Экономический рост – это уже вопрос выживания Украины

Потребность в финансировании восстановления и модернизации экономики может достигнуть $500 млрд в течение 10 лет

В процессе послевоенного обновления главную роль будут играть объем и характер инвестиций. Хотя международные партнеры готовы поддерживать Украину, часть расходов должен взять государственный бюджет. Также необходимо будет привлекать частные инвестиции, которых и до войны было немного. Как поддержать частный сектор и какую роль он играет в восстановлении, мы в Центре экономического восстановления рассказали во время «Движения капитала. Инвестиции в восстановление Украины». Теперь коротко о главном.

Потребность в финансировании

По экспертным подсчетам, после окончания войны расходная часть бюджета Украины существенно увеличится:

• социальные расходы (помощь ветеранам, пенсии) возрастут на $8-10 млрд;
• будет сохраняться потребность поддерживать расходы на оборону на относительно высоком уровне – примерно $6,9 млрд, в краткосрочной перспективе расходы на оборону не снизятся более чем до 1/3 расходов в 2022 году.

Таким образом, чтобы послевоенная Украина существовала, государственные расходы должны быть на уровне $110 млрд против $80 млрд в 2021 году. Потребность в финансировании восстановления и модернизации экономики может достигнуть $500 млрд. в течение 10 лет.

Источники инвестиций

По нашим оценкам, Украина может рассчитывать на три источника инвестиций. В идеале – чтобы были мобилизованы все из них.

1. Учитывая международный опыт, Украина (по анализу ЦЭВ) потенциально может мобилизовать по крайней мере $250 млрд международной помощи/репараций в ближайшие годы после победы (на примере восстановления стран от стихийных бедствий и войн). Эта помощь, вероятно, вместе со списанием части долгов, покроет потребности обеспечения макроэкономической и фискальной стабильности, и частично – потребности в восстановлении. Условием получения этой помощи будет эффективное государственное управление, проведение реформ и прозрачность процесса.
2. Привлечение от частного сектора в $150 млрд в течение следующих 10 лет.
3. Государственные расходы на развитие на уровне $10-15 млрд в год, которые по разным причинам не покрывают международную помощь или частные инвестиции.

То есть, за один год ожидаемые расходы на восстановление в среднем будут на уровне $50 млрд: $20 млрд – международная помощь, $15 млрд – частные инвестиции и до $15 млрд – бюджетные расходы.

Задача со звездочкой

Для того чтобы профинансировать государственные расходы в размере $110 млрд, нужно, чтобы размер экономики был существенно больше, чем сейчас. А для того чтобы после завершения программ международной помощи или исчерпания репараций государственный бюджет возводился, общий ВВП Украины (если считать в ценах 2021 года) должен превышать $280 млрд. Удвоение ВВП за ближайшие 10 лет должно восприниматься вопросом выживания страны, а не просто вопросом благосостояния.

Для существенного увеличения ВВП необходимо, чтобы темп роста экономики составлял от 7% в год, а размер государственного сектора был меньше. При этом при государственных расходах на уровне $110 млрд, ожидаемый их размер составляет 75% от ожидаемого послевоенного ВВП. Для Украины целесообразным и реалистичным может быть уровень перераспределения экономики из-за публичных финансов на уровне 40%.

Таким образом, остается открытым вопрос – за счет чего может быть увеличен украинский ВВП в ситуации, когда часть экономики физически уничтожена, а миллионы украинцев находятся за рубежом.

Более того, если речь идет о росте роли Украины в глобальном мире, то украинский ВВП придется увеличить до $400 млрд (текущий уровень экономик Польши и Турции). Вместо довоенных $200 млрд или послевоенных, вероятно, $160 млрд. В противном случае Украина будет просто оставаться бедной страной с недофинансированной социальной сферой и слабым сектором безопасности и обороны.

Условия роста

Удвоение ВВП невозможно без повышения уровня технологической сложности экономики, тогда как имеющийся тренд – обратный. По сравнению с развитыми экономиками украинский экспорт характеризуется относительно низкой сложностью продукции. Даже сельскохозяйственная продукция, которая в 2021 году составляла львиную долю от общего объема украинского экспорта и значительно ниже сложности по сравнению с аграрным экспортом Польши или Германии. То есть каждый рабочий должен создавать максимальную добавленную стоимость.

Критически важным для Украины процессом станет евроинтеграция и углубление партнерства с развитыми странами. Украина способна значительно дополнить концепцию стратегической автономии Европейского союза за счет реализации внутреннего потенциала в ключевых сферах.

Несмотря на то, что у Украины есть или может иметь значительные конкурентные преимущества, объемы привлеченных инвестиций остаются низкими из-за ряда препятствий. Большинство из них носят административный и регуляторный характер и могут быть преодолены (судебная система, коррупция, правоохранительные органы, регуляторная политика и т.п.).

Единственный способ для Украины сократить и ликвидировать разрыв со странами с высоким доходом – создать условия для быстрого и долгосрочного экономического роста. Его темпы должны быть не только выше среднемировых (2.5 – 3% ВВП), но и развивающихся стран Европы, Азии и Америки (5 – 7% ВВП).

Ключевым приоритетом для достижения необходимых темпов экономического роста для Украины является улучшение инвестиционного климата:

• верховенство права и качественные институты государственного управления;
• борьба с коррупцией;
• защиту прав собственности;
• снижение доли госрасходов в ВВП;
• свобода перемещения денег и финансовых ресурсов; валютная либерализация;
• экономическая свобода, макроэкономическая стабильность и т.д.

Практика развития экономики Украины, характер внешних угроз, качество внутренних институтов, в частности, финансовых, требует системных, глубоких, синхронных трансформаций рынков.