4-я неделя: далекоидущие планы и ближайшие перспективы отрасли

Анализ влияния новостей за 20-24 января на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

Прошлая неделя была скудной на отраслевые события. Поэтому сегодня больше о политических и макроэкономических новостях. А также – про Китай, где в металлургической отрасли всегда найдется, чем заинтересовать мир.

УКРАИНА

Deutsche Bahn будет консультантом УЗ

В рамках Всемирного экономического форума в Давосе Министерство инфраструктуры Украины и крупнейший железнодорожный оператор Германии Deutsche Bahn подписали меморандум о взаимопонимании. Подробности договоренностей пока неизвестны.

Кабмин заявил о системном и долгосрочном сотрудничестве. Немецкая сторона уточнила, что меморандум предполагает предоставление консультационных услуг в предпринимательских и технических вопросах.

ГМК ожидает от сотрудничества УЗ и Deutsche Bahn:

• ускорения реформ в УЗ. Опыт Deutsche Bahn и взгляд со стороны позволят быстрее провести реформу и реструктуризацию УЗ, что выгодно грузоотправителям;
• внедрение клиентоориентированного подхода. Отрасль ожидает более цивилизованного диалога перевозчика с грузоотправителями. Последние несколько лет общение с УЗ сводилось только к обсуждению повышения тарифов на грузоперевозки. В 2019 году ГМК потерял $100 млн из-за повышения тарифов;
• повышение эффективности и возможное открытие доступа к капиталу помогут повысить степень выполнения инвестиционных программ УЗ. Это прямой спрос на сталь в виде вагонов, рельсов, проката и другой металлопродукции.

«Метинвест Холдинг» и «Запорожсталь» планируют сохранить объем производства стали

В осенний период из-за резкого падения цен производство стали в Украине снизилось на 1,2% до 20,85 млн т. Это уточненные данные ОП «Укрметаллургпром». В декабре производство несколько повысилось – до 1,56 млн т против 1,3 млн т в ноябре.

Среди результатов декабря обращает на себя внимание резкое сокращение объема производства трубной продукции – до 40 тыс. т по сравнению со среднемесячным показателем в 90 тыс. т в течение 2019 года.

Если в прошлом году компании отрасли были оптимистичны в своих оценках ожидаемого объема производства, то прогнозы на 2020 год более консервативны.

«Запорожсталь» в 2019 году снизила объем производства стали на 2,5%, до 4 млн т. По заявлениям руководства предприятия, «Запорожсталь» планирует сохранить в 2020-м достигнутые в прошлом году объемы производства и сосредоточиться на качестве.

Также сохранить объемы производства намерены и в «Метинвест Холдинге». Об этом в своем интервью заявил генеральный директор Юрий Рыженков.

Рост объемов производства г/к проката на реконструированном стане «1700» ММК им. Ильича с 1,5 млн т до 2 млн т может не привести к повышению объемов производства стали компаниями группы. Данное повышение может быть компенсировано снижением экспорта слябов в случае сохранения слабой конъюнктуры на рынке, когда продавать полуфабрикаты невыгодно.

Украина разместила еврооблигации по рекордно низкой для себя стоимости

Украина выпустила 10-летние облигации в евро на сумму €1,25 млрд со ставкой 4,375%. Это рекордно низкая ставка купона для отечественных суверенных бумаг. Сумма заявок превысила сумму выпуска почти в 6 раз.

Этот выпуск – как отправная точка, бенчмарк для корпоративных выпусков. Хотя металлургической отрасли это мало что дает, ведь основные сделки с долгами компании отрасли совершили в прошлом году. А вот компании других отраслей более активны. О планах выпуска еврооблигаций заявил «ДТЭК Нефтегаз». Это может иметь небольшой положительный эффект для ГМК, поскольку рост добычи газа означает и повышение спроса на трубы.

Экономика Украины может стать углеродно нейтральной к 2070 году

Министерство энергетики и защиты окружающей среды представило Концепцию «зеленого» энергетического перехода Украины до 2050 года (Ukraine Green Deal). Этот документ направлен на выполнение Парижского соглашения 2015 года о борьбе с изменениями климата. Цель предложенной концепции – снизить выбросы парниковых газов таким образом, чтобы к 2070 году экономика Украины стала климатически нейтральной.

К числу основных направлений декарбонизации украинской экономики отнесены повышение энергоэффективности и развитие возобновляемых источников энергии. Промышленность в рамках «зеленого» перехода должна снизить свою энергоемкость, увеличить использование водорода и других альтернативных энергоресурсов, внедрить принципы экономики замкнутого цикла.

Концепция «зеленого» перехода предполагает участие государства в финансировании исследований и инноваций. Для этого планируют создать специализированный фонд поддержки научных проектов, а также сформировать специальные программы в рамках Украинского фонда стартапов. Предполагается, что объемы государственного финансирования в перспективе достигнут как минимум 3% ВВП. В то же время для перехода Украины к климатически нейтральной экономике необходимы ежегодные инвестиции на уровне 5% ВВП.

Украинская концепция «зеленого» перехода схожа с планом Еврокомиссии (European Green Deal), который ставит целью достижение углеродной нейтральности стран ЕС к 2050 году. В нем предусмотрено принятие соответствующего законодательства, а также создание инструментов финансирования мероприятий по декарбонизации (общий бюджет – €100 млрд).

МИР

Китай в прошлом году увеличил производство стали на 8,3% и может увеличить в 2020-м

Ассоциация чугуна и стали Китая (CISA) ожидает, что спрос на сталь в КНР вырастет в 2020 году на 2%, равно как и производство. В прошлом году потребление выросло на 6%, а производство на 8,3%.

Ключевые факторы те же – строительство будет поддерживать рынок, а промышленное производство продолжит снижение.

При этом темпы роста строительства замедлятся до 2% по сравнению с 8% в прошлом году. Строительство зданий может сократиться, в то время как сегмент старых добрых инфраструктурных проектов вновь выступит локомотивом. По прогнозам Bank of America, Китай в 2020 году увеличит свою годовую квоту на специальные облигации на 50%, до 3,15 трлн юаней ($450 млрд), с 2,15 трлн юаней ($310 млрд) в 2019 году.

Негативная динамика будет в автомобилестроении (-2%) и судостроении. Автомобилестроение – важный элемент промышленного производства в Китае. Оно демонстрирует снижение уже третий год подряд. На уменьшение продаж влияет отмена льгот по НДС на покупку авто в 2018 году.

Многие эксперты говорят о «пике продаж» авто в Китае, несмотря на, казалось бы, сохраняющийся потенциал автомобилизации. Действительно, насыщение рынка в крупных мегаполисах с высоким уровнем дохода уже произошло. Да и стоимость пользования личным транспортом в азиатских мегаполисах растет, а удобство, напротив, падает. Крупные города активно инвестируют в повышение возможностей общественного транспорта, развивается микромобильность (велосипеды, самокаты, сигвеи), сервисы совместных поездок и общего пользования авто. Население же сельской местности не способно поддерживать историческую динамику продаж ввиду слабой покупательной способности на фоне замедления роста экономики.

Дисбаланс темпов роста промышленности и строительства вновь вызовет разнонаправленную динамику цен на плоский и длинный прокат.

Стоит отметить, что этот прогноз CISA о росте потребления идет в разрез с оценками Института планирования и исследований в металлургической отрасли Китая, который ожидает снижение спроса на 0,6% в 2020 году. Аналогичный прогноз по китайскому рынку дает и местная консалтинговая компания SteelHome – падение спроса на 2,4%. World Steel Association более осторожна, прогнозируя рост потребления в Китае в следующем году на 1,0%.

Коронавирус в Китае может привести к негативным экономическим последствиям

В Китае вследствие вспышки болезни, вызываемой новым коронавирусом, введен карантин в двух городах провинции Хубэй – Ухань (11 млн чел.) и Хуанган (7 млн чел.). Рабочих из этой провинции попросили оставаться дома. Китайцы избегают посещения городов с высокой вероятностью инфицирования. Вспышка заболевания совпала с периодом празднования китайского нового года, поэтому она негативно повлияла в первую очередь на сферу туризма.

Тяжесть последствий для экономики будет зависеть от того, как быстро власти смогут взять ситуацию под контроль. По мнению китайских экспертов, если получится ограничить распространение вируса в течение месяца, серьезных потерь удастся избежать. Если текущая ситуация продлится дольше, следует ожидать замедления экономической активности, в том числе падения объемов строительных работ. В 2019 году на жилое строительство пришлось 38% продаж произведенной в стране стали, поэтому снижение объемов строительства крайне негативно повлияет на внутренний спрос на стальную продукцию.

Возможно негативное влияние и на производство стали. В провинции Хубэй находится Wuhan Iron and Steel Corporation (WISCO), входящая в состав Baowu Steel Group. Последние данные по производству WISCO датируются 2015 годом (до слияния с Baowu) – тогда корпорация произвела 25,8 млн т стали.

Baowu Steel готовится приобрести железный рудник

Baowu Steel сообщила о планах приобретения зарубежного железорудного актива. Для этого компания намерена объединиться с другими производителями стали и совместно создать фонд для финансирования добычи. Председатель правления Baowu Steel намекнул, что объект для покупки уже выбран, но какой именно – не конкретизировал. Предполагается, что цена железной руды с приобретенного рудника будет составлять $40/т на условиях CIF.

Решение о покупке продиктовано значительным ростом цен на ЖРС в 2019 году – средняя импортная цена в КНР достигла $90/т. Baowu Steel стремится извлечь выгоду из вертикальной интеграции за счет экономии на закупках ЖРС. В условиях усиления конкуренции на рынке стали металлургическим заводам нужны преимущества, одним из которых являются собственные источники сырья. Поэтому решение Baowu Steel выглядит логичным. Другие производители стали тоже могут задуматься о приобретении железорудных активов. В качестве ограничителя будет выступать наличие источников финансирования сделок М&A.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.