Український бізнес демонструє обережний оптимізм на 2025 рік

Усі наявні випереджальні індикатори вказують на гострий оптимізм бізнесу та помірну оцінку макроекономічних перспектив. Очевидно, що суттєве збільшення ділової впевненості може відбутися лише в разі покращення енергозабезпечення та припинення бойових дій.

Ключовими ризиками для економічного розвитку на 2025 рік є зростання дефіциту електроенергії через подальші пошкодження енергооб’єктів, збільшення інтенсивності бойових дій впродовж року, прискорення інфляції, посилення дефіциту робочої сили та логістичних складнощів. За таких умов українському бізнесу складно показувати високий оптимізм, що й відображається на рівнях випереджальних індикаторів.

Найдовшим випереджальним індикатором є індекс ділових очікувань (ІДО), який Нацбанк щокварталу розраховує та фіксує показники очікуваного розвитку підприємств у наступні 12 місяців. У ІІІ кварталі 2024 року індекс ділових очікувань (ІДО) зріс до 100,6% з 99,5% у ІІ кварталі. Значення індексу понад 100 означає перевагу позитивних економічних настроїв, нижче 100 – негативних.

Збільшення ІДО відбулося завдяки зростанню позитивних оцінок щодо обсягів реалізації, інвестиційних витрат на обладнання та інвентар, а також через пом’якшення негативних оцінок щодо інвестиційних витрат на проведення будівельних робіт. Погіршилися оцінки майбутнього фінансово-економічного стану підприємств і чисельності співробітників.

У наступні 12 місяців бізнес очікує (станом на ІІІ квартал 2024 р. порівняно з другим):

• збільшення обсягів виробництва товарів і послуг: 3,7% vs -0,3%;
• погіршення фінансово-економічного розвитку підприємства: -0,9% vs -0,2%;
• зростання інфляції: до 9,7% vs 9%;
• прискорення девальвації: середнє значення – до 43,72 грн/дол. vs 41.61 грн/дол.

Усе це перебуває в межах показників, які закладені в держбюджеті-2025, де інфляція становить 9,7%, а курс – 45 грн/дол. Це кореспондується і з іншими дослідженнями. За даними опитування Європейської Бізнес Асоціації, середній курс долара, який закладає бізнес у бюджети на 2025 рік, становить 44 грн/дол.

Індикатор економічних настроїв (ІЕН) в Україні, що розраховується Держстатом, у IV кварталі 2024 року знизився до 103,3% із 105,2% у III кварталі. У І-ІІ кварталах 2024 року було 103,3% і 109,8% відповідно.

У ІV кварталі 2024 року індикатор ділової впевненості в переробній промисловості погіршився порівняно з III кварталом до -8,7% з -7,6%. Водночас як індикатор у будівництві підвищився на 6,3 п.п. – до -40,5%, оскільки забезпеченість замовленнями на будроботи в середньому становить 5 місяців.

Індикатори ділової впевненості в переробці та будівництві показують очікування на поточний квартал. Ці індикатори складаються на основі оцінки поточного рівня виробництва/продажів, замовлень і запасів готової продукції за останні та наступні три місяці.

З інших випереджальних індикаторів можна відзначити інвестиційні очікування, які в машинобудуванні зросли більше, ніж у середньому в промисловості. Це пов’язано з тим, що ця галузь має замовлення, зокрема виробляючи продукцію для оборонних потреб.

Є ймовірність, що зростання інвестицій у металургійній галузі у 2025 році не буде. Якщо Україна втратить Покровськ і його запаси коксівного вугілля, то на нас чекає істотне падіння виплавки сталі та, в кращому разі, тривалий період перебудови логістичних ланцюжків для імпорту цієї сировини.