Анализ влияния новостей за 7-11 сентября на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

Ситуация на рынке в последнее время несколько улучшилась, что дает возможности отечественным компаниям наращивать инвестиции. Драйвером спроса по-прежнему остается Китай, где местные компании обладают достаточным ресурсом для активной реализации проектов по переносу мощностей из крупных городов в прибрежные регионы.

EBITDA «Метинвеста» во втором квартале снизилась на 8,2%

«Метинвест» получил $342 млн EBITDA во втором, кризисном квартале 2020 года. Это на 8,2% меньше, чем в первом квартале и на 24,8% меньше, чем за январь-март 2019 года.

В целом это очень хороший результат, который мы можем наблюдать на фоне падения экономики и в Украине, и в мире из-за пандемии коронавируса COVID-19.

В металлургическом сегменте группа получила положительный результат и улучшила его по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по EBITDA сегмента за апрель-июнь составила 3,8%, а в первых двух кварталах прошлого года – 2,9% и 2,6% соответственно. Это происходит на фоне снижения выручки металлургического направления на 17,8% за полугодие.

Ситуация на рынках в первом квартале этого года была несравнимо лучше. Это позволило отработать с рентабельностью в 8,2%. Однако можно констатировать, что для металлургического сегмента, несмотря на кризис, результаты этого года будут лучше. Например, компания нарастила производство стали за полугодие на 1%.

Что касается месячных результатов июня, то металлургический сегмент показал убыток по EBITDA в $30 млн по сравнению с прибылью апреля-мая. Средние цены реализации в июне показали минимум с начала года. Продажи июня отражают те цены, которые наблюдались на рынке в конце апреля – мае. То есть это был минимум, после чего рынок начал оживать. Негативные последствия локдаунов будут ощущаться еще в финансовых результатах июля. С каждым следующим месяцем ситуация будет улучшаться. Рост цен в июле-сентябре позволяет рассчитывать на рост продаж/производства осенью.

EBITDA горнодобывающего сегмента во втором квартале оказалась на уровне первого квартала, однако значительно хуже, чем в прошлом году. Так, за полугодие EBITDA сегмента снизилась на 31%. Среди причин – изменение структуры продаж как по продуктам, так и по географии. Например, производство товарного концентрата выросло за шесть месяцев этого года на 52%, в то время как выпуск окатышей снизился на 35%.

Это результат снижения премий на окатыши, что сделало выпуск концентрата более выгодным. С другой стороны, локдаун в европейских странах привел к необходимости переориентировать продажи ЖРС, в частности на Азию и Китай , что привело к росту транспортных расходов. Также негативно на результаты сегмента повлияло снижение цен на коксующийся уголь, добычей которого занимается United Coal из США.

В целом, несмотря на снижение консолидированной выручки группы на 15%, прибыльность пострадала не так серьезно. Это может быть обусловлено оптимизацией расходов, начатой еще в четвертом квартале прошлого года, а также падением цен на энергоресурсы. Рентабельность EBITDA группы во втором квартале составила 14,1%, а за полугодие – 14,4%. Для сравнения: в первом полугодии прошлого года этот показатель составлял 15,3%.

По итогам полугодия EBITDA группы снизилась на 20% г./г. Однако вторая половина прошлого года ознаменовалась убытками отечественных металлургов, особенно четвертый квартал. Сейчас же рассчитываем на то, что самое плохое в этом году уже произошло и «Метинвест» улучшит финансовые результаты по итогам года. Ранее рейтинговое агентство Fitch предполагало, что группа сможет сохранить EBITDA на уровне прошлого года.

За полугодие «Метинвест» снизил CAPEX на 35%. За январь-июнь было инвестировано $313 млн. О планах сокращения инвестиционной программы было объявлено еще в начале года. Fitch ожидал, что группа сократит вложения по итогам 2020 года до $600 млн. Однако улучшение ситуации на рынках позволяет с большим оптимизмом смотреть на дальнейшие перспективы развития. В ходе телефонного разговора с аналитиками руководитель «Метинвеста» Юрий Рыженков заявил о намерении группы инвестировать в 2020 году $800 млн. Аналогичная сумма запланирована и на 2021 год. То есть группа намерена более активно развиваться во втором полугодии.

АМКР намерен построить фабрику окомкования до 2023 года

Инвестиции в строительство новой фабрики окомкования производственной мощностью 5 млн т окатышей в год составляют $250 млн. Финансирование проекта общим объемом €350 млн осуществляется в рамках кредитной линии Европейского банка реконструкции и развития. Завершить проект планируется в 2023 году.

Первоначально «АрселорМиттал Кривой Рог» собирался строить новую аглофабрику, однако впоследствии отказался от этой идеи в пользу фабрики окомкования, которая более экологична. Ввод в эксплуатацию новой фабрики окомкования позволит закрыть два действующих агломерационных цеха. Этот шаг наряду с реконструкцией аглоцеха №2 и доменной печи №9 позволит:

  • снизить расход кокса и увеличить использование пылеугольного топлива;
  • повысить производительность доменной печи;
  • сократить годовой объем выбросов загрязняющих веществ на 78 тыс. т;
  • снизить годовой объем выбросов СО2 на 800 тыс. т.

IREPAS дает удовлетворительный прогноз для рынка длинномерного проката на четвертый квартал

Международная ассоциация производителей и экспортеров арматуры (IREPAS) отмечает, что ситуация на рынке существенно не изменилась. Основным драйвером остается Китай. Страна с июня сохраняет статус нетто-импортера стали благодаря возобновлению инвестиционной активности и правительственным мерам стимулирования.

В целом наблюдается тенденция регионализации мирового рынка стали ввиду ограничений, связанных с пандемией коронавируса и протекционизма. Но, несмотря на неопределенность, ситуация на региональных рынках постепенно стабилизируется, цены растут. Позитивная динамика цен на длинномерный прокат поддерживается ростом цен на металлолом.

Спрос постепенно восстанавливается, соответственно, увеличивается загрузка производственных мощностей. Производители сохраняют позитивный деловой настрой, однако высказывают опасения в отношении предстоящего зимнего периода, когда ожидается вторая волна коронавирусной эпидемии.

Европейские заводы имеют хорошую загрузку мощностей. В то же время их основная проблема – большое количество заказов, взятых в период низких цен в ожидании дальнейшего коллапса на рынке. Выполнение этих заказов входит в конфронтацию с растущими ценами на сырье. В результате, несмотря на сильный спрос, предложение становится более ограниченным и всё больше растут ожидания дальнейшего повышения цен.

Конкуренция на рынке остается сильной, особенно в Азии, где изменение цены даже на $1/т может существенно повлиять на выбор поставщика. IREPAS предостерегает производителей от преждевременного запуска ранее остановленных мощностей, чтобы не оказать чрезмерного давления на рынок в зимний период.

Прогноз на четвертый квартал в целом удовлетворительный, но из-за пандемии коронавируса сохраняется высокая степень неопределенности.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.