Коронавирус и цены на металлы

Китайская металлургия в тупике, а в США и ЕС нарастает нервозность

Коронавирус оказывает сильное влияние как на людей, так и на экономики. Неопределенность усиливается, нарастают опасения. Все это сказывается на спросе на промышленные металлы. Рынки металлов, как показывает практика, очень чувствительны к циклическим изменениям.

Среднее падение цен на рынках цветных металлов в этом году составило 8%. Особенно пострадали цены на цинк – это наиболее востребованный металл в строительстве, а в Китае соответствующая активность сильно снизилась. С начала года цены на цинк упали на 11%.

На рынках черных металлов ситуация разная. Средняя цена на сталь выросла на 1%, но это не значит, что стальной рынок защищен от влияния коронавируса и снижения экономической активности в мире. В Китае, например, сталь находится под серьезным давлением эпидемии. Цены в других регионах тоже будут снижаться по мере распространения заболевания и снижения экономической активности.

Китайская металлургия в тупике; в США и ЕС нарастает нервозность

Коронавирус серьезно беспокоит и производителей, и конечных потребителей стали в Китае. Сталелитейщики столкнулись с ослаблением спроса со стороны конечных потребителей, особенно в промышленном и строительном секторах. Несмотря на это, производство сталелитейных заводов остается на относительно высоком уровне.

В январе 2020 года выпуск стали в Китае увеличился на 7% в годовом исчислении. Если спрос снизится, это приведет к росту запасов и снижению цен. То есть в феврале производство по сравнению с прошлым годом может снизиться.

Спрос со стороны крупных конечных пользователей в Китае восстановится небыстро. В январе настроения китайских менеджеров по закупкам стали начали резко ухудшаться. Резко сократилась закупочная активность в машиностроении, строительстве, автомобилестроении и судостроении. Ожидается, что в марте этот тренд только усугубится. Восстановление строительной деятельности будет медленным. Более того, по-прежнему действуют транспортные ограничения по всей стране, что затрудняет перевозки стали.

Цены на сталь и экономическая активность

Между тем цены на сталь в США и ЕС продолжают расти. Но темпы этого роста медленные, здесь тоже сгущаются тучи. Если в США и ЕС вирус продолжит распространяться, это негативно скажется и на сталелитейном секторе.

По данным World Steel Association, валовая добавленная стоимость мирового сталелитейного сектора составляет приблизительно $500 млрд. Это около 0,7% мирового ВВП. Но косвенное его влияние во много раз больше, поскольку металл критически важен для многих секторов экономики. Связь сталелитейного сектора с деловым циклом и активностью тоже высока. Как только деловая активность среди конечных пользователей падает, это негативно влияет на спрос и, следовательно, на цены.

Цены на ЖРС под давлением

В первом квартале 2020 года рынок железной руды испытывал проблемы из-за плохих погодных условий. Производство в Бразилии было ниже привычного из-за сильных дождей, особенно в регионе Минас-Жерайс. Австралийские железные рудники на северо-западе страны подверглись воздействию трех циклонов. Экспортные поставки ЖРС сильно пострадали, цены были высокими. Но потом пришел коронавирус и снизил цены. На рынках коксующегося угля и стального лома, тем временем, были перебои с поставками, что привело к росту цен.

На китайских сталелитейных заводах всё еще достаточно запасов железной руды для поддержания текущего уровня производства. Запасы в китайских портах тоже относительно высоки. Если низкие цены сохранятся, запасы в портах будут нарастать, восполняя то, что истощалось последние два года.

Согласно нашим ожиданиям, цена на железную руду будет слабой до тех пор, пока на металлургические заводы давят последствия эпидемии коронавируса. На многих заводах накопились большие запасы продукции, а спрос ослабевает. Наконец, цена на железную руду тесно связана с тенденциями в экономике Китая, поскольку две трети морских поставок железной руды предназначены для Китая.

Цены на железную руду и нефть

Волатильность цен на сырую нефть серьезно влияет на четырех крупнейших поставщиков железной руды (Vale, Rio Tinto, BHP Billiton и Fortescue Metals Group) и их торговлю морем. На долю этих компаний приходится около 70% мирового экспорта железной руды. Не удивительно, что волатильность цен на нефть существенно влияет на транспортные расходы этих компаний и, таким образом, оказывает прямое воздействие на цену ЖРС.

Динамика цен на железную руду и нефть также сильно зависит от спроса со стороны Китая. Китайская экономика находится под сильным давлением коронавируса, что окажет понижающее влияние на спрос на железную руду и нефть.

Оригинальную версию текста читайте здесь

GMK Center обладает эксклюзивным правом на перевод и публикацию колонок Каспера Бургеринга на Abnamro.nl