23-я неделя: государство хочет ударить по конкурентоспособности горняков

Анализ влияния новостей за 7-11 июня 2021 года на глобальный горно-металлургический комплекс от GMK Center

«Метинвест» объявил об одном из крупнейших проектов в украинской металлургии – строительстве цеха холодной прокатки на $1 млрд. Правительство пытается воспользоваться периодом высоких цен на железорудное сырье, чтобы наполнить бюджет и предлагает пересмотреть механизм определения ренты за добычу железных руд. Irepas считает, что ценовая коррекция возможна в четвертом квартале. Поэтому в США обсуждают отмену секции 232, чтобы высокие цены на сталь не навредили инфраструктурному плану Байдена.

«Метинвест» строит новый цех холодной прокатки на ММК им. Ильича

На Мариупольском металлургическом комбинате им. Ильича планируется один из самых масштабных проектов группы «Метинвест» – строительство цеха холодной прокатки мощностью 1,6 млн т и суммой инвестиций $1 млрд. Первая очередь строительства завершится в 2025 году. В результате предприятие сможет нарастить выпуск товарного х/к рулона на 400 тыс. т в год, оцинкованного рулона – на 600 тыс. т и выпускать до 140 тыс. т в год проката с покрытием. Вторая очередь добавит к общей мощности по выпуску холоднокатанного рулона еще 400 тыс. т.

Этот проект является знаковым, так как до этого фокус инвестиционной активности металлургических компаний был на доменном и сталеплавильном переделах. В принципе, это логическое продолжение тех инвестиций, которые были реализованы на ММКИ в предыдущие три года – это строительство МНЛЗ и реконструкция стана горячей прокатки «1700».

Следует отметить, что этот шаг позволит компании решить важную задачу – повысить долю продукции с высокой добавленной стоимостью. После 2025 года большая часть выпускаемого г/к рулона, который не включается в состав HVA (high value added), будет перерабатываться до более высоких переделов.

Реализация таких проектов всегда тормозилась рядом рисков, связанных продажами, так как локальный рынок Украины не слишком емкий, а возможности экспорта резко ограничились после введения ряда мер протекционизма.

Данный проект направлен частично на внутренний рынок, частично – на экспорт. Например, объем потребления проката с полимерным покрытием в Украине в кризисном 2020 году практически не просел и составил 373 тыс. т. Из этого объема 332 тыс. т, или почти 90%, импортируется. Поэтому емкость рынка позволяет поглотить до 140 тыс. т продукции местного производства.

Что же касается оцинковки и х/к проката, то здесь импорт не так велик. Поэтому данная продукция в большей мере пойдет на экспорт. Вероятно, компания рассчитывает на то, что система защитных мер в Европе прекратит свое действие к 2025 году.

Кабинет Министров предлагает повысить ренту на добычу железной руды

По инициативе правительства в Верховной Раде зарегистрирован законопроект №5600 «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины и другие законодательные акты Украины для обеспечения сбалансированности бюджетных поступлений». В числе нововведений – изменения механизма расчета ренты на добычу железной руды.

Для расчета ренты предлагается использовать следующую формулу: объем добытой руды × цена × ставка ренты × корректирующий коэффициент. В качестве цены используется индекс Platts IODEX 62% CFR China. Ставка ренты дифференцируется в зависимости от уровня цены:

• при цене менее $100/т – ставка 3,5%;
• от $100/т до $200/т включительно – ставка 5,0%;
• свыше $200/т – ставка 10,0%.

Для приведения веса добытой железной руды к весу готовой продукции установлен корректирующий коэффициент на уровне 0,9.

Изменение методики расчета ведет к существенному росту рентных платежей. В частности, по новой методике при цене $122/т (среднегодовой прогноз цены ЖРС на 2021 год) годовые платежи возрастают почти на $600 млн (до $840 млн), а при цене $80/т – на $230 млн (до $390 млн). Такой рост платежей ставит украинские железорудные компании в невыгодное положение по сравнению с конкурентами, особенно в периоды низких цен.

Индекс Platts IODEX 62% CFR China, который предлагается использовать для оценки стоимости добытой в Украине руды, включает в себя затраты на логистику в Китай. Транспортные расходы по определению не могут относиться к объекту обложения рентой. Для украинских экспортеров фактическая цена продажи ЖРС в Китай – это конечная цена в пункте назначения за вычетом затрат на логистику.

Дифференцированная (прогрессивная) ставка ренты – украинское ноу-хау. Страны – основные экспортеры ЖРС (Австралия, Бразилия) взымают фиксированную ставку ренты независимо от цены.

Взимание ренты не является способом «изъятия» части прибыли в госбюджет. Рента – это плата за недропользование. С прибыли предприятия уплачивают отдельный налог. С ростом цен на железорудное сырье растут и суммы отчислений налога на прибыль. Железорудные предприятия входят в число крупнейших в Украине плательщиков налога на прибыль.

Необходимость повышения ставок ренты объясняется ростом цен на железную руду на мировом рынке. Эта логика противоречит принципам долгосрочности и прогнозируемости налоговой политики. Налоговая политика не может основываться только на текущей конъюнктуре рынка. Необходим устойчивый и прогнозируемый механизм начисления ренты, который не будет каждый раз пересматриваться при колебаниях цен.

Также следует учитывать, что железорудная отрасль – капиталоемкая. Изымая больше средств у предприятий, государство уменьшает их возможности инвестировать в развитие производства, персонала, экологические проекты, поддержку местных сообществ.

В США возобновилось давление относительно отмены секции 232

Неожиданный недостаток предложения металлопродукции на рынке и высокие цены стали бременем для экономик ряда стран. Особенное давление ощущают покупатели на «перезащищенных» рынках, таких как США и ЕС. А вот план инфраструктурных инвестиций президента Байдена может только усугубить ситуацию. Кроме того, дорогая сталь снизит эффективность инфраструктурных вложений.

Пока не особенно понятно, как может дефицит предложения на рынке существовать одновременно с проблемой избыточных мощностей. Но ряд прогнозов говорит о том, что недостаток предложения будет ощущаться до конца года. Поэтому осторожно начинают обсуждаться вопросы снятия торговых барьеров для улучшения поставок за счет импорта.

На прошлой неделе представители 30 торговых ассоциаций США обратились к президенту Байдену с просьбой отменить пошлины на импорт стали. Это действительно возможно реализовать, но в несколько урезанном формате. Например, в виде исключений для ряда стран.

С мая были разговоры о двустороннем временном снятии торговых барьеров между США и ЕС. Но это несколько другой вопрос, так как сталь здесь рассматривается в комплексе с другими товарами. Поэтому, чтобы успокоить заинтересованных лиц, ограничения импорта в США могут быть ослаблены для ЕС, так как мотивация для США здесь шире. Это не вопрос целесообразности или приостановки действия секции 232, а вопрос торговых переговоров между двумя странами. Поэтому для других стран единственной возможностью избежать действия секции 232 являются двусторонние переговоры.

Хотя сейчас действительно лучший момент, чтобы попытаться выйти из глобальной системы торговых ограничений. Например, высокие цены на сталь приостановили процесс введения защитных мер в странах Персидского залива, хотя решение ожидалось еще в апреле. Но ограничение импорта сейчас еще больше усугубило бы проблему. Еще большее повышение цен на сталь могло негативно повлиять на рынок недвижимости в регионе. Поэтому решение задерживается, по крайней мере пока.

IREPAS ожидает сохранения хорошей конъюнктуры на рынке длинного проката в следующем году

Международная ассоциация производителей и экспортеров арматуры IREPAS отмечает дефицит продукции на рынке длинного проката, при этом спрос остается высоким. Намерения китайского правительства добиться снижения цен на сталь не могут завершиться ничем, кроме еще большего дефицита предложения.

В текущих условиях европейские покупатели вынуждены принимать высокие цены на сталь, чтобы удовлетворить свои потребности. Заводы не могут исполнять заявки быстро. Поставки в краткосрочном периоде осуществляются только со складов. В США наблюдается похожая ситуация: высокий спрос сочетается с ограниченным предложением. Импорт остается ограниченным: в США действует секция 232, в ЕС – система торговых квот. Также покупатели не хотят фиксировать цену на текущих уровнях на 3-6 месяцев вперед. Некоторые американские заводы вводят дополнительные мощности, чтобы нарастить производство, и ожидается, что в четвертом квартале предложение будет соответствовать спросу.

Китайские поставщики не экспортируют после отмены возмещения НДС на экспорт. По мнению IREPAS, мировой рынок от этого только выиграет, поскольку будет находиться в более равновесном положении. Когда цены пойдут вниз (по ожиданиям, это случится в четвертом квартале), падение будет более мягким, чем в случае присутствия на рынке китайских поставщиков.

Прогноз ситуации благоприятный. В ЕС и США быстрыми темпами проходит вакцинация, продолжается политика «дешевых» денег. Реализуются новые инфраструктурные проекты, подпитывающие спрос на сталь. По мере возвращения к нормальной жизни объем спроса продолжит расти, обеспечивая хорошую конъюнктуру на рынке даже в следующем году.

Подробнее о главных трендах и событиях отрасли читайте в следующих выпусках еженедельного мониторинга. А также на нашем портале.