Liberty Galați: румынский завод в ожидании перезапуска

В условиях предложенных ЕС новых защитных мер в отношении импорта стали, внедрения CBAM и предстоящего плана «Сделано в Европе», который должны представить в марте, находящиеся в свободном обращении и выставленные на продажу европейские металлургические активы приобретают новый смысл для потенциальных инвесторов. Такие предприятия часто обременены долгами и испытывают трудности с поддержанием производственной деятельности, получают помощь от правительств, но обладают потенциалом для возрождения. Одним из них является металлургический комбинат в румынском Галаце.

Блочная продажа

В феврале Румыния официально запустила аукцион по продаже сталелитейного завода в Галаце – публичные торги запланированы на 12 марта.

Активы Liberty Galați и Liberty Tubular Products Galați продаются единым лотом, их совокупная стартовая стоимость составляет €709,1 млн. Сумма превышает €690 млн, о которых сообщалось в январе.

Как заявил Пол Кирленару, генеральный директор Casa de Insolvență Transilvania (CITR), одного из двух управляющих-администраторов совместно с Euro Insol, приобретением сталелитейного завода компании интересуются несколько потенциальных инвесторов. Среди них – UMB Grup România, находящаяся под контролем семьи бизнесмена Доринеля Умбрэреску (недавно приобрела ArcelorMittal Hunedoara), индийская JSW Steel, Jindal Group, Galiawa Group – производитель стали и строительных материалов из Ирака, DeLong Steel China, KMC Steel Turkey, украинский «Метинвест», а также европейский консорциум под руководством немецкого сырьевого трейдера Steel Mont.

По словам Кирленару, администраторы намерены максимально ускорить процесс продажи.

Стартовая цена касается всей промышленной площадки (Liberty Galați и Liberty Tubular Products Galați). Она предусматривает полное погашение долгов обеспеченным кредиторам и государству, в частности контролируемому государством банку Exim Banca Românească и ANAF (Национальному агентству по управлению налоговой администрацией Румынии).

В сентябре 2025 года консорциум под руководством Steel Mont предлагал возобновить работу Liberty Galați. В плане, представленном администраторам предприятия, предусматривался запуск производства толстолистового проката. Был озвучен комплексный подход: обеспечение сырьем, проведение толинговых операций, выкуп готовой продукции и возможность последующего потенциального приобретения комбината.

Румынские власти в том же месяце создали межведомственный комитет для сохранения государственных интересов в Liberty Galați и недопущения банкротства предприятия.

В октябре UMB Steel направила правительству Румынии предложение о срочном выкупе Liberty Galați с погашением долгов только перед государственными кредиторами – EximBank România и ANAF. Более тысячи других (поставщики, партнеры и местные предприятия) могли остаться ни с чем. Компания имеет 1197 кредиторов. UMB Steel обосновывала целесообразность быстрой сделки деградацией оборудования и риском окончательного упадка комбината.

Как отмечается в конкурсном предложении, металлургический комбинат в Галаце – единственный интегрированный производитель стали в Румынии с прямым доступом к портовой инфраструктуре Дуная и Черного моря. Предприятие с годовой мощностью до 3 млн т стали выпускает продукцию для таких отраслей, как строительство, инфраструктура, автомобилестроение, судостроение, энергетика и оборона.

Основные активы, предлагаемые потенциальным инвесторам, включают агломерационные, доменные, сталелитейные и литейные мощности, прокатный стан для производства толстолистового проката, станы горячей и холодной прокатки, линии оцинковки и органического покрытия, шлакоотвал, земли и здания, а также завод по производству сварных труб.

Под судебной защитой

Завод в Галаце Liberty House Group (GFG Alliance) приобрела в 2019 году. В 2021 году компания достигла рекордного объема производства чугуна на доменной печи № 5 – 2,1 млн т. Объем выплавки стали составил 2,3 млн т, горячекатаного проката – 1,62 млн т.

С 2022 года предприятие, на которое повлияли энергетический кризис и снижение рыночного спроса, начало нести значительные убытки. Выпуск стали по итогам года, по разным оценкам, составлял 1,4–1,6 млн т.

В 2023 и 2024 годах предприятие получило два займа на восстановление деятельности и покрытие производственных расходов через Exim Banca Românească (один из них был предоставлен Liberty Tubular Products Galați, 99,99% акций которой контролируется Liberty Galați). Они предназначались для восстановления работы доменной печи № 5, единственной действующей.

С марта 2025 года Liberty Galați находится в состоянии превентивного урегулирования, предшествующего банкротству. Согласно румынскому законодательству, эта процедура дает возможность компании, оказавшейся в сложном финансовом положении, согласовать с кредиторами план восстановления для предотвращения неплатежеспособности, реструктуризировать долги, продолжать деятельность и приостанавливать отдельные принудительные взыскания под контролем управляющего.

Завод остановил производство с июня 2025 года после очередной неудачной попытки возобновить работу.

Liberty Tubular находится в состоянии превентивного урегулирования с августа прошлого года.

Задолженность предприятия перед кредиторами, по данным румынской службы «Радио Свобода» (Europa Liberă România), составляет €662 млн, более €292 млн из этой суммы приходится на Exim Banca Românească, €120 млн – на ANAF.

28 января суд в Галаце утвердил поправку к плану реструктуризации сталелитейного завода Liberty Galați и удовлетворил ходатайство о предотвращении неплатежеспособности. Это решение создало необходимую правовую основу для организации международного аукциона по продаже действующих активов.

Проверки и расследования

Деятельность предприятия в Галаце находилась под пристальным вниманием контролирующих и правоохранительных органов страны.

В сентябре 2025 года стало известно, что государственный контролирующий орган проверяет, каким образом Liberty Galați за последние два года финансировалась государственным Exim Banca Românească (речь идет о сумме в размере €292 млн). Сталелитейная компания получила два кредита на восстановление работы доменной печи № 5.

В ноябре прошлого года румынские правоохранительные органы начали расследование по делу о подозрении в мошенничестве на сумму €300 млн с сертификатами на выбросы CO2. Следователи утверждали, что члены руководства Liberty Galați присваивали средства компании и создавали схемы по уклонению от уплаты налогов.

Анализ операций с сертификатами CO2 в период с 2019 по 2022 годы показал: компания не получила выгоды от этих сделок. Кроме того, убытки понес государственный бюджет Румынии.

Прокуратура утверждала, что два должностных лица компании одобрили продажу более 5 млн сертификатов CO2 на сумму $137,5 млн двум фирмам, в том числе российскому «Газпрому». Средства были перечислены аффилированным компаниям.

В марте 2021 года производитель стали зафиксировал дефицит примерно в 3 млн сертификатов. Пришлось срочно приобрести 1 млн сертификатов у компании группы, базирующейся в Чехии, на сумму €48 млн. Компания также приобрела у «Газпрома» 2 млн сертификатов за €107 млн, из которых €17 составляли комиссионные.

Обе сделки проводились по значительно завышенным ценам. В результате убытки компании составили €154 млн.

По данным следствия, руководство компании передало более €137 млн аффилированным юридическим лицам в Европе, несмотря на отсутствие операционной необходимости в этом. Прокуроры утверждали, что еще €57 млн были выведены из компании через фиктивные консультационные и управляющие контракты в период с 2020 по 2022 годы. Группа Liberty Steel заявила, что сотрудничает с властями, и отрицала любые правонарушения.

С момента сообщения об этом деле в ноябре прошлого года новых подробностей нет.

Возможность перезапуска

Пол Кирленару оценил стоимость полного перезапуска завода в Галаце в €200 млн. Эта сумма будет добавлена к той, которую будущий владелец заплатит на аукционе при продаже сталелитейной компании.

Румынское издание Viața liberă, опираясь на источники на рынке стали, подсчитало, что самым дешевым вариантом будет перезапуск трех прокатных станов предприятия в Галаце, что обойдется примерно в €10 млн, включая расходы на энергию, газ и техническое обслуживание. Рентабельность этого сценария основана на возможности Liberty самостоятельно производить слябы и 100 тыс. т стали в месяц.

Толлинговую схему для прокатных станов, которую обсуждали управляющие по вопросам банкротства, на рынке считают более рискованным вариантом, который не обеспечит работу всего предприятия.

Наиболее жизнеспособным экономическим решением отраслевые эксперты называют полный перезапуск собственной выплавки чугуна и стали, что позволит заводу работать на полную мощность. Это потребует восстановления всего технологического цикла. Ориентировочные затраты оцениваются в €200 млн, в частности речь идет о запасах сырья и техническом обслуживании. Предполагаемый срок реализации сценария составит три месяца, а прокатные станы смогут быть введены в эксплуатацию через четыре-шесть недель.

Продажа Liberty Galați новому инвестору поможет предотвратить упадок одного из крупнейших промышленных объектов Румынии. Выбор стратегии и направления инвестиций будет зависеть от будущего владельца. По данным румынских СМИ, среди проблем, которые сохранятся, будет обеспечение углеродными сертификатами для будущего производства и восстановление кадров.

«Сейчас любой актив, который имел возможность выпускать стальную продукцию в ЕС, привлекает внимание инвесторов», – отметил главный аналитик GMK Center Андрей Тарасенко.

Эксперт добавил, что сокращение импортных квот создаст на рынке Евросоюза иную ценовую реальность. По прогнозам GMK Center, стоимость г/к рулона в ЕС достигнет €760–780/т в Северо-Западной Европе в III квартале 2026 года.