3-я неделя: начало нового сезона протекционизма

Анализ влияния новостей за 18-22 января 2021 года на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

Тема протекционизма вновь стала центральной на этой неделе. В этой теме ни одно событие нельзя однозначно окрасить в «черное» или «белое». Например, завершилось действие антидемпинговой пошлины на импорт ж/д колес из Украины в страны ЕАЭС. Но угрозы для местных игроков остались. Активизацию антидемпингового расследования в ЕС против «Северстали» трудно назвать позитивным событием, так как EUROFER всем посылает определенный месседж. Но всё же для украинских компаний пошлины в ЕС гораздо выше, поэтому это шанс на выравнивание условий.

Пошлина на импорт ж/д колес из Украины в страны ЕАЭС прекратила свое действие

Вот и пролетели пять лет, в течение которых действовала антидемпинговая пошлина на импорт ж/д колес из Украины в страны ЕАЭС. Справедливости ради, нужно сказать, что действовала она всего четыре года, так как с июня 2019 года по июнь 2020-го ее действие временно приостанавливали, что позволило «Интерпайпу» нарастить прибыльность и рассчитаться с долгами. Начиная с момента ввода в 2016 году, в течение двух лет размер пошлины в 4,75% мало волновал украинского производителя. Но в феврале 2018 года ставка была повышена до 34,22%.

Возобновление действия пошлины в июне 2020 года не слишком повлияло на объемы продаж компании в страны СНГ. Объем поставок в течение 3-4-го кварталов практически сохранился на уровне 2-го квартала – около 18-19 тыс. т. Хотя по итогам года объем поставок снизился на 11,4%. Здесь, скорее, сыграл фактор сужения объема рынка.

Ожидать ли роста поставок в страны СНГ после прекращения действия пошлины? Такой шаг был бы крайне рискованным. В СМИ осенью раздувались слухи об уже якобы принятых решениях о запрете на импорт ж/д колес украинского производства. По факту видим, что никаких решений нет, а всё это – часть информационного давления.

Но «Интерпайпу» всё равно придется уйти с рынка СНГ в среднесрочном периоде. Это произойдет либо эволюционно, так как в России реализуется ряд проектов по наращиванию производства ж/д колес, либо революционно, в результате мер защиты, о которых заявляли местные игроки. Поэтому планы по росту поставок в ЕС являются единственной альтернативой. Однако это крайне непростой проект. Если бы это было так просто реализовать или это было выгоднее, чем поставки в страны СНГ, давно бы уже так и сделали.

По итогам 2020 года «Интерпайп» увеличил поставки ж/д продукции в ЕС на 27%. Теперь доля продукции, отправляемой в Европу, занимает 35% в общем объеме продаж сегмента против 25% в 2019 году. Изменение направлений продаж ж/д продукции начало проявляться в 1-2-м кварталах 2020 года, когда в ЕС направляли по 17,5 тыс. т продукции в квартал по сравнению с 13 тыс. т в 3-4-м кварталах 2019 года. Ближе к концу 2020-го продажи в ЕС снизились до 15,5 тыс. т в 4-м квартале.

Трамп ужесточил требования по локализации закупок металлопродукции за день до ухода

Бесславно завершилась каденция лучшего друга металлургов Дональда Трампа. Речь, конечно, об американских металлургах. Все они в один голос заявляют о необходимости сохранить действие секции 232 и 25%-й пошлины на всю металлургическую продукцию ради «сохранения справедливости». Цена справедливости – дополнительная маржа в $400 на тонну. Это разница в цене г/к рулона в США и странах Северной Европы, которую американские производители стали имеют возможность получать за счет импортных пошлин.

За день до своего ухода Трамп сделал еще один подарок своей любимой отрасли. На тот момент еще президент подписал изменения к акту «Buy America» – в части ужесточения требования по локализации в государственных закупках металлопродукции. Так, доля сырья американского происхождения в закупках продуктов черной металлургии была повышена с 50% до 95%, а доля местной металлопродукции в уже конечном продукте – с 50% до 55%.

Многие игроки ожидают от президента Джо Байдена смягчения торговой политики. Но это не касается последних требований к локализации, об ужесточении которых Байден высказывался с одобрением.

Повод рассчитывать на смягчение импортных пошлин дал сам Байден во время президентской гонки, когда на вопрос профсоюзов, оставит ли его администрация действие секции 232, он заявил, что все тарифы, введенные во время каденции Трампа, будут пересмотрены. Рынок ожидает если не полной отмены пошлины, то хотя бы снижения ее размера, но не с первых дней президентства. В качестве аргументации приводится тезис о том, что действие тарифов может быть разменной монетой в стремлении наладить отношения с ЕС. Это действительно может быть шансом на то, чтобы разрушить систему глобального протекционизма в отрасли. Так, в июне подходит к завершению срок действия системы защитных мер (тарифных квот) в ЕС, и вопрос их продления будет напрямую зависеть от судьбы секции 232.

Действительно, снижение пошлины не приведет к потоку импорта на американский рынок, так как он защищен сотнями антидемпинговых и прочих мер по восстановлению честной торговли. Например, против г/к рулона из Украины действует пошлина в 90%, против толстолистового проката – 81-237%, против арматуры – 41,69% и т.д. Аналогичная картина и по другим крупным экспортерам стали.

Однако мы придерживаемся мнения, что смягчение торговой политики США маловероятно. Регионализация торговли – глобальный тренд. Определенные решения могут быть приняты, но их формат будет мягким и не приведет к изменению правил игры и расстановки сил на рынке.

Еврокомиссия начала пересмотр пошлин на импорт проката «Северстали»

Инициатором пересмотра стала ассоциация EUROFER. По ее мнению, «Северсталь» существенно нарастила поставки продукции на европейский рынок, а демпинговая маржа превысила уровень 5,3%, выявленный в 2017 году, на основе которого была установлена действующая сейчас антидемпинговая пошлина (€17,6/т). Новое расследование охватит поставки российской продукции за год (с 1 января по 31 декабря 2020 года) и должно завершиться не позднее конца 2-го квартала 2022 года.

«Северсталь» отрицает демпинг и подчеркивает, что поставки осуществлялись в рамках установленных квот.

Очевидно, что «Северсталь» стала удобным объектом для антидемпингового расследования, поскольку для нее была установлена минимальная пошлина по сравнению с производителями из остальных стран СНГ. Примечательна аргументация EUROFER, апеллирующая к планам «Северстали» по наращиванию производственных мощностей. Ассоциация считает, что такие планы в условиях слабого внутреннего спроса приведут к наращиванию демпинговых поставок в ЕС.

С точки зрения рыночной логики действия EUROFER выглядят странно: в условиях действующей системы квот не могло произойти существенного наращивания поставок, поскольку квоты установлены на уровне среднегодовых объемов импорта. Кроме того, на рынке наблюдается дефицит горячекатаного рулона, из-за которого цены за последние 6 месяцев возросли на 80%. Возможно, EUROFER пытается сыграть на опережение, чтобы не допустить роста поставок продукции «Северстали» в будущем, если вдруг действие системы квот в июне не будет продлено. В любом случае плата за протекционизм ляжет на конечных потребителей, для которых цена продукции возрастет.

Компании и правительства продолжают искать пути декарбонизации металлургии

Декарбонизация металлургии – капиталоемкий процесс. В частности, ArcelorMittal Europe считает, что достижение углеродной нейтральности к 2050 году обойдется компании в €15-25 млрд в случае использования технологий улавливания и хранения СО2 с дальнейшим вовлечением водорода в производственные процессы. А в случае использования водорода в прямом восстановлении железа для электродугового способа производства – в €30-40 млрд. Также понадобятся инвестиции в размере €300 млн в соответствующую инфраструктуру для снабжения производства экологически чистой энергией.

ThyssenKrupp рассчитывает перейти к углеродной нейтральности за счет инвестиций в размере €10 млрд. Компания рассматривает два пути декарбонизации: избежание выбросов углекислого газа за счет вдувания водорода в доменные печи и улавливание и утилизация СО2.

Инвестиции в строительство пилотного завода HYBRIT (совместный проект SSAB, LKAB, Vattenfall) составляют около $180-240 млн, тогда как строительство демонстрационного завода (промышленного масштаба) потребует в 10 раз больше.

Большие объемы необходимых инвестиций являются не единственной проблемой: себестоимость производства «зеленой» стали, по предварительным оценкам, будет на 50-80% выше, чем обычной. Соответственно, «зеленая» сталь не сможет конкурировать с традиционной, поэтому актуален вопрос о создании рынка для «зеленой» стали. В качестве возможного варианта министр экономики Германии Петер Альтмайер предложил договариваться с автомобилестроителями об обязательном использовании определенного процента «зеленой» стали в материалах для авто.

Другим вариантом, способствующим декарбонизации металлургии, является Carbon border adjustment mechanism (CBAM). Его введение планируется не позднее 2023 года, однако уже во 2-м квартале 2021 года ожидается появление проекта законодательства о CBAM в ЕС. В настоящее время неизвестно, в каком виде будет функционировать этот инструмент. В число возможных опций входит налог на импорт, расширение европейской системы торговли квотами (с выделением отдельного пула квот для импортеров либо без выделения), углеродный налог на потребление (по аналогии с НДС).

Хотя механизм CBAM еще не утвержден, уже понятно, что этот инструмент неизбежно окажет влияние на международную торговлю. Возможные эффекты:

  • исключение ЕС из торговых потоков углеродоемкой продукции (если другие страны не поддержат попытки ЕС декарбонизировать экономику, они смогут продолжить торговлю углеродоемкой продукцией между собой, исключая поставки в ЕС. В таком случае цены на внутриевропейском рынке вырастут и бремя декарбонизации ляжет только на европейских потребителей);
  • искажение торговых потоков (отказ от импорта сырья, подпадающего под действие СВАМ, в пользу импорта готовой продукции);
  • торговые войны (в ответ на СВАМ страны могут повысить свои импортные тарифы).

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.