43-я неделя: ситуация на рынках и макроэкономические прогнозы

Анализ влияния новостей за 21-25 октября на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

Новости этой недели хорошо отразили в целом негативную ситуацию на металлургических рынках. Третий квартал убыточен практически для всех. Что компании делают в таких условиях? Кто-то призывает к протекционизму. Кто-то свои рынки уже защитил, но это мало помогло и остается только сокращать производство и персонал. Что делает наш Кабмин в таких условиях? Улучшает макроэкономические прогнозы. Опоздали с оптимизмом.

Кабмин утвердил новый макроэкономический прогноз до 2022 года

Согласно презентации Минэкономразвития, рост ВВП в следующем году составит 3,3%, в 2021 г. – 3,8%, в 2022 г. – 4,1%. Это означает, что годовой рост внутреннего рынка металлопродукции не превысит 3%. Во-многом прогноз роста экономики обусловлен ожиданиями роста внутреннего потребления и инвестиций.

Прогноз инфляции на уровне 5,5% уже в следующем году позволяет рассчитывать на дальнейшее, более существенное, снижение учетной ставки. Это может оказать помощь строительному сектору и поддержать потребление проката строительного назначения.

Прогноз курса гривны к доллару для экспортеров неблагоприятен. Средний курс в текущем году составит 26,1 грн за доллар, в 2020 году – 27,0, в 2021-м – 27,2, в 2022 году – 27,5. Вместе с прогнозом индекса цен товаропроизводителей это означает рост номинированных в долларах расходов производственных компаний на 4,6% в 2020 году, 7,2% в 2021-м и 4,8% в 2022 году. Для сравнения, ИЦП в США находится в пределах 2,0-2,8%. То есть наши экспортеры ежегодно будут терять в конкурентоспособности. В принципе, это находит отражение в других прогнозах министерства.

Например, Минэкономразвития ожидает реальный рост экспорта (т.е. за исключением фактора инфляции) на 3,1% в следующем году, 2,3% – в 2021-м и 2,4% в 2022 году.

Этот прогноз очень хрупкий. Например, 2/3 экспорта товаров из Украины – это сельхозтовары и черные металлы. Объем экспорта сельхозтоваров полностью зависит от урожайности. А ее прогнозировать тяжело. По черным металлам конъюнктура неблагоприятная, три производителя уже остановили мощности.

В Украине рост потребления сопряжен с ростом импорта. В прогнозе заложен опережающий рост импорта над экспортом. Предполагается, что импорт ежегодно будет увеличиваться на 6,1-7,2%. Естественно, при таком положении вещей будет расти дефицит счета текущих операций (внешней торговли) – с $4,28 млрд в этом году до $8,5 млрд в 2022-м. Министерство экономического развития планирует покрывать дефицит за счет инвестиций.

В презентации приводится обоснование, что в странах Восточной Европы по мере роста экономики дефицит текущего счета покрывался за счет прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которые затем давали эффект и увеличивали экспорт и снижали текущий счет.

Но покрытие дефицита за счет ПИИ и краткосрочных долгов – разные вещи. Поэтому реализуемость базового сценария Минэкономразвития под большим вопросом. В отсутствие инвестиций нас ждет нехватка валюты и более глубокая девальвация. Политика НБУ не предусматривает удержания курса. Поэтому считаем, что при таких условиях для экспортеров и предпосылках роста импорта нас будет ожидать плавная девальвация, которая сдержит импорт и дефицит текущего счета.

Страны Персидского залива инициировали защитное расследование по импорту стали

Секретариат Содружества стран Персидского залива начал расследование по импорту стальной продукции. В состав Содружества входят Бахрейн, Катар, Кувейт, ОАЭ, Оман, Саудовская Аравия.

Под расследование попали все виды проката, а также сварные и бесшовные трубы. Период, за который будет анализироваться импорт, – с 01.01.2014 г. по 30.06.2019 г. Поводом для проведения расследования стал рост импортных поставок: по сравнению с 2014 годом импорт проката и труб в 2015 году вырос на 19%, в 2016-м – снизился на 1%, в 2017-м и 2018-м – вырос на 20% и 16% соответственно.

До последнего времени Персидский залив был одним из немногих регионов, в котором не действовали торговые ограничения. Поэтому регион оставался привлекательным для поставщиков, которых вытеснили с рынков ЕС и США при помощи ограничительных мер.

Для Украины страны Персидского залива – один из важных рынков. С 2015-го по 2018 год доля региона в украинском экспорте проката выросла с 2,6% (в абсолютном выражении – 235 тыс. т) до 4,5% (411 тыс. т). Наибольшая часть экспортных поставок направляется в ОАЭ и Саудовскую Аравию.

Основные статьи украинского экспорта – тонколистовой и толстолистовой горячекатаный прокат, а также арматура. Экспорт тонколистового проката из Украины в страны Персидского залива стабильно рос с 2015 года. В нынешнем году рост ускорился: за 6 месяцев в эти страны экспортировано почти столько же, сколько за 2018-й в целом: 124 тыс. т против 130 тыс. т. Экспорт толстолистового проката за 6 месяцев 2019 года вырос на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (60 тыс. т). В предыдущие годы динамика экспорта толстолистового г/к проката была неоднозначной.

Перспектива украинского экспорта будет зависеть от того, внедрят ли страны Персидского залива защитные меры и какие именно. В случае введения импортных квот по аналогии с ЕС позиции украинских поставщиков будут сохранены. Если размер квоты будет установлен как средний уровень за 2015-2018 гг., Украина может рассчитывать на беспошлинную поставку 125 тыс. т толстолистового проката, 125 тыс. т тонколистового проката, 87 тыс. т арматуры, 40 тыс. т бесшовных труб. Исходя из динамики экспорта за І полугодие, вызывает опасение потенциальный размер квот по тонколистовому и толстолистовому г/к прокату.

Европейские заводы вынуждены сокращать производство

На прошедшей неделе ряд компаний объявил о сокращении производства:

• Шведская SSAB останавливает доменную печь мощностью 1,3 млн т в год на 4-6 недель в связи со слабым спросом. В сентябре была остановлена еще одна, мощностью 0,5 млн т. Всего из пяти доменных печей компании в Европе в работе осталось три.
• Итальянский производитель плоского проката Arvedi планирует сократить производство на заводе в г. Кремона в ноябре-декабре на 70%. Среди причин – слабый спрос в отраслях потребления, приток импортной продукции.
• Liberty Ostrava продолжит работать на сниженном уровне производства. В июле компания снизила объемы выпуска на 20% в надежде на скорое восстановление цен. Но ситуация не улучшилась. Компания ссылается на повышение расходов из-за значительного роста стоимости выбросов СО₂ и растущий импорт.
• Tata Steel Europe сократит 2500 работников. Таким образом компания пытается снизить расходы.

Согласно прогнозу World Steel Association потребление стали в странах ЕС в этом году снизится на 1,2%. Аналогичные цифры приводит и Eurofer. В следующем году ожидается стабилизация и восстановление рынка, спрос может подрасти на 1,1%.

Европейские компании не одиноки в направлении своей активности. Как только расходы снижает одна компания – прочие, чтобы не утратить свою конкурентную позицию, вынуждены делать то же самое. US Steel собирается пересмотреть «операционную модель», что позволит сэкономить $200 млн в год. Вероятно, эти меры связаны с сокращением персонала.

Ассоциации производителей стали призывают продолжить мандат форума по избыточным мощностям

Главы 19 ассоциаций производителей стали по всему миру призвали продлить мандат форума по избыточным мощностям, который действует в рамках ОЭСР. По итогам прошлого года загрузка мощностей увеличилась до максимума за 10 лет – 81% в среднем в мире, а объем избыточных мощностей до минимума с 2009 года – 425 млн т. При этом лучший показатель загрузки имеет Китай, который является драйвером роста потребления и производства в мире в этом году.

На этом благополучном, казалось бы, фоне, форум предполагалось упразднить. Однако несмотря на снижение объема избыточных мощностей рынок испытывает непростые времена. В рамках предыдущих решений форума обязывающие меры относительно сокращения мощностей принял на себя только Китай. Другие страны боролись с проблемой избыточных мощностей путем стимулирования внутреннего спроса. Теперь же, когда спрос начал снижаться в некоторых регионах, проблема вновь стала актуальной.

Видимо участников продолжает волновать не столько сам Китай, который сократил экспорт, сколько строительство мощностей в странах Юго-Восточной Азии за средства происхождением из Китая. Также могут быть опасения поводу других стран, активно наращивающих продажи за рубеж – Ирана, Турции, Индии.

Ассоциации считают главными задачами работы форума обеспечение снижения избыточных мощностей, устранение субсидий, которые искажают конкурентные преимущества, введение эффективных торговых ограничений на основе рыночных сил и другие. Выстраивание новых эффективных механизмов торговых ограничений – интересный момент, так как закрытие практически всех основных рынков – один из инструментов защиты от экспорта в странах, обладающих избыточными мощностями. Но на деле, например в США, преимущества, полученные компаниями от 25% пошлины на импорт, частично нашли свое выражение в проектах по расширению мощностей, то есть фактически усугубили ситуацию с неэффективными мощностями.

Субсидии в различном виде используются практически всеми странами, даже развитыми. В этой связи Украина, не имеющая форм государственной поддержки, является примером либерализма и честной конкуренции.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.