© shutterstock.com

Вслед за рекордно успешным 2021 годом может последовать год испытаний

В преддверии Нового года всегда принято подводить итоги и пытаться заглянуть в будущее.

Уходящий год стал для украинского ГМК рекордно успешным. Но рисковые факторы, начавшие свое действие уже в конце 2021 года, продолжат свое влияние в будущем году и способны сделать его тотально неудачным.

Глобальная экономика быстро оправилась от последствий пандемии COVID-19. В первой половине 2021 года активно росло потребление и производство стали в Китае, без значительного экспорта. Эти факторы способствовали росту цен и объемов экспорта из Украины. Цены на металлопродукцию выросли на 80%, и примерно на столько же увеличился и долларовый объем украинского экспорта товаров ГМК. Металлурги смогли нарастить и свою долю в экспорте, несмотря на то, что восстановление мировой экономики подняло цены на все сырьевые товары, а не только на металл.

Благоприятный ценовой фактор – это то, что помогало отечественным металлургам в 2021 году. Неблагоприятных факторов было значительно больше.

Энергетический кризис

Осенью 2021 металлурги столкнулись с дефицитом коксующегося угля. На ш/у «Покровское», добывающем до 90% украинского коксующегося угля, в конце июля произошла авария, из-за чего на ряде участков добыча угля была приостановлена. Объем добычи на шахте снизился, что привело к недопоставкам угля на коксохимы.

Энергетический кризис усугубил ситуацию. Подорожавшие энергоносители подняли себестоимость украинской продукции. GMK Center оценивает потери металлургии от энергокризиса примерно в $160 млн.

Рост цен на лом

Подорожание лома стало еще одним фактором, повлиявшим на себестоимость. Это основное сырье при производстве электродуговым способом и вспомогательное – при производстве кислородно-конвертерным способом. Как показывают цены фьючерсов на лом LME, участники рынка не ожидают снижения цены на лом ниже $420 в течение следующих 12 месяцев. Ситуация настолько накалилась, что можно говорить о «мировой войне за лом». Одни крупные страны – производители стали, такие как Китай и Индия, начали стимулировать импорт лома. Другие, например ЕС, стремятся ограничить экспорт лома.

Объем потребления стали в Украине – один из самых низких в мире, поэтому мы занимаем одну из худших позиций с точки зрения формирования ломовых ресурсов. Но высокие цены на мировом рынке в 2021 году стимулировали экспорт лома, нарушив баланс, поскольку объем переработки лома сейчас превышает объем воспроизводства ломовых ресурсов.

Поэтому государство повысило экспортную пошлину на металлолом до €180 за тонну, что, вероятно, позволит остановить вывоз лома в 2022 году.

Повышение фискального давления

В конце года был принят скандальный законопроект №5600, который предусматривает изменение методики расчета рентной платы за пользование недрами для добычи железной руды, а также повышение ставки налога за выбросы СО2.

Повышение рентных ставок может привести к росту налоговых платежей добывающих предприятий с $200 млн в 2021 году до $400-830 млн в 2022-м. Это снизит инвестиционный ресурс компаний на $200-630 млн в год.

Рост ставки налога за выбросы приведет к повышению сумм платежей компаний отрасли на $20 млн в год.

Усиление фискального давления, по оценкам GMK Center, будет стоить отечественному ГМК примерно $650 млн. Это еще больше поднимет себестоимость продукции и сильно понизит конкурентоспособность украинских металлургов на внешних рынках.

Рост транспортных расходов

2021 год ознаменовался рекордным ростом ставок фрахта морских судов. Международные перевозки морем подорожали почти в два раза. Дорогой фрахт ограничивает экспорт в дальние регионы и создает риски для объемов экспорта ЖРС в Китай в условиях падения цен.

Перевозка грузов внутри Украины по железной дороге также подорожала. По данным УЗ, расходы грузоотправителей в 2022 году вырастут на 10 млрд грн. При этом расходы металлургов вырастут на 3,87 млрд грн.

Усиление протекционизма в мире

Протекционизм всегда усиливается в кризисные времена. Нынешние – не исключение. В 2021 году против Украины было введено 4 новых меры, которые суммарно могут привести к потере экспорта в размере 100 тыс. т в год.

По оценкам GMK Center, из-за действия протекционистских барьеров, объемы экспорта отечественных металлургов упали примерно на $150 млн.

В 2022 году многие факторы, проявившиеся в 2021 году, продолжат свое действие. Наша подверженность их влиянию вытекает из структуры отечественного ГМК.

Снижение цен на сталь

До 80% продукции отрасли отправляется на экспорт. Поэтому зависимость Украины от колебаний цен на внешних рынках в будущем году никуда не исчезнет.

На мировые цены существенное влияние оказывает Китай. Его планы по наращиванию собственной добычи ЖРС и по увеличению доли электрометаллургии создают долгосрочные риски для рынка ЖРС. Консенсус-прогноз по ценам на ЖРС в 2022 г. свидетельствует об ожиданиях снижения средних цен на 33%. Это приведет к падению выручки от экспорта ЖРС из Украины на $2,3 млрд.

Только за счет падения цен на сырье средние цены на сталь в 2022 году могут снизиться на 20%. Это приведет к снижению дохода металлургических компаний на $3,2 млрд.

Весной или даже во второй половине зимы 2022 года, цены на газ пойдут вниз, а вместе с ними опустятся и цены на уголь. Уголь сегодня занимает до 50% в переменных расходах производства стали. Дешевый уголь повлечет за собой падение цен на прокат. То есть в 2022 году GMK Center ожидает снижения цен на сталь – то, чего не произошло в 2021 году.

Высокая инфляция

Энергетический кризис вызвал виток инфляции во всех странах мира. Это ведет к тому, что программы стимулирования экономики будут сворачивать. А именно за счет этих программ и поддерживался столь высокий спрос на сталь в этом году. Без стимулирования потребление стали может снизиться.

Продолжение пандемии

Мы видим усиление распространения пандемии, новые штаммы. Необходимость ревакцинации, введение новых ограничений на передвижение. То есть эпидемия продолжит сдерживать экономику и негативно влиять на цепочки поставок, создавая неожиданные узкие места.

Экономический кризис в Турции

Турция – важный рынок для украинских металлургов. Сейчас там происходит резкое обесценивание местной валюты. Причина этому – неоправданно агрессивная политика центробанка страны, который снижает учетную ставку вместо того чтобы повышать ее в условиях роста инфляции. По оценкам GMK Center, потери украинских производителей от кризиса в соседней стране могут составить до $750 млн.

Эскалация конфликта с Россией

Велико влияние на ситуацию еще одного нашего соседа – России. Кампания по нагнетанию ситуации в СМИ говорит о невысокой вероятности реализации сценария с российским вторжением и выглядит скорее попыткой давления. Но если военное вторжение состоится – ущерб для экономики Украины и для металлургической отрасли может быть тотальным.

Непродуманная промышленная политика государства

Адекватная промышленная политика – это то, чего Украине не хватает многие годы. Вместо того чтобы взращивать и поддерживать экономику, государство создает всевозможные барьеры для ее развития. В 2021 году оно выстроило новые фискальные и тарифные препятствия, снижающие глобальную конкурентоспособность металлургической отрасли. Вероятно, государство продолжит разрушать экономику и в 2022 году.

Попытка заглянуть в 2022 год пугает. Очень уж серьезное влияние может оказать каждый из рисков в случае реализации. Вслед за рекордно успешным годом может последовать год испытаний.

Главные источники рисков лежат в плоскости глобальной экономической политики и геополитики. Поэтому рыночная ситуация в следующем 2022 году выглядит в высшей мере непрогнозируемой. Хотя чего уж там, в таких условиях отрасль живет и работает постоянно. И не просто работает, а развивается и сохраняет свой статус базовой отрасли экономики Украины.