Exclusive Дешевого газа ближайшие два года не будет – из-за конкуренции за ресурс в ЕС

Украина зависит от импорта газа, а собственная добыча ограничена из-за разрушений в результате ракетных ударов

Следствием серии мощных ракетных обстрелов по украинской газовой инфраструктуре стало резкое уменьшение собственной добычи. На фоне критически низких запасов газа в подземных хранилищах газа (ПХГ), это привело к экстренной потребности в импорте любой ценой. Ситуация на газовом рынке ЕС показывает, что Украина будет вынуждена конкурировать за ресурс с другими странами, а значит – покупать газ дороже.

Газовый рынок стабилизировался

Окончание отопительного периода всегда является показательным, поскольку демонстрирует реальную оценку прохождения зимы и подготовки к ней. Обычно, в это время цены проседают и европейский рынок возвращается к стабильным сезонным колебаниям. Максимальная стоимость ресурса, которая фиксировалась в первой декаде февраля, сейчас сменилась незначительным снижением.

Если в феврале ресурс в среднем стоил $555 за тыс. куб. м, то уже в первый месяц весны (по состоянию на 27 марта) – $476. Показательно, что в течение февраля цена колебалась в диапазоне от $460 до почти $650, или в пределах 40-41%. Зато в течение почти всего марта диапазон был значительно ниже – на уровне 18-20%. Пиковая мартовская стоимость составляла $500, минимальная остановилась на отметке $427 за тыс. куб. м. В целом в марте цена газа на самом ликвидном хабе TTF уменьшилась на 17%, если сравнивать с февралем. И на это было несколько причин.

Факторы влияния на цену

Во-первых, одним из ключевых драйверов роста цен в феврале 2025-го была рекордно низкая заполненность подземных газохранилищ ЕС. За последний зимний месяц запасы снизились на 14,6%, а отбор стал самым большим за последние семь лет. Это вызвало нервную реакцию на рынке и привело к повышенной волатильности, поскольку трейдеры закладывали риски дефицита на конец зимы. И хотя в марте ситуация с ценами стабилизировалась на фоне более теплой погоды, завершения осенне-зимнего периода (ОЗП) и в ожидании нового сезона закачки, уровень газа в европейских ПХГ минимальный. По состоянию на 24 марта, как сообщает Gas Infrastructure Europe, хранилища заполнены на 33,9%, тогда как на аналогичную дату 2024-го там находилось 59,2% ресурса.

Во-вторых, температура за окном и погодные условия оказывают решающее влияние на объемы потребления. В последний месяц зимы на континенте фиксировались периоды ощутимых морозов, что повысило спрос на газ для отопления в странах Центральной и Восточной Европы. Прошлая зима оказалась холоднее, чем ожидалось, поэтому – это ощутимо давило на цены. В то же время весна пришла с потеплением, что уменьшило бытовое потребление и ослабило стоимость.

В-третьих, глобальная конкуренция за энергоресурс и его доступность на рынке непосредственно формируют цены на европейских хабах. Поскольку собственная добыча не покрывает потребности региона, а ПХГ способны вместить около ⅓ от ежегодного потребления, в течение года ресурс должен стабильно поступать из альтернативных источников. В марте спрос на LNG в Азии снизился, поэтому эти объемы были перенаправлены в ЕС. До конца месяца регион получит на 15% больше сжиженного природного газа, чем в феврале, а если сравнить с декабрем 2024-го, то объемы поставок вырастут минимум на 40%. Наращивание экспортных мощностей в США, а также прекращение Китаем импорта американского LNG из-за торговой войны сигнализируют рынку о снижении дефицита в краткосрочной перспективе.

Ситуация с газом в Украине

С начала 2025-го РФ неоднократно атаковала промышленность и инфраструктуру, что сказалось на объемах производства и вызвало значительные разрушения, в частности установок подготовки газа – ключевого оборудования, обеспечивающего качество добытого ресурса. На их восстановление и возвращение как минимум до уровня января 2025-го, нужны большие инвестиции и много времени.

Как бы этого не хотелось, но в этом году государству не обойтись без закупок иностранного газа. По данным Оператора ГТС, физический объем импорта с начала года составил почти 0.8 млрд куб. м. Львиная доля ресурса транспортирована в Украину именно в феврале и марте.

Сейчас трудно сказать, какой будет потребность страны в импорте в течение текущего года. Это будет зависеть от темпов восстановления разрушенных объектов, ситуации на фронте и непосредственно действий страны-агрессора. После окончания этого отопительного сезона можно будет детально проанализировать баланс, что позволит определить объемы на следующий ОЗП. Для накопления ресурса в среду ЕБРР утвердил заем для «Нафтогаза» на сумму €270 млн плюс дополнительно €140 млн грантов будет направлено от норвежского правительства.

Гонки за ресурсом

Через несколько дней в Украине и ЕС стартует сезон закачки газа в ПХГ. В это время стоимость ресурса будет зависеть от: общего баланса спроса и предложения на европейском рынке, глобальных цен, рыночной волатильности, имеющихся регуляций и даже мировых новостей. Обычно самая низкая стоимость газа наблюдается в первые месяцы закачки, с приближением осени-зимы цена постепенно увеличивается, а пик фиксируется в январе-феврале, когда страны вынуждены «доплачивать» за ресурс из-за острой необходимости.

В то же время, в 2025-м могут быть разные сюрпризы. Уже сейчас трейдеры готовятся к тому, что летом на газовом рынке, в частности в Восточной Европе, будет наблюдаться рост спроса, а условия будут более жесткими. Среди причин: потребность в импорте для Украины, рост закупок от Молдовы, а также – от Румынии, которая будет вводить в эксплуатацию новые объекты, в частности газовые электростанции. Ожидается запуск около 2500 МВт новых энергетических мощностей, в 2024-м заработало 1200 МВт.

Борьба стран за ресурс может оказать заметное влияние на цены на европейских хабах, поэтому дешевого газа мы не ожидаем. Во время сезона закачки Украине придется конкурировать за него с другими государствами, в вопросах коммерции и условий поставки важную роль будет играть «мастерство торговли».