Thyssenkrupp: в поисках путей спасения металлургического бизнеса

Недавно Thyssenkrupp Steel объявила о планах перестройки, компания продолжает диалог по СП с чешской EPCG

В ноябре металлургическое подразделение немецкого промышленного концерна Thyssenkrupp представило планы по будущей промышленной стратегии. Они предусматривают сокращение работников и мощностей, однако остается в силе крупный «зеленый» проект компании в Дуйсбурге. Как заявлено, благодаря перестройке сталелитейный дивизион должен подготовиться к будущему в долгосрочной перспективе.

В последние пять лет компания не впервые пытается трансформировать свой металлургический бизнес, ища партнеров для этого.

Слияние с Tata Steel

В 2018-2019 годах два крупных игрока металлургической отрасли – Thyssenkrupp и Tata Steel – пытались решить проблемы избытка мощностей, сохранения рабочих мест и цепочек создания стоимости путем создания совместного предприятия, которое стало бы вторым по величине производителем стали в Европе после ArcelorMittal.

Окончательное соглашение об объединении своих европейских металлургических предприятий в СП Thyssenkrupp и Tata Steel (50/50) компании подписали в июне 2018 года. Предложенная новая компания должна была позиционироваться как ведущий общеевропейский производитель высококачественного плоского проката с акцентом на производительности и технологическом лидерстве. Планировалось, что СП будет управляться как единый интегрированный бизнес через холдинговую компанию со штаб-квартирой в Нидерландах.

Сделка подлежала контролю за слиянием в нескольких юрисдикциях, в том числе в ЕС. Объявленное объединение стало предметом углубленного расследования Европейской комиссии по конкуренции, начатого осенью 2018-го.

В мае 2019 года Thyssenkrupp и Tata отказались от своих планов из-за сильного сопротивления созданию СП европейских органов по вопросам конкуренции.

В июне 2019-го Еврокомиссия официально заблокировала сделку. Ряд обязательств, предложенных компаниями, и даже их готовность идти на определенные уступки не смогли преодолеть беспокойство, что объединение их европейских сталелитейных активов повлечет за собой большой контроль над рыночным предложением и ценами.

В 2022 году компании проиграли борьбу по преодолению антимонопольного вето в ЕС в Общем суде Люксембурга. В октябре 2024 года на сторону Еврокомиссии в конце концов стал и Европейский суд – высшая судебная инстанция блока – полностью отклонив апелляцию немецкого конгломерата по созданию СП.

Кроме того, в 2021-м провалилось поглощение сталелитейного подразделения Thyssenkrupp британским конкурентом Liberty Steel из-за разногласий относительно корпоративной стоимости и структуры сделки.

Стальной «якорь»

В течение четырех из последних пяти лет металлургический дивизион Thyssenkrupp – Thyssenkrupp Steel Europe (TKSE) терпел операционные убытки на фоне кризиса в металлургии, жесткой конкуренции со стороны азиатских производителей, высоких цен на электроэнергию и слабости немецкой индустрии.

В частности, за последние два финансовых года немецкий концерн дважды уценил сталелитейное подразделение – на €2,1 млрд по итогам 2022/2023 фингода и еще на 1 млрд по результатам 2023/2024-го. В последний раз компания сослалась на ухудшение перспектив сектора из-за слабого спроса и азиатских конкурентов, что препятствует конкурентоспособности немецкой промышленности.

В 2023/2024 фингоду объем заказов Thyssenkrupp Steel Europe упал на 14% в годовом исчислении. Одной из причин стало уменьшение спроса со стороны автомобильного сектора, который сейчас также переживает кризис. Стоимость этих заказов была ниже, чем в предыдущем финансовом периоде, что, среди прочего, было связано с падением цен на спотовом рынке. В указанный период металлургическое подразделение сократило поставки стальной продукции на 5% г./г. – до 9 млн т.

Показатели производства стали компании за последние шесть финансовых лет (в том числе поставки из/в Hüttenwerke Krupp Mannesmann) оставались относительно стабильными, в пределах примерно 10-11 млн т.

*финансовый год (1 октября-30 сентября)

Будущая стратегия

Вскоре после объявления финансовых и операционных результатов компании за прошедший фингод Thyssenkrupp Steel Europe представила планы своей будущей промышленной стратегии.

К ним, в частности, добавили сокращение:

• производственных мощностей с 11,5 до 8,7-9 млн т,
• 11 тыс. рабочих мест (около 5 тыс. к 2030 году благодаря корректировке промышленной сети и рационализации администрирования, еще 6 тыс. благодаря передаче функций внешним поставщикам услуг или сокращению путем продажи активов),
• расходов на персонал в ближайшие годы в среднем на 10%.

Заявленная программа вызвала возмущение профсоюзов. Немецкая IG Metall назвала обнародованный план катастрофой и обещала противостоять этим изменениям. Позже канцлер Германии Олаф Шольц призвал Thyssenkrupp пересмотреть планы сокращения рабочих мест, пообещав продолжать усилия правительства по ограничению тарифов на сеть для энергоемких компаний. Однако это вряд ли получит одобрение парламента до февральских внеочередных выборов в стране.

Планы и разногласия

О том, что сталелитейный бизнес конгломерата подвергнется серьезной реорганизации, еще в начале года предупреждал председатель наблюдательного совета металлургического подразделения Зигмар Габриэль. В интервью Westdeutsche Allgemeine Zeitung он сообщил, что компания имеет заводы, рассчитанные на годовое производство почти 12 млн т стали, но на тот момент продается лишь около 9 млн т.

В конце августа текущего года Зигмар Габриэль и еще несколько членов наблюдательного совета TKSE, гендиректор сталелитейного подразделения Бернхард Осбург и другие топ-менеджеры решили уйти в отставку. Это произошло на фоне напряженности с материнской компанией относительно будущего металлургического бизнеса. Спор заключался в том, сколько мощностей и рабочих мест необходимо сократить в Thyssenkrupp Steel Europe, чтобы повысить прибыльность, и какие нужны объемы финансовых вливаний со стороны концерна в реструктуризацию. Бизнес-план, предложенный подразделением в начале августа, был признан генеральным директором Thyssenkrupp Мигелем Лопесом недостаточным.

В заявлении концерна после этих изменений говорилось, что компания продолжит продвигать реорганизацию металлургического дивизиона. В частности, председатель наблюдательного совета Thyssenkrupp Зигфрид Руссвурм отметил, что за последние пять лет подразделение потратило более €3 млрд, несколько раз не достигло поставленных целей и вызвало миллиарды евро списаний из-за плохих инвестиций.

«Несмотря на все похвальные усилия, руководство Thyssenkrupp Steel не смогло дать успешных ответов на структурные вызовы сталелитейного бизнеса и его экономические трудности не только за последние несколько месяцев, но и в течение многих лет», – пояснил он.

Сокращение мощностей Thyssenkrupp

Ключевым элементом процесса сокращения мощностей, объявленным в ноябре, в компании назвали продажу доли в Hüttenwerke Krupp Mannesmann (HKM). Thyssenkrupp Steel владеет 50% акций, 30% – у Salzgitter, 20% – доля Vallourec. HKM является интегрированным меткомбинатом, который, в частности, специализируется на выпуске слябов и заготовки для производства труб. В Thyssenkrupp намерены продать свои акции, а в случае невозможности – обсудить с другими акционерами приемлемые сценарии выхода из капитала.

Компания также объявила о закрытии обрабатывающей площадки в Кройцталь-Айхене – здесь в основном производится листовой прокат с покрытием для бытовой техники. Этот шаг повлияет как минимум на 600 работников предприятия и рабочие места в смежных секторах. Трудовой коллектив, по данным немецкой прессы, считает, что завод не является убыточным.

Ранее, в октябре 2024-го Thyssenkrupp продал свой индийский бизнес по производству электротехнической стали индийско-японскому совместному предприятию за примерно €440 млн – как объявлялось, из рыночно-стратегических соображений.

Соглашение с EPCG

Параллельно с планами реорганизации Thyssenkrupp продолжает отделение сталелитейного бизнеса. В 2022 году компания заморозила эту идею из-за неудачных попыток зарегистрировать, продать или найти партнера по слиянию, однако через год возобновила усилия.

В итоге 20% акций металлургического дивизиона были проданы энергетическому холдингу EPCG (договоренности достигли в апреле 2024-го, сделку закрыли в июле), который контролируется чешским миллиардером Даниэлем Кретинским. Конечной целью является совместное предприятие (50/50).

Thyssenkrupp рассматривает холдинг Кретинского как энергетического партнера для «зеленой» трансформации. EPCG работает на девяти европейских рынках, и имеет компетенцию как трейдер, дистрибьютор и поставщик энергии. В частности, производитель стали рассчитывает, что EPCG сможет обеспечить поставки дополнительных объемов природного газа, «зеленой» электроэнергии, а в перспективе – и водорода для экологического производства стали в Дуйсбурге.

Сейчас EPCG имеет установленную чистую мощность производства э/э в Европе в около 22 ГВт и делает значительные инвестиции в возобновляемую энергетику. Так, только в Германии до 2030 года компания намерена расширить свои «зеленые» мощности до более чем 8 ГВт, сосредоточившись на ветровой и солнечной энергии, а также биомассе.

Однако немецкий конгломерат не хочет полагаться только на соглашение с EPCG. Как рассказал Reuters финансовый директор Thyssenkrupp Йенс Шульте, ясность относительно СП будет только в следующем году. Сначала составят новый бизнес-план для сталелитейного подразделения – он, вероятно, будет готов весной 2025 года. Документ станет основой для переговоров об увеличении доли холдинга Кретинского.

Шульте не исключил возможности, что EPCG остановится на текущем пакете акций. Но даже если группа полностью выйдет из сделки, Thyssenkrupp продолжит выделение сталелитейного бизнеса – самостоятельно или возобновив переговоры с другими промышленными партнерами. Однако для этого металлургический дивизион должен улучшить показатели, а выход на IPO пока невозможен по объективным причинам.

«Зеленое» будущее

Несмотря на будущую реструктуризацию компания подтвердила, что придерживается плана строительства завода по производству железа прямого восстановления (DRI). Решение об этом проекте было принято в сентябре 2022-го, на данный момент работы уже начались. Тем не менее Thyssenkrupp ведет переговоры с заинтересованными сторонами для обеспечения экономической жизнеспособности инвестпроекта.

К 2030 году две доменные печи №8 и 9 в Дуйсбурге должны быть заменены установкой по производству DRI и двумя инновационными плавильными печами общей мощностью 2,2 млн т в год. Компания не исключает замену третьей доменной печи на современную электродуговую. Однако решение собираются принять позже, в зависимости от будущих условий – экономических, технических и политических.

Заявленная общая стоимость проекта tkH2Steel – около €3 млрд. Он финансируется федеральным правительством и правительством земли Северный Рейн-Вестфалия в объеме €2 млрд, собственные инвестиции Thyssenkrupp Steel составят почти €1 млрд.

В июле 2023 года Еврокомиссия одобрила предоставление компании немецкого гранта в размере €550 млн на декарбонизацию процессов производства стали и дополнительные выплаты в размере до €1,45 млрд для ускорения перехода на возобновляемый водород.

Завод DRI должны ввести в эксплуатацию в конце 2026 года. Однако уже сейчас руководство компании признает, что установка прямого восстановления железа может работать на природном газе дольше, чем ожидалось, из-за высокой стоимости «зеленого» водорода.

Планировалось, что завод по производству DRI будет частично использовать водород в 2028-м (потребности в Н2 на этот период оценивались в 104 тыс. т), а уже через год будет работать на нем полностью. Однако сейчас говорится, что эти временные рамки, вероятно, будут подлежать пересмотру.

Сейчас намерения Thyssenkrupp Steel по закупке водорода не изменились, сообщил Kallanish представитель компании. Объявленный тендер еще продолжается. Только по его завершении производитель стали сможет впервые детально ознакомиться с ценами на поставки и закупки. Кроме того, в компании отмечают задержки в развитии водородной инфраструктуры и производственных мощностей в разных местах.

Thyssenkrupp Steel находится в том же положении, что и другие европейские производители стали. Европейская металлургическая отрасль проигрывает в конкурентоспособности на мировом рынке и в то же время вынуждена реализовывать проекты «зеленого» перехода. Компании пытаются искать решения проблем, но не у всех одинаково эффективно это получается, даже несмотря на привлечение государственной поддержки. На примере Thyssenkrupp Steel мы видим, что реструктуризация европейской металлургии уже ведется и в результате «зеленого» перехода состав участников отрасли может существенно измениться.