Аналіз впливу новин за 7-11 вересня на глобальний гірничо-металургійний комплекс від GMK Center

Ситуація на ринку останнім часом дещо покращилася, що дає можливості вітчизняним компаніям нарощувати інвестиції. Драйвером попиту досі залишається Китай, де місцеві компанії мають достатній ресурс для активної реалізації проектів із перенесення потужностей з великих міст до прибережних регіонів.

EBITDA «Метінвесту» в другому кварталі знизилася на 8,2%

«Метінвест» отримав $342 млн EBITDA в другому, кризовому кварталі 2020 року. Це на 8,2% менше, ніж у першому кварталі й на 24,8% менше, ніж за січень-березень 2019 року.

Загалом це дуже хороший результат, який ми можемо спостерігати на тлі падіння економіки і в Україні, і в світі через пандемію коронавірусу COVID-19.

У металургійному секторі група отримала позитивний результат і поліпшила його в порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Рентабельність по EBITDA сегмента за квітень-червень склала 3,8%, а в перших двох кварталах минулого року – 2,9% і 2,6% відповідно. Це відбувається на тлі зменшення виручки металургійного напрямку на 17,8% за півріччя.

Ситуація на ринках в першому кварталі цього року була незрівнянно кращою. Це дало змогу відпрацювати з рентабельністю в 8,2%. Однак можна констатувати, що для металургійного сегмента, незважаючи на кризу, результати цього року будуть краще. Наприклад, компанія наростила виробництво сталі за півріччя на 1%.

Що стосується місячних результатів червня, то металургійний сегмент показав збиток за EBITDA в $30 млн у порівнянні з прибутком квітня-травня. Середні ціни реалізації в червні показали мінімум з початку року. Продаж червня відображають ті ціни, які спостерігалися на ринку наприкінці квітня – у травні. Тобто це був мінімум, після чого ринок почав оживати. Негативні наслідки локдаунів відчуватимуться ще у фінансових результатах липня. З кожним наступним місяцем ситуація покращуватиметься. Зростання цін у липні-вересні дає змогу розраховувати на зростання продажів/виробництва восени.

EBITDA гірничодобувного сегмента в другому кварталі виявилася на рівні першого кварталу, проте значно гірше, ніж минулого року. Так, за півріччя EBITDA сегмента знизилася на 31%. Серед причин – зміна структури продажів як за продуктами, так і за географією. Наприклад, виробництво товарного концентрату зросло за шість місяців цього року на 52%, тоді випуск окатишів знизився на 35%.

Це результат зниження премій на окатиші, що зробило випуск концентрату більш вигідним. З іншого боку, локдаун у європейських країнах призвів до необхідності переорієнтувати продажу ЗРС, зокрема на Азію та Китай, що призвело до зростання транспортних витрат. Також негативно на результати сегменту вплинуло зниження цін на коксівне вугілля, видобутком якого займається United Coal зі США.

Загалом, попри на зниження консолідованої виручки групи на 15%, прибутковість постраждала не так серйозно. Це може бути зумовлене оптимізацією витрат, розпочатою ще в четвертому кварталі минулого року, а також падінням цін на енергоресурси. Рентабельність EBITDA групи в другому кварталі становила 14,1%, а за півріччя – 14,4%. Для порівняння: в першому півріччі минулого року цей показник становив 15,3%.

За підсумками півріччя EBITDA групи знизилася на 20% р./р. Однак друга половина минулого року, особливо четвертий квартал, ознаменувалася збитками вітчизняних металургів. Наразі розраховуємо на те, що найгірше в цьому році вже сталося й «Метінвест» покращить фінансові результати за підсумками року. Раніше рейтингове агентство Fitch передбачало, що група зможе зберегти EBITDA на рівні минулого року.

За півріччя «Метінвест» знизив CAPEX на 35%. За січень-червень було інвестовано $313 млн. Про плани скорочення інвестиційної програми було оголошено ще на початку року. Fitch очікував, що група скоротить вкладення за підсумками 2020 року до $600 млн. Однак покращення ситуації на ринках дає змогу з більшим оптимізмом дивитися на подальші перспективи розвитку. У ході телефонної розмови з аналітиками керівник «Метінвесту» Юрій Риженков заявив про намір групи інвестувати у 2020 році $800 млн. Така сама сума запланована й на 2021 рік. Тобто група має намір більш активно розвиватися в другому півріччі.

АМКР має намір побудувати фабрику огрудкування до 2023 року

Інвестиції в будівництво нової фабрики огрудкування виробничою потужністю 5 млн т окатишів на рік становлять $250 млн. Фінансування проекту загальним обсягом €350 млн здійснюється в рамках кредитної лінії Європейського банку реконструкції та розвитку. Завершити проект планується в 2023 році.

Спочатку «АрселорМіттал Кривий Ріг» мав намір будувати нову аглофабрику, однак згодом відмовився від цієї ідеї на користь фабрики огрудкування, яка більш екологічна. Введення в експлуатацію нової фабрики огрудкування дасть змогу закрити два діючих агломераційних цехи. Цей крок поряд з реконструкцією аглоцеху №2 і доменної печі №9 дасть можливість:

  • знизити витрати коксу та збільшити використання пиловугільного палива;
  • підвищити продуктивність доменної печі;
  • зменшити річний обсяг викидів забруднюючих речовин на 78 тис. т;
  • знизити річний обсяг викидів СО2 на 800 тис. т.

IREPAS дає задовільний прогноз для ринку довгомірного прокату на четвертий квартал

Міжнародна асоціація виробників та експортерів арматури (IREPAS) відзначає, що ситуація на ринку істотно не змінилася. Основним драйвером залишається Китай. Країна з червня зберігає статус нетто-імпортера сталі завдяки відновленню інвестиційної активності й урядовим заходам стимулювання.

Загалом спостерігається тенденція регіоналізації світового ринку сталі через обмеження, пов’язані з пандемією коронавірусу й протекціонізму. Але, незважаючи на невизначеність, ситуація на регіональних ринках поступово стабілізується, ціни зростають. Позитивна динаміка цін на довгомірний прокат підтримується зростанням цін на металобрухт.

Попит поступово відновлюється, відповідно, збільшується завантаження виробничих потужностей. Виробники зберігають позитивний діловий настрій, проте висловлюють побоювання щодо майбутнього зимового періоду, коли очікується друга хвиля коронавірусної епідемії.

Європейські заводи мають хороше завантаження потужностей. Водночас їхня основна проблема – велика кількість замовлень, взятих у період низьких цін в очікуванні подальшого колапсу на ринку. Виконання цих замовлень входить у конфронтацію зі зростаючими цінами на сировину. У результаті, незважаючи на сильний попит, пропозиція стає більш обмеженою і дедалі більше зростають очікування подальшого підвищення цін.

Конкуренція на ринку залишається сильною, особливо в Азії, де зміна ціни навіть на $1/т може істотно вплинути на вибір постачальника. IREPAS застерігає виробників від передчасного запуску раніше зупинених потужностей, щоб не чинити надмірного тиску на ринок у зимовий період.

Прогноз на четвертий квартал загалом задовільний, але через пандемію коронавірусу зберігається високий ступінь невизначеності.

Детальніше про головні тренди та події галузі читайте в наступних випусках щотижневого моніторингу. А також на нашому порталі.