Exclusive Каких изменений в системе валютных расчетов требует украинский бизнес

Компаниям нужна либерализация выплаты дивидендов, расширение возможностей обслуживания кредитов и др.

На четвертом году войны, возможно, настало время ослабить действующие ограничения, которые в 2022-2023 гг. обеспечили стабильность валютного рынка. Сейчас ограничения на валютные расчеты уже стали препятствием для увеличения экономической активности у многих компаний.

Валютные препятствия

Валютные ограничения продолжают создавать серьезные вызовы для украинского бизнеса, хотя ситуация постепенно улучшается. Либерализационные меры Нацбанка в 2024 и 2025 годах значительно упростили условия ведения операционной деятельности наших компаний-членов, в частности благодаря:

• отмене всех валютных ограничений для импорта работ и услуг;
• обеспечению возможности бизнеса покупать валюту и переводить средства за границу для оплаты аэропортовых и портовых сборов, штрафов, членских взносов, а также средств представительств иностранных авиакомпаний и международных карточных платежных систем на счет нерезидента (юридического лица, чьи интересы эти представительства представляют в Украине);
• предоставлению возможности переводить средства за границу по лизингу/аренде, обеспечению бизнесу возможности репатриировать «новые» дивиденды и погашать «новые» внешние кредиты;
• увеличению лимита для финансирования деятельности представительств за рубежом до €1 млн;
• увеличению лимитов для расчетов с использованием гривневых корпоративных платежных карт за пределами Украины.

Важным шагом стало внедрение Нацбанком постановлением от 09.09.2025 №53 «стимулирующей валютной либерализации», которая направлена на привлечение дополнительного капитала в экономику Украины через стимулы, заложенные в политику смягчения валютных ограничений. По ожиданиям НБУ, этот механизм позволит украинским предприятиям получать возможность осуществлять отдельные валютные операции сверх установленных ограничений в рамках инвестиционного лимита, равного сумме средств, привлеченных с 12 мая 2025 года в уставный капитал этих предприятий от иностранных инвесторов из-за рубежа в иностранной валюте.

Стоит подчеркнуть, что указанные смягчения валютных ограничений стали возможными благодаря открытому и конструктивному диалогу между Нацбанком и бизнес-сообществом. Ассоциация регулярно информирует регулятора об актуальных потребностях бизнеса в валютной либерализации. Так, в 2024 году было проведено два этапа комплексного опроса среди компаний-членов EBA с целью определения приоритетных потребностей и предварительного подсчета объемов валютных средств, необходимых для их удовлетворения. Также опрос был призван выявить потребности, которые не являются системными для бизнеса, но критичны для отдельных отраслей или компаний.

Результаты первого этапа опроса нашли отражение в первом крупном либерализационном пакете регуляторных изменений, утвержденных постановлением НБУ №56 от 03 мая 2024 года. А в недавнем пакете изменений (постановление НБУ №53 от 09.05.2025) частично учтены предложения, сформированные по результатам второго опроса Ассоциации.

Кроме того, важную роль в процессе играют регулярные встречи руководства НБУ с представителями бизнес-объединений, на которых обсуждаются макроэкономическая ситуация в стране, состояние финансовой отрасли, запланированные шаги регулятора в направлении валютной либерализации и другие важные для бизнеса вопросы.

Некоторые проблемные вопросы у бизнес-сообщества до сих пор остаются. А именно они касаются:

1. Рисков дефолта системных компаний. Невозможность осуществления выплат несет риски дефолта украинской экономики из-за неспособности выполнить долговые обязательства, что негативно влияет на репутацию не только отдельных компаний, но и Украины в целом на международном финансовом рынке.
2. Ограничений по «старым» задолженностям. Существует ряд ограничений, которые не позволяют бизнесу воспользоваться инструментом обслуживания выплат по еврооблигациям.
3. Заблокированных дивидендов. Значительные объемы нераспределенной прибыли, сформированные до полномасштабного вторжения, до сих пор заблокированы.

В то же время компании Ассоциации понимают необходимость сбалансированного подхода для поддержки устойчивости валютного рынка.

Что больше всего мешает бизнесу

По результатам опросов компаний-членов Ассоциации, наибольшие трудности для бизнеса создают:

1. Запрет на выплату дивидендов из прибыли, накопленной до 1 января 2024 года: многие компании на момент начала войны уже имели значительный объем нераспределенной прибыли, и эти средства до сих пор заблокированы. Кроме того, действующий лимит для выплаты «новых» дивидендов является недостаточным.
2. Ограничения в части обслуживания кредитов, в частности невозможность выплачивать «старые» займы нерезидентам (по тем выплатам, которые сейчас не разрешены НБУ), а также использовать инструменты обслуживания еврооблигаций.

Частично эти проблемы решает новый механизм «стимулирующей валютной либерализации». Он предоставляет возможность выполнять долговые обязательства по «старым» внешним кредитам, полученным до 20 июня 2023 года, а также проводить расчеты за импорт товаров, поставка которых была осуществлена до 23 февраля 2021 года, но только в пределах привлеченного нового иностранного капитала.

Операционные ограничения, которые мешают бизнесу:

• невозможность осуществлять оплату за импортные товары, поставленные до 23.02.2021 г. (вне рамок инвестиционного лимита);
• ограничения на покупку иностранной валюты для выполнения обязательств независимо от наличия у компании валютных средств;
• ограниченные возможности взаимозачета встречных обязательств.

Также компании сталкиваются с трудностями в социальном аспекте, например, из-за невозможности перевода средств работниками-нерезидентами своим семьям за границу, ограничений по оплате аренды жилья для студентов за рубежом и т. д.

Отмена ограничений

Согласно результатам опроса Ассоциации, бизнесу в наибольшей степени необходимы такие изменения в регулировании валютных расчетов:

• либерализация выплаты дивидендов за счет повышения текущего лимита (например, до €3 млн в месяц) и частичного снятия запрета на выплату дивидендов из прибыли до 1 января 2024 года при условии внедрения определенной комбинации ограничителей с целью недопущения значительного оттока капитала;
• расширение возможностей кредитного обслуживания, в том числе путем повышения возможностей по выплате займов нерезидентам и погашения внутригрупповых договоров займа при наличии задолженности по состоянию на 24.02.2022 г. Возможность обслуживания еврооблигаций также значительно поможет бизнесу уверенно продолжать свою деятельность;
• предоставление возможности завершения валютного надзора при взаимозачёте встречных обязательств, разрешение на оплату импорта товаров, поставленных до 23.02.2021 г. (вне рамок инвестиционного лимита), а также возможность покупки валюты для выполнения обязательств вне зависимости от имеющихся средств в значительной мере помогут бизнесу вести свою операционную деятельность, исполнять договорные обязательства и таким образом поддерживать репутацию надёжного бизнес-партнёра;
• с целью преодоления социальных и корпоративных вызовов бизнесу необходимо увеличить лимит на переводы работников-нерезидентов их семьям до $15-20 тыс. в месяц, а также расширить возможности оплаты обучения (включая аренду жилья для студентов).

Эти изменения критически важны для сохранения конкурентоспособности украинского бизнеса и привлечения иностранных инвестиций в условиях послевоенного восстановления.