Анализ влияния новостей за 31 августа – 4 сентября на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

Закончилось лето. COVID наступает, но условия на рынке – лучшие за последние 12 месяцев. На этом фоне украинские металлурги показывают хорошие результаты.

Европейцы последовательны в своих планах декарбонизации – внедряют технологии будущего. Нас это тоже касается, если мы хотим торговать с Европой.

Но вот, например, японцам рынок ЕС не интересен. В своих «наполеоновских» планах мирового лидерства ключевыми они видят Индию, США и страны Юго-Восточной Азии.

Украина снизила производство стали в августе на 3,5%

Объем производства стали в Украине в августе составил 1,870 млн т, по данным ОП «Укрметаллургпром». Это на 3,5% меньше, чем в августе прошлого года. Но среднесуточная выплавка на 6% выше, чем в июле. Вообще объем выплавки августа – лучший результат за последние 12 месяцев.

Ситуация на рынках металлопродукции улучшается, что находит свое отражение в стабильной работе предприятий. Цены на квадратную заготовку за август выросли на $5-10, до $405 FOB Черное море, на г/к прокат – на $30, до $490, на арматуру – на $10, до $450. Цены на прокат находятся на максимальном уровне за последние 12 месяцев, что является отражением высоких цен на сырье.

Если подводить итоги с начала года, то объем производства стали снизился на 6,2%. Динамика постепенно выравнивается. Если на рынках ничего особенно негативного не произойдет осенью, то можно ожидать годового результата на уровне, близком к прошлому году. Это можно будет считать несомненным успехом на фоне ожидаемого падения на 6,4% потребления стали в мире, по данным World Steel Association.

Украинская металлургия лучше зарубежных конкурентов проходит этот кризис. Проявлением этого является то, что по итогам июля Украина смогла отыграть одну позицию в рейтинге крупнейших производителей. Теперь мы занимаем почетное 12-е место.

Следует отметить, что рост производства стали происходит за счет полуфабрикатов. Так, за январь-август Украина нарастила экспорт полуфабрикатов на 4,8%, в то время как экспорт готового проката снизился на 13%.

В сентябре планируется ремонт основного оборудования на «АрселорМиттал Кривой Рог» и «Азовстали». Поэтому производственные результаты сентября могут быть скромнее.

Интересна динамика производства чугуна. Результат августа, 1,840 млн т, – лучший показатель с января 2018 года. За 8 месяцев производство чугуна снизилось всего на 0,9%. То есть по итогам года, скорее всего, будем иметь рост производства чугуна.

Китай создает спрос на чугун на фоне сокращения поставок и роста цен на ЖРС, чем охотно пользуются производители из Украины и России. Цены на чугун составляют $340-350 FOB Черное море. Это максимальный уровень за последний год. За 8 месяцев этого года экспорт чугуна из Украины вырос на 30%.

Запущено первое в мире «безуглеродное» производство стали на основе использования водорода

Шведский консорциум компаний SSAB, Vattenfall и LKAB запустил тестовые операции на заводе HYBRIT по производству железа прямого восстановления без использования ископаемого топлива, с применением водорода. Мощность завода составляет 0,5 млн т в год. До 2024 года на заводе будут тестироваться различные производственные процессы. А к 2026 году планируется выпустить первую безуглеродную сталь.

На европейских заводах выбросы CO2 на тонну стали составляют 1,9 т. Главный источник загрязнения – доменное производство, на которое приходится 2/3 выбросов. На заводе HYBRIT водород и электроэнергия из возобновляемых источников заменят ископаемые источники топлива. Это позволит свести выбросы CO2 до 25 кг на тонну стали.

Водород для производственных процессов будет получен методом электролиза, что будет обходиться крайне недешево. Производство водорода из воды путем электролиза потребует 3-4 МВт·ч «зеленой» электроэнергии на тонну стали. По словам менеджмента компании, это сделает себестоимость стали на 20-30% выше, чем при традиционных технологиях.

По данным исследований McKinsey, водородные технологии производства стали станут конкурентоспособными по затратам в 2030-2040 гг. Пока же ЕС будет поддерживать производство безуглеродной, но дорогой стали путем «зеленых закупок» (преференций при госзакупках), ограничения импорта «грязной» стали с помощью Carbon Border Adjustment, повышения себестоимости производства «грязной» стали за счет налогов на выбросы.

Проект стартовал с ТЭО в 2016-2017 гг. От проектных работ до работающего завода прошло всего три года. Сумма инвестиций на пилотную стадию составила $154 млн. Из них 30% выделило государство (Swedish Energy Agency). Этап R&D и ТЭО также финансировало государство ($6,6 млн).

HYBRIT – не единственный пилотный проект по использованию водорода в производстве стали. Аналогичные разработки проводят Voestalpine (H2FUTURE и Susteel), Salzgitter (Salcos и GrInHy), а также ArcelorMittal (Siderwin и H2Hamburg) и Thyssenkrupp.

Nippon Steel планирует выйти в мировые лидеры по производству стали

Nippon Steel Corp (производитель стали №3 в мире) взорвал информационное пространство заявлением о том, что планирует нарастить производство стали до 100 млн т. Правда, пока не сообщили к какому времени.

По данным СМИ, в прошлом году компании группы произвели 65 млн т. То есть речь идет о наращивании объемов производства более чем на 50%. Такой рост позволит Nippon Steel включиться в борьбу между ArcelorMittal и China Baowu Group за звание крупнейшего игрока в отрасли.

Компания планирует достичь такого значительного прироста за счет M&A-сделок. Ключевыми регионами Nippon Steel видит Индию, США и страны Юго-Восточной Азии.

Таким образом, Nippon Steel может стать еще одним драйвером M&A-активности в отрасли. До последнего времени наиболее активным участником слияний-поглощений была GFG Alliance Санджива Гупты. Теперь на рынке добавится слухов о том, кого планирует купить японский гигант. Ведь амбициозные цели предусматривают крупные объекты для покупки. А таких компаний на указанных рынках не так уж и много.

По заявлениям менеджмента компании, их главная задача – обеспечить лидерство Nippon Steel в капитализации. С одной стороны, действительно, в условиях стагнации спроса обеспечить рост акций может только наращивание масштаба. С другой стороны, компания в 2019-2020 гг. оказалась в непростых условиях.

Показатели прибыльности Nippon Steel исторически находятся на среднем для отрасли уровне. Рентабельность по EBITDA компании с 2010 по 2018 год составляла 10%. Исключением был кризисный 2019-й. Тогда рентабельность резко упала до 1,7%. Снижение финансовых результатов привело к повышению уровня долговой нагрузки – чистый долг к EBITDA составил 21, хотя при хорошей конъюнктуре 2017-2018 гг. был на уровне 3,8.

Чтобы сократить уровень расходов, компания еще в 2019 году заявила о проведении реструктуризации и закрытии до 10% мощностей в Японии. В апреле-июне Nippon Steel получила рекордный квартальный убыток с 2012 года (около $400 млн.). Прогнозировалось увеличение убытка в июле-сентябре. На этом фоне компания объявила об усилении мер по реструктуризации бизнеса.

В среднем количество M&A-сделок в стальной отрасли в мире невелико – не более 10 в год. Ежегодная сумма сделок – порядка $10 млрд. Уровень концентрации в отрасли невысок и практически не изменился с 1970-х годов. M&A-активность на рынке сдерживается слабой конъюнктурой, избыточными мощностями, высокой долговой нагрузкой.

В отрасли не так уж много успешных M&A-историй. Больший положительный эффект и повышение эффективности, скорее, получали продавцы, избавившись от лишних активов. Стагнация на рынке не располагает к наращиванию масштабов. Поэтому несколько удивительно выглядят агрессивные планы компании, закрывающей свои мощности и рассчитывающей на рост за счет M&A. Либо это только заигрывание с акционерами.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.