Актуальная ситуация на рынке HRC

По данным медиа, покупатели не проявляют активности на рынке горячекатаных рулонов (HRC), поскольку накопили достаточные запасы. Этим объясняется пауза на рынке.

Действительно, на рынке во всем мире наблюдается затишье до окончания праздников в Китае. Все ждут когда Китай вернется и тогда будут понятны цены импорта в мае.

Но есть первая интересная новость. На этой неделе вышел отчет EUROFER за 1 квартал 2024 года. Прежде всего, интересна их оценка реального потребления в 2023 году, которое снизилось на 3,1%. В 2022 году реальное потребление было на уровне 147,7 млн тонн, согласно данным European Steel in Figures 2023 от EUROFER. Это означает, что реальное потребление в 2023 году составило около 143 млн тонн. Конечно, могут быть уточнения, но в целом этот показатель примерно такой.

Видимое потребление в 2023 году, по данным EUROFER, составило 129 млн тонн. Это означает, что в 2023 году был разрыв в 14 миллионов между реальным и видимым потреблением. А если посмотреть на динамику двух лет с 2022 по 2023 год, то разрыв составил 24 миллиона тонн. Это действительно огромный показатель.

Наши модели имеют несколько иные данные, но выводы такие же.

Запасы покупателей опустели. С таким разрывом любая другая ситуация не представляется возможной. К этому добавилось давление покупателей в сентябре-октябре, которое качнуло маятник в сторону цены на HRC в €600. А пустые склады быстро толкнули маятник в сторону €760. Когда мы слышим о достаточных запасах покупателей, то это неправда.

Второй момент. Экономические настроения в ЕС резко улучшились с ноября и сейчас значительно выше средних. Экономика не падает, инфляция возвращается в целевой диапазон. Рынок ожидает разворота политики ЕЦБ в первой половине года. Это положительно повлияет на рынок стали и рост видимого потребления. Кстати, ArcelorMittal также указывает на это в своем отчете за 4 квартал.

В 2022-2023 годах видимое потребление падало из-за ситуации с внутренним производством стали. И теперь для роста предложения металлурги нуждаются в достаточной марже, то есть высоких ценах.

Кроме того, хорошие экономические настроения говорят о том, что реальное потребление, которое было подавлено во втором полугодии 2023 года, улучшится в 1-2 кварталах. Похоже, мы прошли дно, если удастся избежать «черных лебедей».

Возможности давления на производителей стали исчерпаны, и потенциал для роста гораздо выше, чем для падения. Все ждут, когда Китай поймет, какой будет цена на импорт в мае. Но даже нейтральный сценарий будет благоприятным для европейского рынка.