(c) shutterstock

Последствия нападения на Украину для мирового ВВП в 2022 г. составят минимум -1% роста, или $1 трлн

Не успела мировая экономика восстановиться после коронавируса, как прилетел новый «черный лебедь». Хотя доля России и Украины в мировом ВВП суммарно не превышает 2%, но эти страны являются крупными поставщиками энергоресурсов, агропродукции (пшеница, кукуруза, ячмень и подсолнечное масло) и разнообразного сырья.

Нападение России на Украину и моментальный разрыв цепочек поставок вызвали шок неопределенной продолжительности и глубины, а также рост цен практически во всем мире. Это может стать как минимум среднесрочным фактором нестабильности в случае затяжных боевых действий.

Цифры войны

Часть аналитических компаний и организаций уже скорректировали свои оценки прогнозов динамики мирового ВВП, а другие сделают это в ближайшее время. По оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в результате российской агрессии против Украины рост мирового ВВП сократится на 1%. Это эквивалентно примерно $1 трлн.

Коррекция прогнозов динамики мировой экономики в 2022 году после начала военных действий в Украине

ОрганизацияНовый прогноз Предыдущий прогноз
Fitch3,5%4,2%
Moody`s3,6%4,3%
ОЭСР2,4%3,2%
S&P3,4%4,1%
Oxford Economics3,8%4,0%

Это пока не рецессия, но ощутимое замедление темпов роста. Поэтому высока вероятность того, что снижение мирового ВВП продолжится, если боевые действия затянутся. Российская агрессия и ее влияние на мировую экономику ухудшили и ожидания относительно роста крупнейших экономик. Согласно оценкам Fitch, ожидания по темпам роста ВВП стран еврозоны ухудшены до 3% с 4,5%, США – до 3,5% с 3,7%, Великобритании – до 3,8% с 5%.

Влияние агрессии

Влияние агрессивных действий России на мировую экономику многогранно. Какие-то из возможных последствий будут преодолены сравнительно быстро, для решения других могут потребоваться годы и сотни миллиардов долларов инвестиций. Пока очевидно одно – последствия войны РФ против Украины будут ощущаться практически во всем мире.

Инфляция

Главной проблемой для большинства стран мира станет инфляция. Именно она будет влиять на решения центробанков относительно монетарной политики и настроения потребителей. По оценкам ОЭСР, в результате российской агрессии инфляция в мире в среднем вырастет на 2,5 п.п. Fitch ожидает, что в этом году базовая инфляция в США составит около 7% (по сравнению с прогноз декабря 2021 года – 4,5%), в еврозоне – 5% (2,6%), в Великобритании – 6,6% (4,5%).

Первопричиной инфляции в последние год-два был дисбаланс спроса и предложения на многие виды товаров и сырья, вследствие чего образовался дефицит, а цены неуклонно росли. Казалось, что правительствам крупнейших стран удалось постепенно обуздать рост цен, но новый «черный лебедь» в виде российской агрессии создал новую турбулентность на рынках.

Для борьбы с инфляцией Федеральная резервная система США вынуждена реагировать повышением процентных ставок более быстрыми темпами, чем планировалось ранее. Это в определенной мере будет тормозить экономический рост как в США, так и в мире.

Рост цен на энергоресурсы

Западные санкции в отношении России и отказ многих стран от поставок российских энергоносителей внесли дисбаланс в мировую торговлю энергоресурсами, что уже привело к росту цен. По данным агентства Fitch, Россия поставляет около 10% мировых энергоресурсов, в том числе 17% природного газа и 12% нефти.

Также возможны ответные санкции РФ на поставки энергоносителей, хотя они маловероятны. Тем не менее, по мнению экспертов Федерального резервного банка Далласа, отсутствие российских энергоресурсов на мировом рынке в течение длительного времени может привести к глобальной рецессии.

В любом случае проблемы в связи с российской агрессией в большей мере затрагивают Европу, учитывая ее сильную зависимость от нефти и газа из РФ, а также традиционные бизнес-связи с Россией. В Европе возможны дефицит и нормирование потребления энергии, если резко прекратятся поставки из России.

Проблема для потребителей заключается в том, что будет сложно быстро диверсифицировать поставки энергоносителей, значительная часть из которых привязана к долгосрочным контрактам. Кроме того, для создания новых добывающих мощностей потребуется много времени.

Скачок цен на энергоресурсы увеличивает издержки промышленности и снижает реальные доходы потребителей. Рядовые потребители на Западе уже столкнулись с ростом цен на бензин. В свою очередь промышленность с осени прошлого года страдает от роста цен на энергоносители, в том числе природный газ, что приводит к остановке энергоемких производств и росту цен на промышленную продукцию.

Разрушение цепочек поставок

Введение западных санкций против РФ, а затем ответных против развитых стран привело к разрыву цепочек поставок. Ограничительные меры против России – прекращение авиасообщения, закрытие рядом стран портов для российских судов, отказ мировых контейнерных линий работать с грузами из РФ и другие санкции – сильно усложняют глобальную логистику.

Мировая логистика также может пострадать от ответных санкций РФ. Часть ответных мер уже принята, но она не наносит существенного урона другим странам. Однако можно ожидать более жестких ограничений, особенно в части поставок металлов (стальные полуфабрикаты, алюминий, никель, медь, палладий и др.) и энергоносителей.

При этом уже сейчас внутреннюю экономику РФ разрушает уход из страны крупнейших международных компаний – запрет поставок сырья, комплектующих и запчастей, отказ от сервисного обслуживания.

Рост цен на продовольствие и угроза дефицита продуктов питания

По данным ОЭСР, на Украину и Россию приходится 30% мирового экспорта пшеницы и 20% экспорта кукурузы. Эти две страны являются ведущими экспортерами агропродукции во многие страны Ближнего Востока и Северной Африки. Логистические сбои из-за российской агрессии уже привели к росту цен на хлеб и другие основные продукты в этом регионе. Впрочем, уже сейчас страдает и Европа, где также растут цены на продукты питания.

Ситуацию значительно усугубляет и запрет на РФ на вывоз зерновых – пшеницы, ржи, кукурузы, ячменя – в страны Евразийского экономического союза (ЕАЭС). Ранее страны ЕАЭС активно перепродавали российскую агропродукцию в третьи страны, получая ее в РФ по внутренним ценам. Впрочем, Украина также запретила вывоз мяса, сахара, гречки и ряда других продуктов, а для экспорта пшеницы, кукурузы и подсолнечного масла теперь требуется специальное разрешение.

ООН уже прогнозирует голод в странах, зависимых от поставок агропродукции из Украины и России, а также крушение продовольственной системы мира. По оценкам Минагрополитики Украины, наша страна обеспечивает продовольствием свыше 400 млн человек во всем мире без учета собственного населения. На продовольственную безопасность, связанную со снижением поставок из Украины и России, США выделят $11 млрд, а Европа – €2,5 млрд.

Сокращение инвестиций

Рост расходов на энергоносители и снижение прибыли компаний приводит к уменьшению доступного собственного инвестиционного ресурса. Чем неопределеннее будет экономическое будущее, тем быстрее и масштабнее компании будут сокращать свои инвестиционные планы.

Пока слышны только намеки на возможное ухудшение инвестиционных ожиданий. С 24 февраля примерно 80 компаний приостановили финансовые сделки по меньшей мере на $25 млрд. В основном это отложенные операции по привлечению средств (на сумму более $18 млрд), перенесенные IPO, а также сделки по покупке и слиянию компаний.

Игра вдолгую

Россия особо не скрывает, что агрессия против Украины связана с переустройством мира, формированием нового мирового порядка, где РФ, разумеется, рассчитывает на большую роль, чем просто «бензоколонка».

Российское вторжение положило конец глобализации в том формате, который мы видели последние три десятилетия. Мир всё больше будет разделяться на региональные блоки, в рамках которых страны будут пытаться защищать свои интересы, в том числе экономические, путем создания торговых барьеров.

Всё это сильно изменит движение капитала, цепочки поставок, а также структуры энергорынков, повлияет на рынки сырья и цены на него. Возможно, перспективы мировой экономии больше зависят от скорейшего прекращения войны, чем от нового штамма COVID-19 в Китае.