Exclusive Liberty Galați: румунський завод в очікуванні перезавантаження

Аукціон із продажу металургійного комбінату заплановано на 12 березня

В умовах запропонованих ЄС нових захисних заходів щодо імпорту сталі, запуску CBAM і майбутнього плану «Зроблено в Європі», який мають презентувати в березні, поки вільні, виставлені на продаж європейські металургійні активи набувають нового сенсу для потенційних інвесторів. Такі підприємства часто обтяжені боргами та мають проблеми з підтримкою виробничої діяльності, отримують допомогу від урядів, проте мають потенціал для відродження. Одним із них є меткомбінат у румунському Галаці.

Блокова пропозиція

У лютому Румунія офіційно запустила аукціон із продажу сталеливарного заводу в Галаці – публічні торги заплановані на 12 березня.

Активи Liberty Galați та Liberty Tubular Products Galați йдуть блоковою пропозицією, їх загальна початкова ціна становить €709,1 млн. Сума перевищує €690 млн, про які йшлося в січні.

Як заявляв Пол Кирленару, генеральний директор Casa de Insolvență Transilvania (CITR), одного з двох адміністраторів-конкурсних керуючих разом з Euro Insol, у придбанні сталеливарного заводу компанії зацікавлені кілька потенційних інвесторів. Серед них – UMB Grup România, яка контролюється родиною бізнесмена Дорінеля Умбрареску (нещодавно придбала ArcelorMittal Hunedoara), індійська JSW Steel, Jindal Group, Galiawa Group – виробник сталі та будматеріалів з Іраку, DeLong Steel China, KMC Steel Turkey,  український «Метінвест», а також європейський консорціум, очолюваний німецьким сировинним трейдером Steel Mont.

За словами Кирленару, адміністратори мають намір максимально пришвидшити процес продажу.

Початкова ціна стосується всієї промислової платформи (Liberty Galați та Liberty Tubular Products Galați). Вона передбачає повну виплату боргів забезпеченим кредиторам і державі, зокрема Exim Banca Românească, що контролюється державою, та ANAF (Національному агентству фіскального адміністрування Румунії).

У вересні 2025 року консорціум на чолі зі  Steel Mont пропонував відновити роботу  Liberty Galați. У плані, поданому адміністраторам підприємства, йшлося про запуск виробництва товстолистового прокату. Був заявлений комплексний підхід: забезпечення сировиною, проведення толінгових операцій, викуп готової продукції та можливість подальшого потенційного придбання меткомбінату.

Румунська влада того самого місяця створила міжвідомчий комітет для збереження державних інтересів у Liberty Galați та недопущення банкрутства підприємства.

У жовтні UMB Steel подала уряду Румунії пропозицію щодо термінового викупу Liberty Galați із погашенням боргів лише перед державними кредиторами – EximBank România й ANAF. Понад тисяча інших (постачальники, партнери та місцеві підприємства) могли залишитися ні з чим. Компанія має 1197 кредиторів. UMB Steel обґрунтовувала доцільність швидкої угоди деградацією обладнання й ризиком остаточного занепаду комбінату.

Як зазначається в конкурсній пропозиції, меткомбінат у Галаці – єдиний інтегрований виробник сталі в Румунії з прямим доступом до портової інфраструктури Дунаю та Чорного моря. Підприємство річною потужністю до 3 млн т сталі випускає продукцію для таких секторів, як будівництво, інфраструктура, автомобілебудування, суднобудування, енергетика й оборона.

Основні активи, які пропонують потенційним інвесторам, охоплюють агломераційні, доменні, сталеливарні та ливарні потужності, прокатний стан для виробництва товстого листа, стани гарячої та холодної прокатки, лінії цинкування та органічного покриття, шлаковий відвал, землі та будівлі й завод із виробництва зварних труб.

Під судовим захистом

Завод у Галаці Liberty House Group (GFG Alliance) придбала у 2019 році. У 2021-му компанія досягла рекордного обсягу виробництва чавуну доменною піччю № 5 – 2,1 млн т. Обсяги виплавки сталі становили 2,3 млн т, гарячекатаного прокату – 1,62 млн т.

З 2022 року підприємство, по якому вдарили енергокриза і спад ринкового попиту, почало зазнавати значних збитків. Випуск сталі за підсумками року, за різними оцінками, становив 1,4–1,6 млн т.

У 2023 та 2024 роках підприємство отримало дві позики на відновлення діяльності та покриття виробничих витрат через Exim Banca Românească (одна з них була надана Liberty Tubular Products Galați, 99,99% акцій якого контролюється Liberty Galați). Вони призначалися для відновлення роботи доменної печі № 5, єдиної, що діє.

З березня 2025 року Liberty Galați перебуває у стані превентивного врегулювання, що передує банкрутству. Згідно з румунським законодавством, ця процедура дає можливість компанії, яка перебуває у скрутному фінансовому становищі, узгоджувати з кредиторами план відновлення для уникнення неплатоспроможності, реструктурувати борги, продовжувати діяльність і призупиняти окремі примусові стягнення під наглядом керуючого.

Завод зупинив виробництво з червня 2025 року після чергової невдалої спроби відновити роботу.

Liberty Tubular перебуває у стані превентивного регулювання із серпня минулого року.

Заборгованість підприємства перед кредиторами, за даними румунської служби «Радіо Свобода» (Europa Liberă România) становить €662 млн, понад €292 млн із цієї суми припадає на Exim Banca Românească, €120 млн – на ANAF.

28 січня суд у Галаці схвалив поправку до плану реструктуризації сталеливарного заводу Liberty Galați та задовольнив клопотання про запобігання неплатоспроможності. Це рішення створило необхідну правову базу для організації міжнародного аукціону з продажу функціональних активів.

Перевірки та розслідування

Діяльність підприємства в Галаці підпадала під увагу контролювальних і правоохоронних органів країни.

У вересні 2025 року стало відомо, що урядовий контролювальний орган перевіряє, як Liberty Galați протягом останніх двох років фінансувався державним Exim Banca Românească (йдеться про суму в розмірі €292 млн). Сталеливарна компанія отримала два кредити для відновлення роботи доменної печі № 5.

У листопаді минулого року румунські правоохоронці розпочали розслідування справи за підозрою у шахрайстві на суму €300 млн із сертифікатами на викиди CO2. Слідчі стверджували, що члени керівництва Liberty Galați розкрадали кошти компанії та створювали схеми ухилення від сплати податків.

Аналіз операцій із сертифікатами CO2 між 2019 і 2022 роками показав: компанія не отримала вигоди від цих угод. Окрім того, зазнав збитків державний бюджет Румунії.

Прокуратура стверджувала: два посадовці компанії схвалили продаж понад 5 млн сертифікатів CO2 на $137,5 млн двом фірмам, зокрема російському «Газпрому». Гроші були відправлені афілійованим компаніям.

У березні 2021 року виробник сталі зафіксував дефіцит у приблизно 3 млн сертифікатів. Довелося терміново придбати 1 млн сертифікатів у компанії групи, яка базується в Чехії, на суму €48 млн. Компанія також придбала у «Газпрому» 2 млн сертифікатів за €107 млн, €17 із яких становили комісійні.

Обидві операції проводили за значно вищими цінами. В результаті збитки компанії становили €154 млн.

За даними слідчих, керівництво компанії передало понад €137 млн афілійованим юридичним особам у Європі, хоча з погляду операційної доцільності на це не було потреби. Прокурори стверджували, що ще €57 млн було виведено з компанії через фіктивні консалтингові й управлінські контракти між 2020 і 2022 роками. Liberty Steel Group заявляла, що співпрацює з владою, і заперечувала будь-які правопорушення.

З моменту повідомлення про цю справу у листопаді минулого року нових подробиць немає.

Можливість перезавантаження

Пол Кирленару оцінив вартість повного перезапуску заводу в Галаці у €200 млн. Ця сума буде додана до тієї, яку майбутній власник сплатить на аукціоні з продажу сталеливарної компанії.

Румунське видання Viața liberă за допомогою джерел на ринку сталі підрахувало, що найдешевшим варіантом буде перезапуск трьох прокатних станів підприємства в Галаці, що коштуватиме приблизно €10 млн, включно з витратами на енергію, газ і технічне обслуговування. Прибутковість цього сценарію базується на можливості Liberty виробляти власні сляби та 100 тис. т сталі на місяць.

Давальницьку (толінгову) схему для прокатних станів, яку обговорювали керуючі з питань банкрутства, на ринку вважають більш ризикованим варіантом, який не забезпечить роботу всього підприємства.

Найбільш життєздатним економічним рішенням галузеві експерти вважають повний перезапуск власної виплавки чавуну і сталі, що дасть можливість заводу працювати на повну потужність. Це вимагатиме відновлення роботи всього технологічного ланцюга. Орієнтовні витрати оцінюють у €200 млн, зокрема йдеться про запаси сировини, технічне обслуговування. Період, потрібний для реалізації сценарію, становитиме три місяці, прокатні стани можуть бути введені в експлуатацію через чотири-шість тижнів.

Продаж Liberty Galați новому інвестору допоможе запобігти занепаду одного із найбільших промислових об’єктів Румунії. Вибір стратегії та напряму інвестицій залежатиме від майбутнього власника. За даними румунських ЗМІ, проблемами, які залишаться, є забезпечення вуглецевих сертифікатів для майбутнього виробництва та відновлення кадрів.

«Зараз будь-який актив, який мав можливість випускати сталеву продукцію в ЄС, привертає до себе увагу інвесторів», – зазначив головний аналітик GMK Center Андрій Тарасенко.

Експерт додав, що скорочення імпортних квот створить на ринку Євросоюзу іншу цінову реальність. За очікуваннями GMK Center, вартість г/к рулону в ЄС сягне €760–780/т у Північно-Західній Європі у III кварталі 2026 року.