Аналіз впливу новин за 2-6 березня на глобальний гірничо-металургійний комплекс від GMK Center

«Метінвест» відзвітував про різке погіршення фінансових показників у 2019 році через збитки в четвертому кварталі. Але ситуація на ринку вже почала покращуватися – обсяги виробництва сталі в Україні в перші два місяці 2020-го близькі до рівнів попереднього року.

Сталевий PMI в Китаї обвалився через коронавірус. Але місцеві компанії залишаються оптимістами і розраховують на стимули від держави. Тим часом канадські металурги, також розраховуючи на державну підтримку, взяли курс на декарбонізацію.

«Метінвест» отримав збиток у четвертому кварталі 2019-го

Група за підсумками жовтня-грудня отримала $21 млн збитку за EBITDA. Прибуток від видобувного сегмента в розмірі $126 млн не змогла перекрити збиток $148 млн металургійного напрямку.

Схоже, це перший квартальний збиток з 2015 року. Основний фактор скорочення EBITDA за підсумками 2019 року, безумовно, – падіння цін реалізації. Це забезпечило зниження показника на $472 млн. Зростання витрат на сировину, заробітну плату, курсові різниці сумарно приніс збиток в $643 млн.

На погіршення фінансових результатів видобувного сегмента хотілось би звернути увагу тих, хто говорив про надрентабельність у галузі. За виручки за квартал на рівні $686 млн, рентабельність за EBITDA сегменту видобутку становила 18%. Це поки ще ціни на ЗРС не впали, що очікується. Крім того, за підсумками року саме за рахунок видобувного сегменту забезпечений позитивний EBITDA Групи і профінансована інвестиційна програма металургійного напряму.

Збиток металургійного сегмента за підсумками 2019 року становив $107 млн. Прибутковість цього напряму в І півріччі становила +3%. Але в умовах погіршення кон’юнктури у ІІ півріччі металургійний напрям початок генерувати збитки: в третьому кварталі – $90 млн, у четвертому кварталі – $148 млн.

CEO «Метінвест Холдинг» Юрій Риженков під час конференц-зв’язку з аналітиками інвестиційних компаній заявив про те, що за поточного рівня цін фінансові результати Групи не змінятся порівняно з минулим роком. Про це повідомляє інвестиційна компанія Concorde Capital.

Незважаючи на погіршення фінансових показників, сума капітальних інвестицій у четвертому кварталі становила $285 млн, а за рік – $1055 млн, що на 17% більше, ніж у 2018 році. Раніше Група оголошувала про скорочення інвестиційної програми – у зв’язку з несприятливою ситуацією на ринках. Тому не дивно, що компанія планує скоротити капітальні інвестиції на 38% – до $650 млн у 2020 році. Приблизно половину цих коштів спрямують на проекти підтримки, іще стільки – на реалізацію проектів розвитку та екологічні заходи.

Виробництво сталі підприємствами Групи в 2019 році зросло на 3,5%. На цей рік, за словами Юрія Риженкова, заплановано зростання виробництва сталі на 5-8% – до 7,9-8,2 млн т. Це доволі амбітна мета. Передбачається, що обсяги виробництва ЗРС залишаться на рівні попереднього року.

Виробництво сталі в Україні в лютому не змінилося до лютого 2019-го

У лютому українські металургійні компанії випустили 1,69 млн т рідкої сталі, за даними ОП «Укрметалургпром». Цей показник повністю відповідає результатам лютого 2019 року, так само як і динаміка перших двох місяців року.

Ціни, що спостерігаються на ринку, дають підстави вважати, що обсяги продажів, як і завантаження потужностей березня-квітня, мають бути не гіршими, ніж у січні-лютому, тобто не нижче 1,8 млн т. Надалі ж ситуацію багато в чому визначатимуть ризики, пов’язані з розвитком коронавірусу.

Деякі консалтингові компанії заявили про прогнози щодо зниження споживання нафти впродовж цього року. Це мало би свідчити про аналогічні тенденції також на інших сировинних ринках.

Поки що падіння фінансових ринків не вплинуло на торгівлю сталевими продуктами, ціни на прокат тримаються на прийнятному рівні. Зазвичай фінансові ринки випереджають ситуацію в реальній економіці на кілька місяців.

Сталевий PMI в Китаї в лютому обвалився

Природно, що в результаті застосування жорстких заходів зі стримування епідемії коронавірусу індекс PMI сталевої промисловості Китаю в лютому впав на 10 п. – до 36,6 п. Нагадаємо, що значення показника менше за 50 свідчить про скорочення активності в секторі.

Обвалився попит–- субіндекс нових замовлень становив 32,7 п. (-11 п. порівняно із січнем). Обсяг торгів г/к рулоном на Шанхайській біржі в лютому впав на 70%. Зростають запаси готової продукції. Відповідний індекс за останні 4 роки був вищим лише в листопаді 2018 – січні 2019 року.

Водночас труднощі в логістиці й брак робочої сили призвели до зупинення низки потужностей в галузі. Виробництво сталі знизилося – індекс виробництва становив 31,3 п., що на 15,4 п. менше, ніж минулого місяця. Деякі заводи скористалися ситуацією, щоб виконати ремонтні роботи.

Індекс запасів сировини становив 29,2 п. Це свідчить про те, що заводи активно відновлять закупівлі сировини щойно можливості транспортування покращаться.

У такій ситуації ціни на прокат знизилися на 7-8%. Але експорт не зростає. Індекс експорту перебуває нижче 50 вже 18 місяців поспіль.

Загалом китайські гравці зберігають оптимізм, оскільки уряд оголосив про масштабні інвестиційні проекти для запобігання негативного впливу епідемії коронавірусу на економіку. Наприклад, Національна комісія з розвитку й реформ має забезпечити старт великих проектів у сфері залізничних і автомобільних доріг. Міністерство промисловості та інформаційних технологій вимагає прискорити будівництво 5G-мереж. Також буде ініційовано понад 100 проектів у сфері охорони водних ресурсів. Очікується, що всі ці ініціативи підтримають попит на сталь починаючи з березня.

Перспективи проблемних європейських заводів стають чіткішими

ArcelorMittal уклав угоду з італійським урядом щодо заводу Ilva. Згідно з умовами угоди, яка має бути виконана до 30 листопада 2020 року, уряд Італії увійде до акціонерного капіталу металургійного заводу. Розмір державних інвестицій буде не менший за всі інші зобов’язання AM InvestCo відносно початкової ціни купівлі Ilva.

Угода також передбачає впровадження технологій низьковуглецевого виробництва (пряме відновлення заліза і виплавка сталі в печі електродуги). Очікується, що завод з виробництва заліза прямого відновлення побудує зовнішній інвестор, який і управлятиме цими потужностями. Електродугову піч має збудувати ArcelorMittal.

У ArcelorMittal залишається право відмовитися від покупки до 30 листопада 2020 року, при цьому доведеться сплатити штрафні санкції (їх розмір не розголошується). До травня 2022 року очікується завершення угоди з придбання Ilva.

Китайська корпорація Jingye Group планує завершити угоду з купівлі British Steel 9 березня 2020 року. Згідно з умовами угоди, Jingye отримає сталеливарний завод British Steel в Сканторпі, заводи Teesside Beam Mill та Skinningrove, а також дочірні підприємства British Steel – FN Steel та TSP Engineering.

Інвестиції Jingye Group у ці активи становитимуть близько $1,5 млрд. Також Jingye Group досі має плани купити французьке дочірнє підприємства British Steel у комуні Ейанж.

Алжир має намір запровадити мито на імпорт арматури

Міністерство торгівлі Алжиру хоче запровадити мито 100% на імпорт арматури. Оголошений захід є тимчасовим. Його впровадження пов’язане зі спробою обмежити імпорт і підтримати місцевих виробників. Передбачається, що мито не застосовуватиметься до специфічних продуктів, які не виробляються в Алжирі в достатніх обсягах. На думку учасників ринку, з більш високою ймовірністю затверджена ставка мита буде не 100%, а 25%. Остаточне рішення щодо мита очікується не раніше квітня.

У 2019 році Україна експортувала до Алжиру 19,6 тис. т арматури (код 7214). Це 1,4% сумарного експорту арматури, що, з одного боку, небагато. З іншого боку, через розвиток протекціонізму в світі залишається дедалі менше відкритих ринків. Запровадження торгових обмежень на одному ринку означає посилення конкуренції на інших. Через вплив цього фактору можливості українських постачальників арматури на ринках Африки і Близького Сходу звужуватимуться.

Канада планує перейти на безвуглецеве виробництво сталі до 2050 року

Канадська асоціація виробників сталі поставила за мету досягти нульових викидів СО2 до 2050 року. Ця мета закріплена в стратегії «Кліматичний заклик до дії». Вона пропонує ряд інструментів для сприяння декарбонізації:

  • заснування канадської кліматичної ради, яка відстежуватиме прогрес у реалізації стратегії зниження викидів СО2;
  • повернення плати за викиди СО2, здійснені металургією, назад металургійним підприємствам для розвитку низьковуглецевих технологій;
  • розширення доступу металургійних підприємств до поставок низьковуглецевої електроенергії;
  • покращення фінансування інноваційних і дослідницьких програм;
  • вдосконалення політики держзакупівель для використання канадської сталі в реалізації інфраструктурних проектів;
  • вжиття захисних заходів для обмеження припливу імпортної продукції, виробленої з більш високими викидами СО2 і більш низькими витратами на купівлю квот на викиди (за прикладом Carbon border tax, який обговорюють у ЄС).

Досягти вуглецевої нейтральності прагнуть не лише канадські, а й європейські металурги. Liberty Steel має намір перейти до безвуглецевого виробництва сталі до 2030 року, а ThyssenKrupp та ArcelorMittal – до 2050-го. Voestalpine та Hyundai Steel хочуть скоротити викиди СО2 на 80% до 2050 року.

Детальніше про головні тренди і події галузі читайте в наступних випусках щотижневого моніторингу. А також на нашому порталі.