19-я неделя: предложение стальной продукции не поспевает за спросом

Анализ влияния новостей за 10-14 мая 2021 года на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

На рынке преобладает позитивный настрой. EUROFER прогнозирует рост потребления стали в Европейском Союзе. Украинские металлургические заводы наращивают производство. Black Iron готовится к старту строительства нового горно-обогатительного комбината. И только Liberty Steel выбивается из общей тенденции, пытаясь избежать банкротства за счет продажи активов.

EUROFER: по итогам года потребление стали в ЕС вырастет на 11,7%

Согласно последнему отчету, EUROFER прогнозирует рост видимого потребления стали в Европейском Союзе в 2021 году на 11,7% по сравнению с предыдущим годом. Это немного хуже предыдущего прогноза (рост на 13,3%), однако в целом подчеркивает позитивную динамику в отрасли. В 2022 году ожидается замедление роста данного показателя до +4,9%.

Производство в металлопотребляющих отраслях, как ожидает EUROFER, в 2021 году вырастет на 8,0% после падения на 10,4% в 2020 году. Наиболее существенный рост производства прогнозируется в автомобилестроении – на 15,9%. Это связано с низкой базой сравнения – в 2020 году производство автомобилей обвалилось на 19,8%. Спрос на пассажирские авто в ЕС находится под давлением на фоне общей экономической неопределенности и падения доходов потенциальных покупателей. В то же время восстановления экономик США, Китая и Турции остается обнадеживающим фактором для европейских экспортеров автомобилей.

Объем строительных работ в 2021 году увеличится на 5,0% г./г. с последующим ростом на 4,0% г./г. в 2022 году. EUROFER рассчитывает, что строительство инфраструктурных объектов станет драйвером сектора, поскольку правительства намерены инвестировать в данное направление для ускорения темпов экономического роста.

В машиностроении в 2021 году ожидается рост производства на 8,0% с замедлением роста до 3,6% в 2022 году.

Данный сектор в ЕС отстает по темпам восстановления от экономик стран – торговых партнеров, прежде всего США и Китая, поэтому есть надежда, что оживление международной торговли положительно отразится и на европейском машиностроении.

Black Iron движется к старту строительства нового ГОКа в Украине

Black Iron выбрала Cargill в качестве будущего покупателя железорудного сырья от первой фазы проекта. Ожидаемый объем поставок – 4 млн т железорудного концентрата (68% Fe) в год. Договор будет действовать в течение 10 лет. Ценообразование строится по следующему принципу: базовая цена за концентрат с содержанием железа 65% плюс премия за повышенное содержание железа. Базовую цену будет полностью получать Black Iron, тогда как премия будет делиться между Black Iron и Cargill.

Кроме того, Cargill согласилась выделить финансирование на реализацию проекта Black Iron (Шимановское месторождение) объемом $75 млн. Общие затраты на реализацию проекта, по оценкам Black Iron, составляют $505 млн, из которых $260-300 млн компания намерена привлечь от банков (уже заключены предварительные необязательные договоры).

Поиск источников финансирования был длительное время препятствием для старта проекта: Black Iron приобрела права на разработку Шимановского месторождения еще в 2010 году. С учетом текущей благоприятной конъюнктуры рынка есть шанс, что проект будет запущен. По словам директора Black Iron, строительство ГОКа планируется начать к концу 2021 года, тогда как запуск предварительно запланирован на 2023 год.

Liberty Steel выставляет на продажу французские заводы

Необходимость продажи заводов обусловлена невозможностью привлечь рефинансирование после банкротства основного заемщика группы – Greensill Capital. Для обеспечения сделки в качестве посредника выбран банк Rothschild. Объектами продажи являются заводы Ascoval и Hayange. По неофициальным сведениям, старт продажи был инициирован еще в апреле.

Модель работы Liberty Steel предполагала скупку плохих активов в отрасли за счет доступа к источникам дешевого финансирования, существование которых поддерживалось за счет мягкой политики центробанков. Однако эта модель дала трещину после того, как Liberty Steel оказалась неспособна своевременно погашать долги пред Greensill Capital, а та компания, в свою очередь, столкнулась с приостановкой финансирования со стороны Credit Suisse.

В результате складывается парадоксальная ситуация: рост цен на сталь обеспечил рост маржинальности бизнеса, но Liberty Steel оказалась неспособна погашать долги. Очевидно, что проблемы связаны с эффективностью внутреннего управления. На этом фоне показателен кейс ThyssenKrupp: компания ранее рассматривала возможность продажи металлургического бизнеса в связи с его убыточностью, но отказалась от этой идеи и продолжает самостоятельно развивать стальной сегмент.

Вполне вероятно, что на заводы Ascoval и Hayange найдутся покупатели, учитывая благоприятную обстановку на металлургическом рынке. Как вариант, в случае банкротства Liberty Steel в ситуацию может вмешаться государство и взять заводы под свой контроль. Например, в Чехии такой вариант уже рассматривается.

За четыре месяца 2021 года Украина нарастила производство стали на 7,2%

По информации ОП «Укрметаллургпром», за четыре месяца 2021 года производство чугуна в Украине выросло на 9,0%, стали – на 7,2%, проката – на 7,0%. Экономическая активность в отрасли восстанавливается благодаря ослаблению карантинных ограничений и росту экономик стран –импортеров украинской продукции.

Росту экспорта способствует продолжающийся с конца прошлого года рост цен на металлопродукцию, подстегиваемый со стороны Китая, США, ЕС. Предложение не поспевает за спросом, и на фоне дефицита некоторых видов продукции отдельные металлургические заводы за рубежом уже закрыли книги заказов по август-сентябрь включительно.

То есть высокие цены на стальную продукцию сохранятся как минимум до конца третьего квартала. Это даст возможность загрузить мощности украинских заводов по максимуму. В то же время сохраняются риски, связанные с пандемией коронавируса и колебаниями сырьевых цен, которые потенциально могут негативно повлиять на украинскую металлургию.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.