27-я неделя: о чем говорят первые итоги второго квартала

Анализ влияния новостей за 30 июня – 3 июля на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

Украина снижает объемы производства стали, однако результаты июня в целом неплохие. Но о завершении кризиса говорить рано. Хотя можно рассчитывать на хорошую загрузку наших заводов и в июле-августе.

Всех вновь вытягивает Китай, демонстрирующий рекорды производства и сильный внутренний спрос. Но вот период дорогой руды может вскоре закончиться, ожидается рост поставок в Китай.

Украина сократила выпуск стали на 7,6% в первом полугодии

Производство стали в Украине сократилось на 7,6% за январь-июнь, до 10,1 млн т, по данным ОП «Укрметаллургпром». Но следует отметить сам результат июня – 1,8 млн т. Среднесуточная выплавка в июне оказалась на 13% выше, чем в мае и на 34% выше, чем в апреле, и соответствовала загрузке первого квартала, который был достаточно успешным для отечественной металлургии.

Всё же второй квартал, омраченный последствиями эпидемии, оказался не таким провальным, с точки зрения производства (4,8 млн т), как четвертый квартал 2019 года (4,4 млн т). Во многом этому помогло быстрое восстановление Китая, который создавал спрос на чугун и полуфабрикаты, тем самым повышая цены. Рост экспорта чугуна заметен в различной динамике производства чугуна и стали. Если выпуск стали, как мы говорили, упал на 7,6% за шесть месяцев, то чугуна – только на 2,6%.

В целом кризисный второй квартал закончился неплохо. Текущий уровень цен позволяет производителям рассчитывать, как минимум, на безубыточность. Поэтому загрузка июля-августа обещает быть не меньшей, чем в июне. То есть третий квартал должен быть неплохим.

Если считать, что самое плохое уже позади и загрузка июня сохранится до конца года, это будет означать объем производства стали на уровне 20,5-20,8 млн т по итогам всего года. Сохранение объема производства на уровне результатов прошлого года весьма оптимистичный прогноз в текущей ситуации.

По прогнозу World Steel Association, на рынке ЕС ожидается падение потребления стали на 15,8%, в странах MENA – на 15,2%. Наш местный рынок и рынок наших соседей из стран СНГ ожидает падения в 10%. То есть если Украина сможет сохранить объем производства на уровне прошлого года, это будет означать, что отечественные предприятия показывают динамику, значительно лучше рынка. Таким образом, можно будет говорить, что отечественные предприятия в столь сложной ситуации отыгрывают у своих конкурентов долю рынка.

Однако трудно сказать, насколько наблюдаемая сейчас ценовая ситуация на рынках устойчива и что будет со спросом осенью. Дальнейший рост цен маловероятен, так как ожидается снижение цен на сырье – лом и ЖРС. Вторая волна заболеваемости осенью может серьезно отразиться на рынках. Затруднить экспорт может усиление протекционизма. Рынок ожидает оживления спроса после лета, однако прогнозировать спрос сейчас невозможно, и ситуация может оказаться прямо противоположной. Поэтому говорить о выходе из кризиса пока рано.

Стальной PMI в Китае показывает противоречие между спросом и предложением

Индекс PMI сталелитейной отрасли Китая в июне снизился на 1,6 п.п. по сравнению с маем и составил 49,3%. Анализ составляющих индекса показывает резкий рост производства, но при этом рыночный спрос ослаб. В результате этой диспропорции наблюдается рост запасов. По данным CISA, запасы готовой металлопродукции в Китае выросли на 5,77% в июне.

Индекс производства вырос на 1,1 п.п., до 57,1%, и растет четыре месяца подряд. В мае Китай поставил рекорд по объему производства стали за месяц. Судя по динамике индекса, рекорд будет обновлен уже в июне. Среднесуточная загрузка в середине июня была на 2,89% выше, чем месяцем ранее. Росту производства способствует благоприятная ценовая конъюнктура на рынке. Отмечается, что рентабельность производства приемлема.

Тем не менее производители имеют консервативные ожидания в отношении будущей динамики производства. Индекс закупок сырья снизился на 2,4 п.п., до 48,6%, что говорит о снижении закупок сырья.

Индекс новых заказов снизился на 6,5 п.п. и составил 46,4%. Потребление снизилось из-за неблагоприятных погодных условий в некоторых регионах Китая, что повлияло на динамику строительных работ. Среднесуточный объем закупок снизился на 6,6% м./м. В принципе, снижение спроса в сезон дождей (с июня по август в южных и восточных регионах страны) не является неожиданностью. Снижение спроса не связывают с фундаментальными факторами. Об этом говорит и Комитет по стальной логистике. Задержка с реализацией инфраструктурных проектов не приведет к срыву сроков их реализации. Строительная активность будет ускорена во втором полугодии, вместе со спросом на сталь. Также в обзоре отмечаются ожидания сильных инвестиций в рынок недвижимости. Прогнозируется снижение цен на ЖРС, что связано с ожиданием роста поставок из Бразилии.

В 2021-2022 гг. Австралия продолжит наращивать экспорт ЖРС

Согласно прогнозам Министерства промышленности, энергетики, науки и ресурсов Австралии, страна увеличит экспорт железной руды в 2021-2022 гг. на 7,4% по сравнению с 2019-2020 гг. (до 915 млн т). Рост добычи ожидается за счет новых проектов в Западной Австралии (регион Пильбара). Среди таких проектов – «Южный Фланг» (ВНР), «Эливана» (Fortescue), «Мариллана» (Brockman Mining).

В 2020 году, несмотря на пандемию коронавируса, австралийские компании продолжили наращивать производство и инвестировать в новые мощности. Fortescue Metals Group объявила, что никакие инвестиции не будут приостановлены вследствие пандемии коронавируса. BHP Group в апреле 2020 года заявила о намерении увеличить свою экспортную мощность из Порт-Хедленда на 13,7% – до 330 млн т в год.

Добыча железной руды – самый большой сегмент горнодобывающей промышленности Австралии. Он выиграл от сохранения высоких цен на железную руду. В частности, в мае-июне 2020 года цены на ЖРС оставались выше $80/т. Австралийские компании смогли удерживать такой уровень цен из-за нарушения поставок из Бразилии, которая столкнулась со значительной вспышкой коронавируса. По данным Офиса главного экономиста в составе Министерства промышленности, энергетики, науки и ресурсов, в 2019-2020 гг. железорудная промышленность Австралии получила $103 млрд экспортной выручки, что является абсолютным рекордом за всю историю.

Причиной высоких цен на ЖРС в текущем году остается Китай, который восстанавливается после эпидемии коронавируса и наращивает производство стали. Согласно прогнозам S&P Global Platts, выплавка стали в КНР в 2020 году вырастет на 2% по сравнению с предыдущим годом и достигнет 1,016 млрд т.

По прогнозам Министерства промышленности, энергетики, науки и ресурсов, в дальнейшем цены на железную руду будут снижаться. В 2021 году цена снизится до $71/т, а в 2022 году – до $65/т. Потенциал по наращиванию спроса на ЖРС со стороны Китая ограничен, в то время как рост предложения, в том числе за счет нормализации поставок из Бразилии, будет давить на цены.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале