31-я неделя: цены на китайском рынке стали снижаются

Анализ влияния новостей за 2-6 августа 2021 года на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

Сезон отпусков не способствует появлению ярких событий в отрасли. Тем не менее, стоит положительно оценить результаты Ferrexpo за полугодие.

Объем производства стали в Украине держится на одном уровне уже четвертый месяц подряд. А в Китае производство снижается, при этом отмечается слабый спрос. На этом фоне цены растут, а осенью ожидается давление на сокращение объемов производства и оживление спроса.

Загрузка сталеплавильных мощностей в Украине в июле снизилась

В июле объем производства стали в Украине составил 1,87 млн т, по данным ОП «Укрметаллургпром». Начиная с апреля объем выпуска стали держится на одном уровне 1,85-1,87 млн т в месяц. При этом по сравнению с июнем загрузка мощностей снизилась на 3,3%.

По итогам семи месяцев этого года объем выплавки стали в Украине вырос на 7,4%. В ближайшие месяцы может быть просадка объемов из-за вывода в ремонт доменной печи №9 на «АрселорМиттал Кривой Рог».

В целом отрасль работает на максимуме. Мы сохраняем свои ожидания по объему производства в 2021 году на уровне 21,5-21,8 млн т.

Производство в стальном секторе Китая замедляется, но ожидания по спросу сильные

Индекс PMI в стальном секторе Китая в июле снизился на 2 п.п. до 43,1%. Уже давно не новость, что Китай стремится сократить объем производства стали во втором полугодии, чтобы объем выпуска 2021 года был ниже уровня 2020 года. Это нашло свое выражение в том, что индекс объема производства показал в июле минимальное значение за последние 16 месяцев (с момента локдауна) – 43,1%.

Так, по данным CISA среднесуточный объем выплавки в первой половине июля снизился на 5,4-5,6%, по сравнению с июнем. Этих объемов достаточно для выполнения цели по снижению выплавки. То есть более сильного давления на китайских производителей ждать не стоит. Если спрос останется на том же уровне, то можно сказать, что «шок» от ожидаемого усиления контроля производства уже пройден.

В то же время спрос обещает быть хорошим. Хотя в июле наблюдалось определенное охлаждение. Поскольку ряд регионов страны пострадал от стихийных бедствий – строительная активность несколько поутихла. Также сказывается фактор межсезонья.

В общем индекс новых заказов составил 36,8%, то есть с начала года данный показатель находился на уровне ниже 50%. Это говорит о сокращении спроса. Хотя показатель июля улучшился по сравнению с предыдущим месяцем.

Ожидания на рынке Китая остаются позитивными. По мере завершения сезона отпусков и сезона дождей строительная активность повысится. Отмечается высокий спрос в сегменте автомобилестроения.

Резкое сокращение производства при общем слабом спросе все равно привели к росту цен в июле. В начале августа мы наблюдаем падение цен, что продиктовано ослаблением котировок сырья (лома и ЖРС). Сохранение объемов выпуска стали и ожидании улучшения спроса осенью может поддержать цены, в т.ч. и на сырье.

Ferrexpo рассчитывает в 2024 году увеличить годовые мощности по производству окатышей на 3 млн т

За 6 месяцев 2021 года выручка Ferrexpo выросла на 74% в годовом выражении (до $1353 млн), EBITDA – на 147% (до $868 млн), чистая прибыль – на 165% (до $868 млн). Это результат благоприятной рыночной конъюнктуры, отразившейся в росте цен на ЖРС. В частности, по оценкам Platts, средняя цена на железорудную мелочь 65% Fe в первом полугодии 2021 года была в два раза выше, чем в первом полугодии прошлого года.

Рост цен на железную руду напрямую связан с ростом спроса на сталь, который подпитывали правительственные программы стимулирования экономик. Предложение железной руды не успело так быстро отреагировать на рост спроса – глобальный объем экспорта ЖРС в первом полугодии 2021 года остался на уровне прошлого года. В частности, поставки из Бразилии и Канады снизились, в то время как производители из Индии и СНГ смогли восполнить этот объем.

Во втором полугодии группа Ferrexpo ожидает постепенного сворачивания мер стимулирования. Это приведет к охлаждению рынка, снижению цен на ЖРС, сокращению уровня рентабельности компании. Составленный группой компанией консенсус-прогноз цен на железную руду (62% Fe) показывает, что в 2021 году средняя цена на ЖРС (62% Fe) составит $170/т с падением на $15/т во втором полугодии по сравнению с первым.

Себестоимость производства окатышей Ferrexpo увеличилась с $40,9/т в первом полугодии 2020 года до $41,6/т в первом полугодии 2021 года. Рост связан с повышением цен на топливо и электричество, которые суммарно формируют 40% себестоимости окатышей.

Капитальные инвестиции компании во втором полугодии выросли на 47,9% в годовом выражении – до $142 млн, в т.ч. $20 млн инвестировано в проект по расширению мощностей окомкования. Три из четырех линий производства окатышей уже модернизированы, четвертая линия будет модернизирована в третье квартале 2021 года. За счет реализации этого проекта компания рассчитывает нарастить годовую мощность на 0,5-1,0 млн т окатышей.

Проведение работ на линиях окомкования незначительно отразилось на производственных показателях: производство окатышей в первом полугодии 2021 года сократилось на 0,8% в годовом выражении (до 5,6 млн т). Во время простоя линий окомкования компания отгружала концентрат Fe 67%.

Ferrexpo продолжает инвестировать в расширение производства. Группа начала подписывать предварительные договора с поставщиками оборудования, чтобы в перспективе нарастить объемы переработки железной руды с 30-35 млн т до 50 млн т в год. Это позволит дополнительно производить 4,1 млн т концентрата и 3 млн т окатышей в год. Общие инвестиции в этот проект составляют $421 млн, из которых $2,4 млн уже инвестировано в первом полугодии 2021 года. Ожидаемый срок реализации проекта – 2024 год.

Ferrexpo делает ставку на производство DR-окатышей: компания уже подписала первый долгосрочный контракт на поставку этого вида продукции. В настоящее время DR-окатыши востребованы на рынках Ближнего Востока и Северной Америки. В долгосрочной перспективе все больше производителей будет использовать DRI, поскольку переход на выплавку стали из DRI – это один из способов декарбонизации металлургического производства. Соответственно, спрос на DR-окатыши будет расти.

В краткосрочной перспективе устойчивые позиции компании связаны с ростом спроса на качественное железорудное сырье. Использование окатышей с высоким содержанием железа генерирует меньше выбросов парниковых газов. Соответственно, спрос на такое сырье растет, в т.ч. в Китае, где постепенно ужесточаются экологические требования.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.