Много стали, мало спроса. Стальная индустрия зашла в тупик

Перипетии на рынках промышленных металлов не прекращаются. Если в первом квартале года большинство игроков с оптимизмом смотрело в будущее, ожидая заключения торговой сделки между Соединенными Штатами и Китаем, то во втором квартале настроения изменились. Переговоры между США и КНР зашли в тупик. По мере роста напряженности снизилась экономическая активность в Штатах, Китае и Европе. За ней упали и цены.

Мировые цены на сталь находятся под непрерывным давлением с марта 2018 года, когда администрация Дональда Трампа ввела импортные пошлины. Ограничение импорта в США привело к драматическому изменению мировых стальных торговых потоков. В отрасли наблюдается большое предложение, слабый спрос, высокие закупочные расходы и устойчиво низкие цены на сталь. Ситуация сложная.

Совокупность этих факторов и будет определять ценовую ситуацию на рынках промышленных металлов в ближайшие месяцы. Наиболее важными факторами являются торговая война, монетарная политика центральных банков США (ФРС), еврозоны (ЕЦБ) и Китая (НБК), а также курс доллара и экономическая активность в разных странах.

Инвесторы опасаются вкладывать в промышленные металлы

Торговые войны – ключевая тема на рынках промышленных металлов. Китайский лидер Си Цзиньпин задает высокие стандарты, с которыми Трамп готов согласиться только при определенных условиях. Китай, тем временем, не хочет принимать эти условия. В начале июля стало ясно, что США и Китай снова планируют провести переговоры. Однако быстрого разрешения торгового конфликта ждать не стоит.

Возникшей в результате торговых прений неопределенности оказалось достаточно, чтобы многие инвесторы отложили идею вложений в промышленные металлы. Они считают, что чем дольше продолжается торговый спор, тем больше вероятность глобального спада. А в условиях спада инвестиции в commodities – не лучшая идея. То есть, пока не решится торговый конфликт, цены на промышленные металлы будут относительно низкими. Как только сделка будет заключена, цены начнут быстро восстанавливаться.

Мировая металлургия в тупике

Мировое производство стали растет, а спрос со стороны конечного пользователя – нет. Запасы продукции на заводах по-прежнему высоки. Экспортные рынки наводняет обилие дешевой стали. Отрасль получает финансовую поддержку со стороны властей в форме специальных налоговых режимов или разного рода стимулирующей экономической политики. Все это привело к нагромождению огромного количества неэффективных и непродуктивных металлургических компаний. Существование этих зомби-компаний, в свою очередь, привело к тому, что глобальные производственные мощности разрослись до масштабов неукротимого монстра. Сталелитейный сектор уже долгое время сталкивается с этой ситуацией и пока что это никуда не исчезнет.

Перевод и адаптация Илоны Македон

Оригинальную версию текста читайте здесь

GMK Center обладает эксклюзивным правом на перевод и публикацию колонок Каспера Бургеринга на Abnamro.nl