Рентабельность грузоперевозок УЗ по EBITDA в 2019 году достигла 38%

Грузовой бизнес Deutsche Bahn о таком уровне прибыльности может только мечтать

Рентабельность грузовых перевозок АО «Укрзалізниця» по показателю EBITDA в 2019 году достигла 38%. К такому выводу пришли аналитики GMК Center на основании расчета данных годового отчета железнодорожного оператора.

«Это чрезвычайно высокий показатель, недосягаемый для подобных компаний. Например, аналогичный показатель польского оператора PKP Cargo в 2018 году составлял 17,5%. Грузовой бизнес Deutsche Bahn, который должен был консультировать отечественного оператора, о таком уровне прибыльности может только мечтать. В 2019 году рентабельность по EBITDA компании составила 0,3%», – отмечает Андрей Тарасенко, главный аналитик GMК Center.

Однако общий показатель EBITDA «Укрзалізниці» с учетом пассажирских перевозок составил 17 млрд грн, а рентабельность – 19,2%.

Выручка от грузоперевозок «Укрзалізниці» растет с 2015 года со средним темпом CAGR в 10%. Однако при этом наблюдается падение объемов грузоперевозок: с 2015 года накопительно на 10,5%.

«Если не принимать во внимание фактор падения грузоперевозок, то только за счет тарифов выручка сегмента в среднем росла на 13,3%, что полностью соответствует среднему CAGR индекса цен товаропроизводителей в 2015-2019 гг. (13,7%). То есть для нового витка роста тарифов «Укрзалізниці» на грузоперевозки нет оснований. Рост тарифов за последние четыре года полностью соответствует ИЦП, а рентабельность сегмента – гораздо выше среднеотраслевых значений», – отмечает Андрей Тарасенко.

Всего «Укрзалізниця» в 2019 году получила 28 млрд грн EBITDA от грузоперевозок: 19,45 млрд грн операционной прибыли и 8,55 млрд грн амортизации. Это на 2,3 млрд грн больше, чем в 2018 году. Операционные убытки от пассажирских перевозок выросли на 0,5 млрд грн – до 12,8 млрд грн.

Как сообщал GMК Center, «Укрзалізниця» неоднократно поднимала вопрос автоматической индексации железнодорожных тарифов на грузоперевозки на индекс цен промышленных производителей. Против такой инициативы регулярно выступают крупнейшие грузовладельцы страны.