Exclusive Европейский рынок углерода готовится к будущим изменениям

За две недели сентября цены на углерод поднялись выше €77/т

В августе европейские квоты на выбросы углерода торговались в узком диапазоне €71-73/т (контракт на декабрь) и в основном колебались в зависимости от цен на газ. Однако за первую половину сентября (1-16 сентября), по данным ICE, они выросли на 5,3%, до €77,5/т – так рынок отреагировал на действия трейдеров, закупающих долгосрочные контракты.

Точки роста

Европейский углеродный рынок уже готовится к следующему году. Помимо окончательного внедрения механизма трансграничной углеродной корректировки (CBAM) в 2026 году, на него повлияет еще ряд факторов. Среди них – однократная корректировка годового лимита выбросов (сокращение на 27 млн EUA, что эквивалентно 27 млн т CO2), снижение бенчмарков для бесплатного распределения и завершение в августе программы продажи квот в рамках REPowerEU.

Что касается CBAM, то с его внедрением объемы бесплатного распределения квот в секторах, охваченных механизмом, будут сокращаться, что усилит давление на рынок.

В 2026 году Европейская комиссия (ЕК) планирует пересмотр EU ETS и Резерва стабильности рынка (MSR), и эти вопросы вызывают дискуссии. В апреле текущего года исполнительный орган ЕС инициировал общественные консультации сроком на 12 недель (до 8 июля).

В рамках этих обсуждений немецкий производитель стали Thyssenkrupp призвал к срочным изменениям в системе торговли выбросами ЕС, чтобы предотвратить отставание промышленности блока от мировых конкурентов на фоне замедления темпов «зеленого» перехода.

Немецкий концерн предлагает более медленное и нелинейное сокращение лимита квот в системе до 2050 года, их более точную корреляцию с реальными темпами промышленной трансформации и реалистичными уровнями остаточных выбросов. Компания также выступает за продление бесплатного распределения после 2040 года.

Вопрос поднимается не только на уровне компаний или ассоциаций, но и правительств. Так, Германия стремится к смягчению требований ЕС по снижению выбросов для своих промышленных отраслей из-за высоких затрат на энергоресурсы. Министр экономики Катарина Райхе предупредила о риске потери ключевых отраслей в случае прекращения бесплатного распределения квот на выбросы CO2. По ее словам, необходимо как можно быстрее найти совместное с Еврокомиссией решение.

В то же время польское правительство готовит предложение об исключении оборонной промышленности из EU ETS, аргументируя это укреплением безопасности стран – членов блока. Министерство климата и окружающей среды поручило Национальному центру балансировки и управления выбросами (KOBiZE) подготовить анализ потенциального влияния инициативы. Страна намерена представить ЕС соответствующее законодательное предложение. В правительстве считают, что необходимо учитывать специфику производства вооружений, зависящего от энергоемкого сырья, в частности стали.

Трансформация CBAM

10 сентября Европарламент окончательно одобрил упрощение CBAM. Изменения являются частью пакета Omnibus I, представленного Еврокомиссией в феврале текущего года.

В частности, установлен новый минимальный порог веса на уровне 50 т импорта в год, что освободит от углеродного налога CBAM 90% импортеров (преимущественно малые и средние предприятия и фзлиц). В то же время 99% общих выбросов углерода от импорта железа, стали, алюминия, цемента и удобрений по-прежнему будут охвачены механизмом.

Также упрощены правила импорта, который по-прежнему подпадает под действие CBAM. Начало приобретения соответствующих сертификатов перенесено с января 2026-го на февраль 2027 года   (охватывает выбросы товаров, импортируемых в 2026-м). Конечный срок отчетности продлен с 31 мая на 31 октября следующего года.

Кроме того, импортеры теперь вправе отчислять затраты на выбросы углерода, уплаченные в любой третьей стране, а не только в стране происхождения.

Однако бизнес все еще сталкивается с неопределенностью относительно ключевых деталей, которые позволят импортерам оценить затраты на CBAM. Для полного внедрения механизма необходимо соответствующее техническое законодательство.

В конце августа текущего года ЕС начал консультации по трем ключевым инициативам в рамках механизма. Речь о подготовке имплементационных актов, определяющих правила применения CBAM в окончательном режиме с 2026 года.

Консультации охватывают три направления: методологию расчета углеродных выбросов, связанных с производством товаров, правила учета бесплатных квот в системе EU ETS и порядок уменьшения объемов сертификатов CBAM, если за продукцию уже уплачена углеродная цена в третьих странах.

Конечный срок подачи предложений – 25 сентября текущего года. Ожидается, что подробные имплементационные акты на основе этих консультаций будут приняты в конце этого года.

Прогноз цен

Большинство экспертов прогнозирует рост цены на EUA (разрешения на выбросы парниковых газов) в 2026 году из-за сокращения предложения и увеличения спроса со стороны новых секторов – морского и воздушного транспорта. Колебания стоимости углерода также будут зависеть от цен на газ и уровня промышленного производства. Кроме того, постепенное изменение европейского энергобаланса в сторону отказа от ископаемого топлива, реформа энергорынка и сокращение выбросов в этом секторе приведет к тому, что драйвером ценообразования на углеродном рынке станут затраты промышленности.

Так, согласно ежеквартальному опросу Reuters десяти аналитиков, в июле прогнозировалось, что средняя цена квот ЕС на 2025 год составит €75,15/т, на 2026-й – €91,08/т, на 2027 год – €108,70/т. Однако эти ожидания были ниже апрельских. Все опрошенные эксперты ожидают роста цен на углерод в ближайшие годы, поскольку в рамках ETS сокращается лимит объема выбросов, которые может генерировать сектор или группа секторов.

Брокерская фирма Vertis недавно повысила свой прогноз цен на EUA на текущий год на 10%, до почти €78/т, на 2026-й – до €110/т с €93/т раньше, ссылаясь на завершение продажи квот по REPowerEU и постепенную отмену бесплатного распределения, а также увеличение выбросов от морского и авиационного транспорта.

Австралийский банк Macquarie Bank в конце июня прогнозировал цену EUA на уровне €95/т в 2026 году. Это на 5% выше предыдущих ожиданий. Аналитики объясняют это сокращением предложения. Они оценили объемы аукционов в следующем году в 475 млн EUA (на 115 млн меньше, чем в 2025 году), бесплатное распределение – в 447 млн т (-104 млн к 2025 г.). Одновременно банк прогнозирует снижение спроса в 2026 году лишь на 32 млн т. При этом спрос со стороны морского и авиационного секторов вырастет на 27 млн т.

Следующий год принесет фундаментальные изменения для европейского углеродного рынка. Его окончательная конфигурация еще не определена – вероятно, это произойдет во второй половине 2026 года. Однако эксперты советуют участникам рынка уже сейчас переходить к долгосрочному планированию на фоне будущего дефицита квот и необходимости внедрения технологий сокращения выбросов.