Анализ влияния новостей за 14-20 февраля 2022 года на глобальный горно-металлургический комплекс от  GMK Center

С каждой неделей экспортировать становится всё сложнее. Египет применяет нестандартные условия оплаты. Фрахт становится дороже, так как в цену закладываются риски военного конфликта. Зона свободной торговли с Турцией никак не помогает. А тут еще и Китай пытается цены на ЖРС сбить. В общем, хотелось бы больше хороших новостей.

Соглашение о ЗСТ с Турцией оказалось бесполезным для металлургов

Две недели назад мы уже писали о Соглашении о зоне свободный торговли (ЗСТ) Украины с Турцией и его вероятном незначительном влиянии на металлургическую отрасль. Теперь же, когда опубликован текст Соглашения, очевидно, что металлургия Украины не выиграла ровным счетом ничего.

Напомним, речь шла о том, что украинские металлурги могут избежать рисков, связанных с уплатой импортных пошлин, которые установлены Турцией в рамках максимального благоприятствования (MFN) при вступлении в ВТО. Пошлины достаточно высоки. Но украинские компании всё равно поставляли крупные объемы металлопродукции в Турцию, что позволяло реализовать режим внутренней переработки, в рамках которого турецкие компании могут беспошлинно импортировать товары, необходимые для последующего экспорта. Но теперь, по идее, когда есть ЗСТ, использовать режим внутренней переработки уже не потребуется. Но оказалось, что всё совсем не так.

В соответствии с Соглашением о ЗСТ, пошлины на полуфабрикаты и прокат снижены только на 30%, установлены мизерные беспошлинные квоты для ряда продукции. Пример: пошлина на полуфабрикаты ранее составляла 22,4%, теперь аж целых 15,75%. Это очень высокая ставка, которая делает поставки нецелесообразными. По плоскому г/к прокату ставка с 9-13% снижается до нуля. Неужели победа? Не совсем. Снижается до нуля в рамках годовой квоты в 120 тыс. т, в то время как годовой объем поставок в 10 раз больше – около 1,2 млн т. Аналогичная ситуация и с х/к прокатом, для которого предусмотрена «льготная» пошлина в 6% в рамках квоты на 70 тыс. т в год, вместо 10% до подписания Соглашения.

Для арматуры пошлина в рамках квоты в 100 тыс. т составит 10% вместо 12%. Действительно, для длинного проката режим внутренней переработки не действовал, так как это уже конечная продукция, используемая в строительстве. Но масштаб достигнутых улучшений слишком мизерный, чтобы рассчитывать на рост поставок.

Вопросы поставок ферросплавов не вошли в текст Соглашения. Но для данной продукции импортные пошлины не так велики – от 2,7% до 5,7%. Для самой массовой продукции, которая продается из Украины в Турцию, ферросиликомарганца, пошлина составляет 3,7%, что может быть не таким критичным.

На поставки труб в Турцию импортные пошлины в режиме MFN не распространялись. То есть на трубы и так не было ограничений в торговле между странами.

Резюмируя всё вышесказанное, можно сказать, что поставки в Турцию придется продолжить по старой схеме – в рамках режима внутренней переработки, с нулевыми пошлинами, так как поставки в рамках зоны «свободной» торговли обходятся значительно дороже. Парадокс.

Много говорится о том, что двусторонние соглашения могут стать важным инструментом продвижения торговли в сегодняшних условиях, когда имеет место усиление регионализации торговли, а решение споров в рамках ВТО практически невозможно. Но такие двусторонние соглашения, как ЗСТ с Турцией, Украине не нужны. По крайней мере с экономической точки зрения.

ЖРС в Китае падает на мерах контроля цен со стороны государства

На фоне снижения поставок ЖРС из-за стихийных бедствий и роста активности в стальной отрасли Китая и после снятия ограничений на объемы производства цены на железную руду в Китае достигли максимума с августа – $150 за тонну.

Правительству Китая это не понравилось. Власти стимулировали рынок строительства и недвижимости и не ожидали, что это приведет к росту цен на сырье. Чтобы расставить всё по местам, Национальная комиссия по реформам (NDRC) и Государственная комиссия по регулированию рынков пригласили крупнейшие трейдинговые компании «на ковер». Будет проведено расследование, а компании должны передать данные об объемах своих запасов железной руды в портах и раскрыть свои позиции на фьючерсном рынке.

Правительство продолжит строго следить за ситуацией на рынках, чтобы не допускать перекосов, когда рост цен на сырье опережает динамику рынка готовой продукции. Так, NDRC уже попросила трейдеров избавиться от «избыточных» объемов запасов, продав их на рынке. Еще одним из методов выдавливания спекулянтов с фьючерсного рынка, как обсуждается, может стать увеличение резервных требований по открытым позициям с 15% до 30%. Это потребует от игроков либо закрыть позиции, то есть продать фьючерсы, либо удвоить суммы обеспечений.

Естественно, такие решения имеют высокую значимость для всей мировой стальной отрасли. За неделю цены на ЖРС в Китае упали на $17 за тонну, или на 11%. Такова специфика рынка в сегодняшних условиях, когда прибыльность горнорудных компаний регулируется в кабинете китайских чиновников. На этом фоне инвестиционная компания Morgan Stanley повысила свой прогноз по ценам на ЖРС на этот год – $175 за тонну. Причина – ожидаемый рост производства стали в Китае.

Выходит, что китайские власти пытаются бороться с фундаментальными причинами – со спросом на сталь. А если точнее – то сами с собой, поскольку именно они приняли решение стимулировать рынок строительства и недвижимости, чтобы не допустить просадки китайской экономики. Такой себе порочный круг. Слишком уж экономика Китая завязана на сталь.

Египет усложняет условия расчетов по импортным контрактам

12 февраля Центральный банк Египта решил запретить импорт товаров с использованием системы расчетов «наличные против документов» и заменить ее на выставление аккредитивов. Данный шаг стал неожиданностью для импортеров, в частности участников рынка стали. Они инициировали дискуссию на уровне правительства, чтобы внести изменения в постановление Центробанка. Ожидается, что финальное решение вступит в силу с 1 марта 2022 года.

15 февраля Центральный банк Египта предоставил некоторые разъяснения банкам, из которых следует, что:

  • систему «наличные против документов» можно продолжать использовать, если сумма контракта не превышает $5 тыс.;
  • будет предоставлен переходный период для адаптации к новым требованиям. Система «наличные против документов» будет использоваться для товаров, поставленных до 17.03.2022 включительно;
  • новые требования не будут распространяться на представительства и филиалы международных компаний.

Решение Центробанка продиктовано желанием ограничить дефицит внешнеторгового баланса, который вырос с $11,4 млрд в 2019/2020 финансовом году до $18,4 млрд в 2020/2021 году.

Обеспокоенность импортеров вызвана существенными различиями в механизмах расчетов. Система «наличные против документов» предполагает, что оплата экспортных товаров импортером осуществляется после прибытия документов, подтверждающих отгрузку согласно контракту. Аккредитив предоставляет экспортеру гарантию того, что при условии выполнения контракта поставщик получит причитающуюся ему сумму от банка, который выставил аккредитив.

Аккредитив – более сложная форма расчетов. Для выставления аккредитива импортер должен задепонировать в банке сумму средств, достаточную для выполнения платежа по контракту с экспортером. Следовательно, по новой системе импортерам придется «замораживать» средства до выполнения контракта.

Очевидно, что не все компании смогут обходиться собственными средствами, – придется привлекать банковские кредиты. По некоторым оценкам, кредитные лимиты утверждены только 5-10% местных компаний. Смогут ли остальные компании получить кредитные ресурсы – вопрос открытый.

Использование аккредитивов приведет к удорожанию импортных поставок. Базовые ставки банковского обслуживания по аккредитивам (1,75% за 3 мес.) стандартно выше, чем по системе «наличные против документов» (0,30-1,75%). Плюс придется платить проценты по банковским кредитам. В результате, по оценкам Египетской торговой палаты, импорт может подорожать на 15-20%. Усложнение условий расчетов неизбежно приведет к задержкам импортных поставок, разрывам производственных цепочек, ухудшению конкурентоспособности местных производителей.

Новое решение Центробанка негативно повлияет на рынок заготовки. Цена импортной заготовки вырастет. Возможно, не так сильно, как на другие товары. Однако объемы импорта могут снизиться из-за того, что небольшие производители не смогут соблюдать новые условия расчетов. Для Украины Египет – один из основных рынков сбыта заготовки. В прошлом году украинские поставщики экспортировали в Египет 286,7 тыс. т стальных полуфабрикатов. Если объемы импорта заготовки Египтом снизятся, будет сложно искать новые рынки.

Украинские воды Черного и Азовского морей признаны потенциально опасными для судоходства

15 февраля Ассоциация страховщиков Ллойда (Lloyd’s Market Association) опубликовала Циркуляр JMLA-028, в котором обновила перечень потенциально опасных районов для судоходства. В него попали «украинские и российские воды в Черном и Азовском морях». Последний раз этот перечень пересматривался в сентябре 2020 года. Ассоциация объясняет принятое решение необходимой «мерой предосторожности» с учетом ситуации, сложившейся в Черном и Азовском морях.

Включение Азовского и Черного морей в число потенциально опасных районов для судоходства означает, что на суда, проходящие через эти воды, не распространяется обычная страховка, покрывающая часть военных рисков. Как следствие, судовладельцам придется страховать военные риски дополнительно, из-за чего возрастут расходы на фрахт. Усугубляет ситуацию то, что в решении Ассоциации не указаны конкретные координаты опасных районов, поэтому формулировка может трактоваться очень широко.

С другой стороны, перечень потенциально опасных районов для судоходства может быть пересмотрен после окончания военных учений России в Черном и Азовском морях. В таком случае негативный эффект от роста страховых расходов будет минимизирован.

Это не первый случай, когда военная угроза со стороны РФ влияет на транспортные перевозки. Ранее проблемы возникли с выполнением авиарейсов – некоторые авиакомпании отказывалась приземляться в украинских аэропортах и оставлять самолеты на ночь в Украине. Причина заключалась также в решении страховых компаний не покрывать риски, связанные с прохождением украинского авиапространства. Ситуацию удалось урегулировать за счет выделения государством 16 млрд грн в качестве страхового покрытия для авиакомпаний, работающих в Украине.

Подобное решение может потребоваться и для морских грузовых перевозок, если ситуация затянется. Транспортные перевозки – ключевой элемент, который позволяет поддерживать экономический потенциал страны. В текущих условиях военная угроза негативно влияет на экономическую активность, поэтому необходимо предпринимать усилия для ограничения влияния негативных ожиданий на развитие экономики.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.