Экономика Украины «упирается в потолок»: почему рост тормозит после восстановления

Экономика Украины замедлила темпы роста с 5,5% в 2023 году до 0,9% в I квартале 2024-го. Причин этому сразу несколько: от нехватки персонала до критически низких частных инвестиций. Главный вызов – как обеспечить устойчивый рост в условиях длительной войны, когда рынок труда остается жестким, а переход от военной к гражданской экономике может привести к потере текущего импульса.

Об этом во время онлайн-мероприятия «Уперлась ли «в потолок» украинская экономика?» рассказала старший экономист Центра экономической стратегии Наталья Колесниченко. GMK Center приводит тезисы ее выступления.

Текущая динамика экономического роста

После глубокого падения в 2022 году экономика Украины начала восстанавливаться: рост составил 5,5% в 2023 году и 2,9% в 2024 году. Однако первый квартал текущего года показал печальные результаты – всего 0,9% роста ВВП в годовом измерении. Соответственно, все правительственные и неправительственные аналитики заметно ухудшили свои прогнозы как на этот год, так и на следующий.

В этом году ожидается, что рост ВВП по оценкам неправительственных аналитиков составит в среднем 2,3%. Основная причина медленного роста – это продолжающаяся война, новые разрушения и потери.

Значительные колебания в динамике ВВП, особенно поквартально, вносит сельское хозяйство – и это уже не первый год. Прежде всего растениеводство, которое существенно зависит от погоды.

Среди других ситуативных, временных факторов, о которых свидетельствуют данные Госстата за I полугодие:

• эффект морского коридора, который влияет на грузоперевозки;
• остановка шахты «Покровская», что повлияло на добывающую промышленность.

Торговля и пассажирские перевозки и другие виды деятельности колеблются около нуля. Немного положительные результаты демонстрирует строительство, но оно в определенной степени связано именно со строительством фортификаций, о чем свидетельствуют высокие объемы торгов и заказов через систему Prozorro, которые поступают от воинских частей.

Факторы сдерживания экономики

Что сдерживает экономику больше – факторы со стороны спроса или факторы со стороны предложения? На самом деле, оба.

Наращивание предложения ограничено тем, что имеющиеся производственные мощности предприятий уже сейчас используются почти на том уровне, который был до полномасштабного вторжения в 2021 году. Например, промышленные предприятия по состоянию на начало третьего квартала используют производственные мощности примерно на 65%, и это тот уровень, который наблюдался в начале 2021 года.

Понятно, что этот уровень достигнут из-за значительных потерь активов и мощностей на оккупированных территориях во время войны.

Спрос по оценкам предприятий также практически восстановился до довоенного уровня, и это касается как внутреннего спроса, так и экспортных заказов. В целом значительная часть предприятий промышленности оценивает спрос, который у них есть, как нормальный.

Оценки бизнеса более конкретны. По опросам НБУ, среди важнейших факторов, сдерживающих активность предприятий, респонденты отмечают следующие:

1. Нехватка персонала – второй год подряд занимает первое место, что свидетельствует о жестком рынке труда.
2. Ценовые факторы, в частности высокая стоимость энергоносителей, хотя в последние кварталы их влияние несколько смягчилось.

Доля тех, кто оценивает спрос как слабый, сейчас даже ниже, чем была в 2021 году. Как и доля тех, кто жалуется на ограниченный доступ к банковскому финансированию или нехватку оборотных средств. Все это свидетельствует о том, что экономика сейчас находится близко к своему потенциальному уровню, как и оценивает эту ситуацию Нацбанк.

Также заметное сокращение частных инвестиций – одна из основных причин замедления роста. Инвестирование в Украине и раньше было довольно ограниченным. Валовое накопление основного капитала в 2015-2019 гг. было примерно на уровне 16% ВВП, что является очень незначительной цифрой.

Инвестиции заметно сократились во время пандемии и, конечно, не могут быстро восстановиться во время войны из-за высоких рисков безопасности. Хотя, по статистике Госстата, доля валового накопления в ВВП заметно выросла, это происходит преимущественно за счет вложений бюджета в безопасность и оборону, возможно, в развитие оборонных производств.

Поток частных инвестиций по видам деятельности остается достаточно узким. В то же время, согласно международному опыту, в быстрорастущих странах доля инвестиций в ВВП составляет 25-35% и удерживается на таком уровне на протяжении десятилетий. Это позволяет ускорить темпы экономического роста.

Долгосрочные вызовы

Рынок труда будет оставаться жестким еще очень долго. Возвращение мигрантов откладывается, поскольку война продолжается. Медленным, даже после окончания активных военных действий, может быть и возвращение военных на рынок труда, потому что Украина держит достаточно большую армию. Сама адаптация к гражданской жизни может потребовать дополнительных мер психологической подготовки и развития других мероприятий, чтобы военные приспособились к гражданской жизни – это может быть действительно сложно.

Много времени может занять переобучение и переквалификация персонала для преодоления существующих разрывов и диспропорций на рынке труда.

Восстановление ускорилось бы в случае компенсаций и репараций от РФ, а также быстрого вступления в ЕС. Однако это все еще вопрос под вопросом.

Выводы

Ограничение развития экономики, которое мы сейчас видим и в которое, возможно, мы упираемся в этом году, является подвижным. Этот «потолок» не является жестким – это то, что мы понимаем под потенциальным ВВП, и Минэкономики ожидает его дальнейший рост.

Значительную роль в экономике сейчас играет именно военно-промышленный комплекс. Однако здесь возникают дополнительные вопросы: если мы переходим от военной экономики к гражданской экономике, этот импульс может быть утрачен. Соответственно, остановка военных производств, остановка бюджетного финансирования, меньшая роль бюджета в экономике могут несколько притормозить рост в дальнейшем.

Меры, касающиеся людей, можно принимать уже прямо сейчас, не откладывая на послевоенное время. Поскольку нехватка персонала и ограниченность рабочей силы из-за миграции и мобилизации, возможно медленное возвращение военных к гражданской жизни, это действительно требует существенных мер по расширению рабочей силы и потенциального ВВП.

Вопрос о том, как жить и расти во время войны, остается важным. Движение в рамках реформ и вступления в Евросоюз может быть определенным стимулом даже во время активных военных действий.