є власні джерела сировини. Тому рішення Baowu Steel видається логічним. Інші виробники сталі теж можуть задуматися про придбання залізорудних активів. Обмежувачем виступатиме наявність джерел фінансування угод М&A.

Детальніше про головні тренди і події галузі читайте в наступних випусках щотижневого моніторингу. А також на нашому порталі.