Аналіз впливу новин за 7-11 грудня на глобальний гірничо-металургійний комплекс від GMK Center

Ситуація на ринку металопродукції дуже сприятлива для виробників, які вже закрили продажі на перший квартал. Тобто як мінімум перший квартал наступного року буде хорошим, про що говорить IREPAS. Ціни на сировину також б’ють рекорди.

З корпоративних новин – «під ялинку» завершилися переговори щодо Ilva. Це важливо для ринку, оскільки означає зростання пропозиції.

ArcelorMittal та Invitalia уклали угоду щодо Ilva

Сага з імовірним виходом ArcelorMittal з угоди щодо купівлі найбільшого виробника сталі в Італії тривала більше року й завершилася зовсім іншою структурою угоди.

Компанія стане предметом державно-приватного партнерства, в якому ArcelorMittal (АМ) буде молодшим учасником з часткою в 40%. Водночас державна інвестиційна компанія Італії Invitalia бере на себе зобов’язання інвестувати в Ilva понад €1 млрд, за що отримає контроль над компанією та частку в 60%. Інвестиції ArcelorMittal становитимуть до €70 млн, що необхідно для підтримки частки в 40%. Тобто інвестиції держави, ймовірно, будуть надані у вигляді боргових інструментів. Початково, під час входженні АМ у проект, була зафіксована сума інвестицій у розвиток Ilva в розмірі €2,4 млрд.

Той факт, що АМ отримає тільки міноритарну частку, може бути навіть вигідний компанії, оскільки вона не буде консолідувати Ilva у свою звітність. Це було важливо для ArcelorMittal у контексті мети щодо зниження суми чистого боргу. При цьому ArcelorMittal збереже фактичний контроль над компанією у вигляді свого CEO і трьох з шести членів борду, але главу якого буде номінувати держава. Про опціон з викупу державної частки широко не повідомляється, хоча він має бути, тому що стратегічний партнер тут не держава, а ArcelorMittal.

Це перший досвід ДПП для ArcelorMittal та один з небагатьох у сталевій галузі. Але заради порятунку потопаючих великих заводів-роботодавців, можна очікувати подальшого поширення цієї практики в розвинених країнах. Єдина мотивація для держави брати участь у цьому проекті – це зберегти 10 700 робочих місць на Ilva. Через кризу 2019 року ArcelorMittal закликав уряд Італії переглянути виробничий план і скоротити персонал. Але ми знову бачимо зростання втручання держави в роботу галузі. Збереження робочих місць – більш ніж блага мета. Але при цьому за допомогою державних субсидій посилюється проблема неконкурентоспроможних надлишкових потужностей. В угоді щодо Ilva, крім інвестицій, держава бере на себе допомогу в оплаті праці працівників, а також «низку інших заходів підтримки».

Виробничий план залишився тим самим і передбачає будівництво електросталеплавильних печей сумарною потужністю 2,5 млн т з метою досягнення обсягу виробництва сталі у 8 млн т у 2025 році. За даними ЗМІ, компанія може оперативно наростити обсяг виробництва до 6 млн т на рік, а 8 млн т – після будівництва електропечей.

Очікується, що цього року Ilva зробить 3,2-3,3 млн т сталі. Підтримку компанії надало те, що під час локдауну в Італії навесні цього року інтегровані виробники отримали можливість продовжувати роботу, тоді як більша частина галузі стояла, в тому числі переробники. Завод працює з двома доменними печами. Загалом їх п’ять, а загальна сталеплавильна потужність – 10 млн т. У зв’язку з різким покращенням ситуації на ринку на наступний рік заплановано запуск ще однієї доменної печі потужністю 2 млн т на рік.

Ilva – найбільший у Європі металургійний завод, основною продукцією якого є тонколистовий і товстолистовий прокат, а також зварні труби. Питання реанімації заводу постійно перебувало під пильною увагою, оскільки вплив Ilva на ринок може бути вирішальним. У 2019 році обсяг споживання г/к прокату в ЄС становив 42 млн т. Тобто плани щодо збільшення виробництва на заводі з 3 млн т до 8 млн т додадуть на ринок Європи 12% пропозиції.

Ilva була приватизована в 1995 році та націоналізована в 2012 році після звинувачень у значному забрудненні довкілля. У березні 2017 року ArcelorMittal став переможцем тендеру на купівлю Ilva – у складі консорціуму, до якого також увійшли Marcegaglia та Banca Intesa. Формат угоди передбачав оренду з подальшим викупом за €1,8 млрд та інвестиціями в природоохоронні заходи в сумі €2,4 млрд. Але у квітні 2019 року уряд Італії анонсував плани щодо зняття з підприємства імунітету з питань кримінальних справ, що стосуються шкідливих викидів. У листопаді 2019 року імунітет був завершений, що стало формальним приводом для ArcelorMittal вимагати розірвання угоди оренди з викупом.

Минулий рік був дуже непростим для АМ, особливо четвертий квартал. Заради розірвання угоди ArcelorMittal був готовий виплатити штраф у розмірі €500 млн. З листопада 2019 року тривали переговори з урядом Італії щодо виконання умов угоди. Зрештою все завершилося тим, що переслідування у кримінальних справах не стосуватиметься компанії, і, звісно, державними інвестиціями та субсидіями, за які держава отримала контроль.

IREPAS: прогноз на перший квартал 2021 року сприятливий

Як зазначає Міжнародна асоціація виробників і експортерів арматури IREPAS, ситуація на ринку близька до нормалізації. Споживачі для поповнення складських залишків розміщують багато замовлень, тоді як виробники не можуть їх повністю виконати. Як результат, спостерігається зростання цін на готову продукцію, яке підтримується також підвищенням цін на сировинні матеріали.

На ринку США ситуація нестабільна: ще у серпні намітилося падіння імпорту, на ринку немає сталевої продукції з короткими термінами поставки. Покупці змушені приймати підвищення цін, стимулюючи тим самим їх подальше зростання. Трейдери опинилися в складному становищі: внутрішньоамериканські ціни на сталь зростають повільніше, ніж імпортні, через що продажі імпортної продукції стають неможливими.

Водночас для європейських покупців міжнародні ціни вигідні, з огляду на зростання цін всередині ЄС і курс євро відносно долара, однак чинна система захисних квот ускладнює роботу трейдерів.

Китай залишається драйвером ринку, не виявляючи ознак сповільнення. Доки чистий експорт Китаю не перевищуватиме 20 млн т на рік, ринкова кон’юнктура буде сприятливою.

На думку IREPAS, ціни в першому кварталі наступного року залишаться як мінімум на поточному рівні, якщо не піднімуться вище. Загалом прогноз на наступний квартал сприятливий, за винятком ринку США, на якому ситуація нестабільна. Розробка вакцин проти коронавірусу вселяє надію на подальшу нормалізацію ситуації у 2021 році.

Котирування залізної руди продовжують бити рекорди

10 грудня 2020 року ціна на залізну руду із вмістом заліза 62% сягнула $157/т (CFR Китай). Підвищувальну динаміку підтримує, з одного боку, високий попит від китайських компаній: в листопаді імпорт залізної руди в Китай зріс на 8,3% в річному виразі, а за 11 місяців 2020 року – на 10,9%. З іншого боку, Бразилія, один з ключових постачальників ЗРС, знизила експорт: в листопаді – на 6,4% р./р., за 11 міс. 2020 року – на 5,5% р./р.

Австралійська гірничодобувна компанія Fortescue Metals Group прогнозує високий попит на залізну руду в 2021 році. Цьому сприятимуть два чинники: сильний попит у КНР і відновлення інших ринків. Портфелі замовлень клієнтів Fortescue заповнені до другого кварталу наступного року, а в деяких випадках – до третього кварталу.

На думку GMK Center, перший квартал наступного року буде сприятливим для виробників сталі та ЗРС. Надалі можлива корекція цін, оскільки поточна позитивна динаміка нестійка та зумовлена короткостроковими дисбалансами між попитом і пропозицією: попит відновився швидше, ніж виробники змогли відновити роботу виробничих потужностей.

Детальніше про головні тренди та події галузі читайте в наступних випусках щотижневого моніторингу. А також на нашому порталі.