Наступний рік не обіцяє бути легким для компаній гірничо-металургійного комплексу країни. Адже багато факторів, що визначали тенденції 2019 року, продовжать впливати на світову і внутрішню кон’юнктуру в сталевій індустрії й у 2020-му.
За оцінками GMK Center, у 2019 році вітчизняний ГМК через негативні внутрішні і зовнішні фактори недоотримав $2,8 млрд. Водночас аналітики GMK Center оцінюють вартість ризиків наступного року на рівні $1,9 млрд.
№ | Ризик | Вплив |
---|---|---|
1 | Подальше погіршення попиту на сталь за межами Китаю, зниження цін | ≈ –$800 млн |
2 | Посилення протекціонізму на зовнішніх ринках | ≈ –$370 млн |
3 | Збереження або подальше зміцнення курсу гривні до долара | ≈ –$330 млн |
4 | Підвищення податкового навантаження – рента на видобуток залізної руди | ≈ –$240 млн |
5 | Зростання екологічного тиску, підвищення екологічного податку | ≈ –$130 млн |
6 | Згортання стимулів у Китаї, зниження споживання сталі та можливе зростання експорту з Китаю | н/д |
7 | Збереження дисбалансу цін на залізорудну сировину та брухт | н/д |
8 | Підвищення тарифів на залізничні вантажоперевезення в Україні | н/д |
9 | Зростання витрат на морські перевезення в результаті впровадження нового стандарту палива IMO-2020 | н/д |
10 | Скорочення внутрішнього ринку сталі в Україні, зростання імпорту | н/д |
Джерело: GMK Center
Після різкого скорочення споживання сталі в ключових для України регіонах (в Євросоюзі – на 3%, у країнах MENA – на 7%, у Туреччині – на 20%) очікування на наступний рік мають помірно обережний характер. Наприклад, асоціація EUROFER прогнозує, що у 2020 році видиме споживання сталі в Євросоюзі може зрости на 1,4% за рахунок помірного зростання з другого кварталу наступного року, Arab Iron and Steel Union прогнозує підвищення попиту на 2,0% у країнах MENA після падіння на 7% у 2019 році.
Загалом агентство Fitch прогнозує, що 2020 рік буде негативним для глобальної сталеливарної промисловості. При цьому аналітики не виключають помірного відновлення галузі наступного року. У результаті тимчасового скорочення потужностей і зниження цін на сировину маржа у виробництві сталі може збільшитися порівняно з підсумками 2019 року.
World Steel Association очікує, що глобальний попит на сталь у 2020 році зросте на 1,7% – до 1,8 млрд т. При цьому прогнози щодо виробництва і споживання сталі в Китаї наступного року – негативні.
Опитані GMK Center аналітики українських інвесткомпаній* дали свої оцінки показників виробництва у 2020 році. Оцінки вийшли різноспрямованими. Якщо Денис Саква, старший аналітик інвесткомпанії Dragon Capital, прогнозує виплавку сталі на рівні 22 млн т, то Олександр Мартиненко, керівник підрозділу з корпоративного аналізу компанії ICU, – скорочення на 3% до 19,4 млн т сталі.
На думку Констянтина Фастівця, керівника аналітичного відділу ІК «Адамант Капітал», наступного року динаміка виробництва сталі не зміниться. Аналітики GMK Center вважають, що показники виробництва сталі у 2020 році можуть варіюватися в межах 20,8-21,1 млн т, тобто від мінус 1% від рівня нинішнього року до +0,5%.
«Я очікую, що у 2020 році обсяги виробництва знизяться до рівня 2019 року таким чином: сталь – 18,8 млн т (-8%), чавун – 18,4 млн т (-7%), прокат -– 16,4 млн т (-9%). Навіть виробництво цих обсягів потребуватиме поліпшення ситуації (ціни, попит) на зовнішніх ринках порівняно з четвертим кварталом 2019 року, на що, я вважаю, можна розраховувати», –- додає Дмитро Хорошун, аналітик ІК Concorde Capital.
Згідно з попередніми оцінками ОП «Укрметалургпром», за підсумками 2019 року виробництво основних видів продукції знизиться: сталі – до 20,5 млн т (-2,8% до 2018 року), чавуну – до 20 млн т (-2,7%), прокату – до 18 млн т (-2%). У 2018 році виробництво сталі становило 20,1 млн т (+0,3% до 2017 року), чавуну – 20,6 млн т (+4%), прокату – 18,36 млн т (+3%).
Що стосується внутрішнього споживання, опитані GMK Center аналітики очікують наступного року збільшення попиту на сталь в українській економіці на 2-3%. Схожі прогнози дають і аналітики GMK Center.
«Виходячи з даних «Укрметалургпрому» щодо фактичного споживання прокату в Україні в 2018 році на рівні 5,37 млн т (+6,4%), я оцінюю, що цей показник у 2019 році становитиме 4,7 млн т (-13%). У 2020 році я очікую стабілізації та незмінності споживання прокату порівняно з нинішнім роком, тобто так само 4,7 млн т», – додає Дмитро Хорошун.
Загальні оцінки ситуації в українському ГМК наступного року (грудень-2019 до грудня-2020) серед опитаних GMK Center експертів розділилися. Костянтин Фастовець, Дмитро Хорошун і Денис Саква очікують, що ситуація, скоріше, покращиться, а Дмитро Чурін, глава аналітичного департаменту інвесткомпанії Eavex Capital, і Олександр Мартиненко – що, скоріше, погіршиться.
Головне питання для українських металургів – якими будуть ціни на металопродукцію у 2020 році. Опитування GMK Center показало різноспрямовані оцінки динаміки. Наприклад, Костянтин Фастівець очікує зростання ціни на сталь (грудень до грудня) на 10%. А Денис Саква впевнений, що вона знизиться в середньому за рік на 5-6%. У свою чергу Олександр Мартиненко очікує у 2020 році зниження цін на сталь на 6-8%, на руду – на 15%. За оцінками аналітиків GMK Center, зниження цін на сталь становитиме в середньому 10%.
Дмитро Хорошун прогнозує наступного року зростання цін на металопродукцію та зниження – на ЗРС.
Продукція | Грудень 2019 | Грудень 2020 | Зміна р./р. |
---|---|---|---|
Сляби | 395 | 440 | 11% |
Арматура | 400 | 490 | 23% |
Г/к рулон | 448 | 490 | 9% |
ЗРС 62% CFR Китай | 93 | 73 | -22% |
«Перспективи зростання цін на сталь у 2020 році є. Зниження кредитних ставок услід за пом’якшенням політики ФРС уже двічі прокотилося хвилею усім світом. За низьких ставок і зростання будівництва дешевого металу не буває. Та й ціни на залізну руду знову збільшилися наприкінці року. $92/т – це якраз непогана ціна, ще рік тому про неї мріяли. Справді, ціновий пік у $120/т пройдено. Згоден, є проблеми з обсягами продажів. Так, є фактор загадкового Китаю, але він є щороку», – запевняє Віталій Шапран, член Ради Нацбанку.
Раніше Володимир Власюк, директор ДП «Укрпромзовнішекспертиза», прогнозував, що у 2020 році ціни на заготовку на світових ринках знизяться на 5% – до $390/т FOB Black Sea; а ціни на руду із вмістом заліза 62-63% упадуть на 9% – до $85/т CFR China.
Головними факторами зниження цін на сталь на світових ринках Володимир Власюк називав:
Головним внутрішнім фактором, який може погіршити ситуацію в українському ГМК у 2020 році, аналітики називають подальше зміцнення нацвалюти. За оцінками GMK Center, через ревальвацію гривні у 2019 році український ГМК втратив приблизно $400 млн. Збереження або подальше зміцнення курсу гривні до долара у 2020 році може коштувати ще $330 млн.
Опитані аналітики очікують, що до кінця 2020 року курс нацвалюти буде на рівні приблизно 25-26 грн/$ (середньорічний валютний курс на рівні 25-25,5 грн/$). За словами Олександра Мартиненка, зниження курсу гривні є найбільш імовірним у II півріччі наступного року. Нагадаємо, що в держбюджеті-2020 закладено середньорічний валютний курс на рівні 27 грн/$ (прогнозний курс на кінець 2020 року – 27,5 грн/$).
Серед інших чинників можливого негативного впливу у 2020 році експерти називають:
Крім того, Денис Саква відзначає ризики збільшення відтоку робочої сили. У 2020 році Німеччина відкриє свій ринок праці для громадян з країн, що знаходяться за межами ЄС, в тому числі для українців. А Дмитро Чурін вважає ризиковою ситуацію з Маріупольським портом.
«Зараз Маріупольський порт перебуває в непростій ситуації. Через військові дії на Донбасі, будівництво Кримського моста і затримки суден у Керченській протоці кількість суднозаходів з 2014 року скоротилася майже втричі – з 1417 у 2014 році до 490 у 2018-му», – нагадує Дмитро Чурін.
Також не можна не враховувати посилення екологічного тиску на гірничо-металургійні підприємства. За оцінками аналітиків GMK Center, імовірне підвищення в 4 рази ставок екоподатку може збільшити витрати підприємств ГМК на $130 млн.
Серед імовірних позитивних факторів впливу на ГМК у 2020 році (крім протилежних негативним) аналітики називають:
На думку аналітиків інвесткомпаній, щоб сприяти в поточних умовах розвитку ГМК, влада має просто забезпечити виконання своїх прямих функцій та дотримуватися законів і наданих гарантій. За словами Констянтина Фастівця, парламент не повинен ухвалювати закони, які можуть зробити український ГМК менш конкурентним на світовому ринку. Йдеться про законопроект №1210, який передбачає збільшення фіскального тиску на галузь і не забезпечує стабільності податкового законодавства.
«Підвищення ренти є невиправданою мірою на тлі можливого глобального циклічного спаду в секторі металургії», – пояснює Дмитро Чурін.
На думку Дмитра Хорошуна, важливо, щоб НБУ продовжив знижувати ставку, це може послабити гривню і поліпшити кредитування економіки, яка, як результат, може збільшити споживання сталі. Також для ГМК необхідним є функціонування вільного ринку електроенергії, ціни на якому останнім часом знизилися. А ще добре було б уникнути підвищення тарифів «Укрзалізниці».
У складних економічних умовах компанії ГМК вживають різних заходів оптимізації, які залежать від глибини кризових явищ. Перелік таких заходів зазвичай укладається в логіку скорочення витрат.
На першому етапі одним з таких заходів може бути тимчасове зупинення виробництва (повністю/частково/під виглядом ремонтів). Нагадаємо, що через слабкий попит на сталь ArcelorMittal зупиняв роботу кількох своїх європейських активів. Аналогічні заходи застосовували й українські металурги – Дніпровський МЗ (DCH), Дніпровський МК (ІСД) і «Електросталь» (Курахове).
Опитані GMK Center експерти серед заходів оптимізації, яких можуть вжити металурги для поліпшення фінансового стану підприємств у 2020 році, називають:
Іншими словами, це доволі стандартний набір заходів зі скорочення витрат, до яких вдаються компанії, що зіткнулися з певними проблемами, незалежно від галузі економіки.
*GMK Center висловлює подяку аналітикам українських інвесткомпаній, які взяли участь в опитуванні:
Після початку російської військової агресії Угорщина стала великим і територіально близьким ринком збуту для української…
Після початку російської військової агресії Чехія стала важливим партнером України в частині постачань товарів військового…
Дванадцятий пакет санкцій ЄС фактично забезпечив Російській Федерації додатковий дохід на суму 8,8 млрд дол…
Війна стала великим випробуванням для економіки України. Експортери постраждали найбільше, оскільки основні шляхи для постачань…
В умовах війни Словаччина стала важливим партнером України – елементом диверсифікації експортних маршрутів, а також…
На європейських ринках середньомісячні оптові ціни на добу наперед у березні 2024 року демонстрували різні…