Рудный путь: металлурги перенаправили экспорт ЖРС с Азии на Европу

Украинские экспортеры руды предпочитают премиальные рынки Европы с коротким логистическим плечом

В минувшем году украинские металлурги продолжили наращивать внешние поставки железорудного сырья на европейском направлении. Экспорт в азиатский регион, наоборот, уменьшился.

В 2018 году поставки железной руды в Азию сократились по сравнению с 2017 годом на 22%, до 11,7 млн т. В частности, Китай уменьшил ввоз украинского ЖРС на 25%, до 8,9 млн т, а Япония – на 17%, до 1,01 млн т. В то же время экспорт в Европу увеличился на 12%, до 24,8 млн т. При этом Сербия нарастила ввоз украинской руды на 58%, до 1,95 млн т; Польша – на 26%, до 5,5 млн т; Чехия – на 14%, до 5,2 млн т и Германия – на 13%, до 1,6 млн т.

В целом за год отечественный горно-металлургический комплекс нарастил экспорт железной руды в денежном выражении на 11%, до $2,87 млрд. При этом физический объем отгрузки на внешние рынки сократился на 1,3%, до 36,9 млн.

Курс на Европу

Украинский ГМК наращивает экспорт руды в Европу последние несколько лет. В 2016-2018 годах поставки в европейские страны увеличились на 15,5%, или на 3,3 млн т. Удельный вес европейского рынка в структуре экспорта ЖРС в 2016-2018 годах вырос с 54,7% до 67,1%. Поставки на крупнейшие азиатские рынки (Китай, Южная Корея и Япония) снизились на 36,5% – до 10,7 млн т. Удельный вес этих трех стран в структуре экспорта ЖРС за 2016-2018 годы уменьшился с 42,8% до 28,9%. Удельный вес китайского рынка сократился с 37,5% до 24,1%.

По мнению Дмитрия Хорошуна, аналитика ИК Concorde Capital, решающее влияние на рост экспорта в Европу оказали поставки «Метинвеста». В 2018 году «Метинвест» (СевГОК, ИнГОК, ЦГОК) снизил поставки в Китай на 2 млн т, но увеличил поставки в Европу примерно на 1,2 млн т. Эксперт допускает, что ЮГОК также сократил поставки в Китай, примерно на 1 млн т.

Причины смены курса

Эксперты отмечают сугубо экономические причины увеличения экспорта ЖРС в Европу. Аналитик «ГМК-Центра» Андрей Глущенко считает, что для украинских ГОКов европейский рынок выглядит привлекательнее, чем азиатский.

«В первую очередь, ввиду меньших транспортных расходов, – уточняет он. – На азиатском рынке сильные игроки – Австралия и Бразилия, которые географически находятся ближе и поэтому у них меньшие расходы на доставку».

Увеличение поставок на высокомаржинальный рынок Европы – весьма логичный тренд. На этом рынке украинские экспортеры зарабатывают больше, чем на многих других рынках.

«Надеюсь, этот тренд продолжится и в 2019 году, – добавляет Дмитрий Хорошун. – Однако отмечу, что в 2018 году экспорт агломерированного сырья (в основном окатышей) в Австрию снизился, по моим оценкам, на 0,6 млн т, преимущественно за счет падения объемов Ferrexpo».

Снижение экспорта руды в Азию не является необходимым условием развития европейского направления. Ведь в Украине есть еще свободные мощности. Хотя Ferrexpo работает практически на полную мощность, но и у нее есть еще ресурс около 1-1,5 млн т. А вот «Метинвест» может существенно увеличить объемы. В 2018 году компания произвела 27,3 млн т концентрата, тогда как в 2013 году – 36,9 млн т.

«Полагаю, именно в 2019 году, в связи с катастрофой на дамбе компании Vale в Бразилии и ожидающимся дефицитом на рынке ЖРС, станет актуальным вопрос, сможет ли Украина существенно нарастить объемы экспорта ЖРС по всем направлениям, вместо того, чтобы перебрасывать объемы с одного направления на другое», – отмечает Дмитрий Хорошун.

В свою очередь Денис Саква, старший аналитик инвесткомпании Dragon Capital, напоминает, что снижение поставок окатышей из Бразилии после аварии на Samarco в 2015 году открыло для украинских производителей окно для поставок высококачественных окатышей с высоким содержанием железа. Этим воспользовались Ferrexpo и «Метинвест».

«Для наших компаний рынки Европы являются естественными – из-за их территориальной близости и короткого транспортного плеча, – объясняет Денис Саква. – Китай – это низкомаржинальный рынок. А у японских производителей жесткие требования к качеству и стабильности качественных характеристик сырья».

Перспективы экспорта ЖРС

По оценкам экспертов, региональные направления экспорта железной руды в текущем году существенно не изменятся. Европа останется в приоритете.

«В последние годы европейский рынок демонстрирует рост уровня загрузки производственных мощностей, – отмечает Андрей Глущенко. – Соответственно, растет спрос на железорудное сырье. По нашим оценкам, загрузка мощностей по выплавке стали в ЕС возросла с 71% в 2016 году до 79% в 2018 году. Увеличению загрузки мощностей способствуют и недавно введенные торговые ограничения на импорт стали в ЕС. Они будут действовать до 2021 года. Поэтому можно ожидать, что в ближайшем будущем украинские предприятия сохранят интерес к поставкам ЖРС на европейский рынок».

По большому счету, оптимистические ожидания относительно украинского экспорту ЖРС основаны на негативе. Речь идет об аварии на хвостохранилищах Vale в Бразилии и возникшем в связи с ней дефиците сырья на мировом рынке. По мнению Дениса Саквы, вследствие катастрофы с рынка уйдет до 70 млн т руды и около 11 млн т окатышей.

«У «Метинвеста» должна быть возможность нарастить объемы производства и увеличить экспорт ЖРС на дефицитный после катастрофы Vale рынок 2019 года», – считает Дмитрий Хорошун. – Дополнительный спрос в связи со снижением объемов поставок Vale может возникнуть на любом рынке. Стратегия увеличения продаж на высокомаржинальном рынке Европы, о которой заявлял «Метинвест», в этом году может быть дополнена продажами на разных рынках».

Впрочем, возможностями может воспользоваться и Ferrexpo. «Компания заявляла о желании поддерживать значительные объемы поставок потребителям ЖРС с высокой платежеспособностью. Ferrexpo это нужно, в частности, для того, чтобы иметь достаточный объем контрактов, выступающих залогом по кредиту предэкспортного финансирования. Ferrexpo, как и «Метинвест», предпочтет продать подороже, то есть поближе (в Европу). Но в Ferrexpo упоминали, что азиатские покупатели (Япония, Южная Корея, Тайвань) – одни из лучших, поскольку очень устойчивы к кризису. Поэтому компания хочет нарастить поставки в этот регион. Иными словами, теперь видно, что, пережив дефолт и реструктуризацию долгов, Ferrexpo в своей стратегии продаж учитывает не только сиюминутную прибыль, но и долгосрочные риски, связанные со стабильностью как продаж, так и финансирования», – подчеркивает Дмитрий Хорошун.

В то же время Денис Саква считает, что дополнительный спрос и экспорт будут ограничены возможностями наших производителей наращивать производство. Ferrexpo в этом году будет проводить очередной ремонт линии по производству окатышей, поэтому объемы производства, скорее всего, будут примерно на прошлогоднем уровне. «Метинвест» может нарастить объемы на несколько процентов.

 Ценовые перспективы

С одной стороны, после катастрофы в Бразилии цены на железорудное сырье даже не поползли, а взлетели вверх.

«После аварии на дамбе в Бразилии котировки фьючерсов на железную руду (62% Fe) подскочили за последний месяц на 18%, – говорит Андрей Глущенко. – На спотовом рынке цены выросли скромнее – на 10-15% в зависимости от вида ЖРС. Фактор дефицита сырья будет способствовать удержанию высоких цен до тех пор, пока не будут решены вопросы с наращиванием поставок из других источников».

С другой стороны, нужно учитывать фактор спроса со стороны Китая. Если Китай не запустит усиленную денежно-кредитную/фискальную программу стимулирования экономики в целом и рынка недвижимости в частности, то эффект снижения объемов предложения на рынке ЖРС из-за аварии на дамбе Vale вполне может быть компенсирован снижением спроса Китая.

«В этом случае с нынешних $80-90 за т (с доставкой в Китай) цена может снизиться к концу года до $60-70 за т», – допускает Дмитрий Хорошун.

По его словам, если Китай решится на очередной раунд стимулирования, то в 2019 году цена может удержаться в диапазоне $70-90 за т. К сожалению для украинских экспортеров ЖРС, Китай пока проявляет сильное нежелание «разгонять» рынок недвижимости, критичный для спроса на сталь и ЖРС.

При этом есть надежда, что цены на окатыши с содержанием железа 65% будут более стабильными. Авария на Vale приведет к остановке мощностей по производству pellet feed (сырье для производства окатышей) объемом 11 млн т в год. Что, вероятно, станет причиной снижения производства окатышей на схожий объем. А это почти 10% мирового объема свободной торговли окатышами. Украинские экспортеры окатышей – «Метинвест» и Ferrexpo – надеются, что цена не опустится ниже нынешнего уровня $140 за т, а возможно, даже вырастет.