Сталеве споживання у США: великі потрясіння

Зниження платоспроможності домогосподарств і зростання цін на готовий прокат у 2025 році негативно вплинули на обсяги виробництва в секторах, що генерують основний попит на сталь. Для багатьох клієнтів металургійних компаній перекласти на кінцевих споживачів додаткові витрати після запровадження та підвищення імпортних мит на сталь виявилося вкрай проблематично.

Вплив макроекономіки

Економіка США переживає не найкращі часи. Зростання реальних доходів домогосподарств у 2025 році помітно сповільнилося порівняно з динамікою за останні 5 років. Рівень безробіття в серпні сягнув 4,3% – найвищого місячного показника з жовтня 2021 року.

Водночас борг американських домогосподарств у III кварталі зріс на $197 млрд кв./кв., до рекордних $18,6 трлн. З них $13,07 трлн – іпотечна заборгованість, ще $1,66 трлн – автокредити, студентські кредити – $1,65 трлн і $1,23 трлн – споживчі кредити.

Водночас рівень позик, прострочених на 90 днів і більше, становив 33%. Це найзначніший квартальний показник із 2014 року. Загалом 80% боргів перебувають на стадії прострочення.

Банківські умови й надалі залишаються жорсткими. За даними Mortgage Bankers Association, наприкінці березня середня ставка за іпотекою на 30 років становила 6,71%. Зараз вона все ще перевищує 6%. Водночас, за оцінкою інвестиційного банку JPMorgan, суттєве відновлення продажів нового житла можливе лише у разі зниження ставок до 5% і нижче.

Що стосується автокредитування, то тут ставки навіть зросли – на 32 б.п., до 9,41% у жовтні. У консалтинговій компанії Cox Automotive це пояснюють скороченням кількості спеціальних пропозицій від фінансових підрозділів автовиробників.

Не дивно, що споживачі налаштовані песимістично щодо нових витрат. Передусім на житло й автомобілі.

Поточне металоспоживання

Другим важливим чинником, який визначив ситуацію на американському ринку у 2025 році, стали безпрецедентні протекціоністські заходи. З 12 березня імпорт сталі до США з усіх країн обкладався митом у розмірі 25%, а вже з 4 червня президент Дональд Трамп своїм указом підвищив його до 50%.

Тарифний бар’єр у розмірі 50% призвів до падіння імпорту сталі за січень-серпень на 10,6%, до 13,9 млн т. Водночас у серпні було ввезено лише 1,4 млн т, а частка закордонних поставок у балансі металоспоживання знизилася до 16%, історичного мінімуму. У попередні роки показник становив 20–23%.

Можна припустити, що до кінця 2025 року щомісячний імпорт навряд чи перевищить 1,5 млн т, а річне скорочення становитиме приблизно 12%. Тим часом внутрішнє виробництво сталі у січні-жовтні зросло лише на 3%, до 75,47 млн т. Це не повністю компенсувало падіння закордонних поставок, що вказує на суттєве скорочення металоспоживання.

Аналіз по галузях свідчить про те, що найбільше постраждав сегмент довгого прокату. Тут основний попит формує будівельна галузь. Водночас плоский прокат, головним споживачем якого є автопром, виявився менш вразливим.

Ринкова ситуація

Кількість нових дозволів на будівництво житла у США, виданих у січні-квітні, скоротилася на 3,5%. Обсяги розпочатого будівництва нового житла знизилися на 1,6%. З лютого до вересня показник був нижчим за січневе значення, демонструючи стійку тенденцію до зниження.

Аналогічна ситуація спостерігається і в секторі промислового та цивільного будівництва. У I кварталі 2025 року було введено в експлуатацію 418 тис. м² торговельних площ – це мінімум за останні 10 років. Введення виробничих площ становило 20,44 млн м². Це найнижчий показник із 2017 року, за даними консалтингової компанії CBRE.

В автомобільній галузі навпаки відзначалася позитивна динаміка. Продажі нових авто за січень-жовтень зросли до 13,5 млн одиниць. Це на 3,8% більше, ніж за аналогічний період 2024 року. Спаду вдалося уникнути завдяки ситуативному фактору – скасуванню податкового кредиту до $7500 на купівлю електромобілів із 30 вересня.

Дізнавшись про майбутнє скасування пільгових умов, багато американців поспішили ними скористатися. Це стало драйвером ринку у III кварталі. За рахунок ефекту запозичення з майбутніх продажів S&P Global Mobility за підсумками 2025 року прогнозує вихід автоіндустрії США на 16,1 млн одиниць. Це більше за минулорічний показник у 15,83 млн одиниць. У Cox Automotive аналогічні очікування – 16,1 млн одиниць.

Окремо варто зазначити про попит на трубний прокат. Згідно з жовтневим прогнозом Міністерства енергетики США, видобуток за підсумками поточного року становитиме 13,53 млн барелів на добу (б/д). За підсумками 2024 року було зафіксовано 13,21 млн б/д, тобто динаміка позитивна. Водночас кількість бурових установок, які працюють, скоротилася з 482 на початку січня до 414 наприкінці жовтня.

Таким чином, попит на трубну продукцію в нафтогазовій галузі суттєво знизився. Це пояснюється як здорожчанням сталевого прокату через імпортні мита, так і зниженням світових цін на нафту з $81/б у січні до $63,9/б на початку листопада.

Вплив сталевих мит на попит

Запровадження мит змусило великих споживачів у будівельному й автомобільному секторах переходити на купівлю сталі вітчизняного виробництва, відмовляючись від закордонних пропозицій. Водночас металургійні компанії США, користуючись відсутністю конкуренції з боку імпортерів, різко підвищили власні ціни.

За розрахунками Business Security Group, додаткові витрати споживачів унаслідок запровадження та підвищення сталевих тарифів у США становитимуть $29 млрд на рік.

Зокрема, вартість виготовлених у США легкових автомобілів зростає на $2000 за одиницю через подорожчання імпортних деталей, за оцінкою Cox Automotive. У результаті середня рекомендована роздрібна ціна нового автомобіля в серпні зросла на 3,3% у річному вимірі, до $51 099.

За даними Бюро перепису населення США (U.S. Census Bureau), індекс цін на нові односімейні будинки на стадії будівництва за січень-квітень підвищився на 4,2%. За аналогічний період 2024 року показник становив 2,2%. Тобто темпи інфляції у будівельній галузі майже подвоїлися вже на першому етапі дії імпортних мит. За оцінкою UBS Group, мита можуть підвищити вартість будівництва одного будинку приблизно на $6400.

Безумовно, це впливає і впливатиме на попит з боку домогосподарств як у поточному році, так і в наступному.

Що далі?

S&P Global Mobility прогнозує скорочення автопродажів у IV кварталі за рахунок електромобілів. Окрім того, зберігаються проблеми з доступністю нових авто. Американці не перестануть їздити, але через зростання цін багато хто буде продовжувати термін експлуатації своїх старих автомобілів і вантажівок.

У першій половині 2026 року американські аналітики очікують подальшого зниження ставки Федеральної резервної системи (Fed). Попри це фінансовий запас міцності у домогосподарств і надалі скорочуватиметься. S&P Global Mobility прогнозує зниження продажів нових легкових автомобілів у США до 15,3 млн одиниць у 2026 році. Це означає, що попит на листову сталь з боку автовиробників зменшиться.

Тут можна поставити запитання: а як же рекордні інвестиції $13 млрд провідного американського автовиробника Stellantis у розширення виробництва? Або плани Hyundai Motor Group збільшити виробничі потужності у США до 1,2 млн автомобілів на рік? Невже це не призведе до зростання попиту на автолист?

Безумовно, призведе. Але не в наступному році. Це більш довгострокова перспектива. Наприклад, запуск автозаводу Stellantis у місті Белвідер (штат Іллінойс), який простоює з 2023 року, заплановано на 2027 рік, а новий автозавод Hyundai у штаті Джорджія запрацює не раніше 2028 року.

Підстав для зростання попиту на штрипс з боку виробників труб також немає. На 2026 рік Світовий банк прогнозує середню ціну нафти на рівні $60/барель. Це означає стагнацію видобутку нафти у США, яка, за оцінками Міністерства енергетики, становитиме 13,51 млн барелів на добу.

Прогнози для довгомірного прокату на 2026 рік також не надто оптимістичні. Американський інститут архітекторів (AIA) очікує, що за підсумками поточного року загальні витрати на будівництво зростуть на 2,6%, до $2,24 трлн. У 2026 році приріст становитиме ще 3%.

«Очікуване зростання, ймовірно, навіть не компенсує підвищення витрат на матеріали та робочу силу. Тому прогнозується, що обсяг будівництва в найближчі два роки не збільшиться», – йдеться у консенсус-прогнозі AIA.

AIA також фіксує різке падіння кількості нових проєктів у виробничих галузях. Частково це може компенсуватися завдяки будівництву центрів обробки даних та інфраструктурних об’єктів, на які виділяють державні інвестиції.

Наприклад, оголошена у червні поточного року федеральна програма «Інвестиції в мости» загальною вартістю $4,9 млрд передбачає заміну та ремонт приблизно 42 тис. наявних автомобільних мостів. З цієї суми Федеральне управління автомобільних доріг (FHWA) на 2025 рік виділило лише $500 млн. Основна частина витрат запланована на наступний рік.

Серед інших великих інвестицій федерального уряду варто відзначити $45 млрд на будівництво центрів для утримання нелегальних мігрантів і $47 млрд на будівництво інфраструктури на кордоні з Мексикою – стіна, дороги, КПП тощо.

З огляду на це, можна зробити такі висновки:

• Попит на готову сталь у США наступного року залишатиметься слабким і основних секторах споживання – автомобільній і нафтовій промисловості, а також у будівництві.
• Державні інвестиції частково компенсують загальне зниження в будівництві.
• Негативний вплив від мит на імпортну сталь збережеться разом із макроекономічними проблемами, що формують песимізм домогосподарств.