10-я неделя: ситуация на рынке улучшается, производство восстанавливается

Анализ влияния новостей за 2-6 марта на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

«Метинвест» отчитался о резком ухудшении финансовых показателей в 2019 году из-за убытков в четвертом квартале. Но ситуация на рынке уже начала улучшаться – объемы производства стали в Украине в первые два месяца 2020-го близки к уровням предыдущего года.

Стальной PMI в Китае обвалился из-за коронавируса. Но местные компании остаются оптимистами и рассчитывают на стимулы от государства. Тем временем канадские металлурги, также рассчитывая на господдержку, взяли курс на декарбонизацию.

«Метинвест» получил убыток в четвертом квартале 2019-го

Группа по итогам октября-декабря получила $21 млн убытка по EBITDA. Прибыль от добывающего сегмента в размере $126 млн не смогла перекрыть убыток $148 млн металлургического направления.

Если не изменяет память, это первый квартальный убыток с 2015 года. Основной фактор сокращения EBITDA по итогам 2019 года, безусловно, – падение цен реализации. Это обеспечило снижение показателя на $472 млн. Рост расходов на сырье, заработную плату, курсовые разницы суммарно принес убыток в $643 млн.

На ухудшение финансовых результатов добывающего сегмента хотелось бы обратить внимание тех, кто говорил о сверхрентабельности в отрасли. При выручке за квартал на уровне $686 млн, рентабельность по EBITDA сегмента добычи составила 18%. Это пока еще цены на ЖРС не упали, что ожидается. Кроме того, по итогам года именно за счет добывающего сегмента обеспечен положительный EBITDA Группы и профинансирована инвестиционная программа металлургического направления.

Убыток металлургического сегмента по итогам 2019 года составил $107 млн. Прибыльность этого направления в І полугодии составляла +3%. Но при ухудшении конъюнктуры во ІІ полугодии металлургическое направление начало генерировать убытки: в третьем квартале – $90 млн, в четвертом квартале – $148 млн.

CEO «Метинвест Холдинг» Юрий Рыженков во время конференц-связи с аналитиками инвестиционных компаний заявил о том, что при текущем уровне цен финансовые результаты Группы не изменятся по сравнению с прошлым годом. Об этом сообщает инвестиционная компания Concorde Capital.

Несмотря на ухудшение финансовых показателей, сумма капитальных инвестиций в четвертом квартале составила $285 млн, а за год – $1055 млн, что на 17% больше, чем в 2018 году. Ранее Группа объявляла о сокращении инвестиционной программы – в связи с неблагоприятной ситуацией на рынках. Поэтому неудивительно, что компания планирует сократить капитальные инвестиции на 38% – до $650 млн в 2020 году. Примерно половину этих средств направят на проекты поддержания, столько же – на реализацию проектов развития и экологические мероприятия.

Производство стали предприятиями Группы в 2019 году выросло на 3,5%. На этот год, по словам Юрия Рыженкова, запланирован рост производства стали на 5-8% – до 7,9-8,2 млн т. Это довольно амбициозная цель. Предполагается, что объемы производства ЖРС останутся на уровне предыдущего года.

Производство стали в Украине в феврале не изменилось к февралю 2019-го

В феврале украинские металлургические компании выпустили 1,69 млн т жидкой стали, по данным ОП «Укрметаллургпром». Этот показатель полностью соответствует результатам февраля 2019 года, равно как и динамика первых двух месяцев года.

Наблюдаемые на рынке цены дают основания считать, что объемы продаж, а равно и загрузка мощностей марта-апреля, должны быть не хуже, чем в январе-феврале, то есть не ниже 1,8 млн т. В дальнейшем же ситуацию во многом определят риски, связанные с развитием коронавируса.

Некоторые консалтинговые компании заявили о прогнозах по снижению потребления нефти в текущем году. Это должно свидетельствовать об аналогичных тенденциях и на других сырьевых рынках.

Пока падение финансовых рынков не затронуло торговлю стальными продуктами, цены на прокат держатся на приемлемом уровне. Обычно финансовые рынки опережают ситуацию в реальной экономике на несколько месяцев.

Стальной PMI в Китае в феврале обвалился

Естественно, что в результате жестких мер по сдерживанию эпидемии коронавируса индекс PMI стальной промышленности Китая в феврале упал на 10 п. – до 36,6 п. Напомним, что значение показателя менее 50 говорит о сокращении активности в секторе.

Обвалился спрос – субиндекс новых заказов составил 32,7 п. (-11 п. по сравнению с январем). Объем торгов г/к рулоном на Шанхайской бирже в феврале упал на 70%. Растут запасы готовой продукции. Соответствующий индекс за последние 4 года был выше только в ноябре 2018 – январе 2019 года.

Вместе с этим затруднения в логистике и недостаток рабочей силы привели к остановке ряда мощностей в отрасли. Производство стали снизилось – индекс производства составил 31,3 п., что на 15,4 п. меньше, чем в прошлом месяце. Некоторые заводы воспользовались ситуацией для проведения ремонтных работ.

Индекс запасов сырья составил 29,2 п. Это говорит о том, что заводы активно возобновят закупки сырья, как только возможности транспортировки улучшатся.

В такой ситуации цены на прокат снизились на 7-8%. Но экспорт не растет. Индекс экспорта находится ниже 50 уже 18 месяцев подряд.

В целом китайские игроки сохраняют оптимизм, так как правительство объявило о масштабных инвестиционных проектах для предотвращения негативного влияния эпидемии коронавируса на экономику. Например, Национальная комиссия по развитию и реформам призвана обеспечить старт крупных проектов в сфере железных и автомобильных дорог. Министерство промышленности и информационных технологий потребовало ускорить строительство 5G-сетей. Также будет инициировано более 100 проектов в сфере охраны водных ресурсов. Ожидается, что все эти инициативы поддержат спрос на сталь начиная с марта.

Перспективы проблемных европейских заводов проясняются

ArcelorMittal заключил сделку с итальянским правительством относительно завода Ilva. Согласно условиям соглашения, которое должно быть выполнено до 30 ноября 2020 года, правительство Италии войдет в акционерный капитал металлургического завода. Размер государственных инвестиций будет не меньше оставшихся обязательств AM InvestCo по отношению к первоначальной цене покупки Ilva.

Соглашение также предполагает внедрение технологий низкоуглеродного производства (прямое восстановление железа и выплавка стали в электродуговой печи). Ожидается, что завод по производству железа прямого восстановления построит внешний инвестор, который будет и управлять этими мощностями. Строительством электродуговой печи займется ArcelorMittal.

У ArcelorMittal остается право отказаться от покупки до 30 ноября 2020 года, при этом придется выплатить штрафные санкции (их размер не разглашается). К маю 2022 года ожидается закрытие сделки по покупке Ilva.

Китайская корпорация Jingye Group планирует закрыть сделку по покупке British Steel 9 марта 2020 года. Согласно условиям сделки, Jingye приобретает сталелитейный завод British Steel в Сканторпе, заводы Teesside Beam Mill и Skinningrove, а также дочерние предприятия British Steel – FN Steel и TSP Engineering.

Инвестиции Jingye Group в перечисленные активы составят около $1,5 млрд. Также Jingye Group сохраняет надежды на покупку французского дочернего предприятия British Steel в коммуне Эйанж.

Алжир намерен ввести пошлину на импорт арматуры

Министерство торговли Алжира собирается ввести пошлину 100% на импорт арматуры. Объявленная мера является временной. Ее внедрение связано с попыткой ограничить импорт и поддержать местных производителей. Предполагается, что пошлина не будет применяться к специфическим продуктам, которые не производятся в Алжире в достаточных объемах. По мнению участников рынка, с более высокой вероятностью утвержденная ставка пошлины будет не 100%, а 25%. Окончательное решение по пошлине ожидается не ранее апреля.

В 2019 году Украина экспортировала в Алжир 19,6 тыс. т арматуры (код 7214). Это 1,4% суммарного экспорта арматуры, что, с одной стороны, немного. С другой стороны, из-за развития протекционизма в мире остается всё меньше открытых рынков. Введение торговых ограничений на одном рынке означает усиление конкуренции на других. За счет этого фактора возможности украинских поставщиков арматуры на рынках Африки и Ближнего Востока будут сужаться.

Канада планирует перейти на безуглеродное производство стали к 2050 году

Канадская ассоциация производителей стали поставила цель достигнуть нулевых выбросов СО₂ к 2050 году. Эта цель закреплена в стратегии «Климатический призыв к действию». Она предлагает ряд инструментов для содействия декарбонизации:

• учреждение канадского климатического совета, отслеживающего прогресс в реализации стратегии снижения выбросов СО₂;
• возвращение платы за выбросы СО₂, поступающей от металлургии, обратно металлургическим предприятиям для развития низкоуглеродных технологий;
• расширение доступа металлургических предприятий к поставкам низкоуглеродной электроэнергии;
• улучшение финансирования инновационных и исследовательских программ;
• совершенствование политики госзакупок для использования канадской стали в реализации инфраструктурных проектов;
• использование защитных мер для ограничения притока импортной продукции, произведенной с более высокими выбросами СО₂ и более низкими затратами на покупку квот на выбросы (по примеру Carbon border tax, который обсуждается в ЕС).

Стремление достичь углеродной нейтральности характерно не только для канадских, но и для европейских металлургов. Liberty Steel намерена перейти к безуглеродному производству стали к 2030 году, а ThyssenKrupp и ArcelorMittal – к 2050-му. Voestalpine и Hyundai Steel собираются сократить выбросы СО₂ на 80% к 2050 году.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.