Українські виробники сталі відзвітували за третій квартал. У липні-вересні «Метінвест» у сталевому сегменті пішов у мінус. «Інтерпайп» у сегменті труб за підсумками третього кварталу – «в нулях».
Фінансові результати четвертого кварталу, найімовірніше, будуть провальними. Про це свідчить поточна виробнича динаміка. Україна скотилася на 15-те місце за виробництвом сталі.
Тим часом у Китаї очікується зниження виробництва наступного року. Це спричиняє певні побоювання. Адже будь-який сплеск або спад будь-якого торгового потоку в Китай або з Китаю – це завжди шок для світової галузі.
Про це свідчить прогноз Інституту планування і досліджень у металургійній галузі Китаю. На думку дослідників, зниження попиту на сталь на 0,6% відбудеться на тлі зниження активності в будівельному секторі (-0,1% після зростання на 11,2% у 2019 році).
Важливим фактором, який зумовив різну динаміку цін на плоский і довгий прокат у Китаї, є падіння виробництва і продажів автомобілів. За підсумками 6 місяців 2019 року продажі авто в Китаї вперше за 30 років стійкого зростання впали на 14% порівняно з відповідним періодом минулого року. Падіння виробництва авто в КНР оцінюється в 7,4% за підсумками всього року. Інститут очікує продовження негативної тенденції, прогнозуючи падіння продажів на 3,6% і у 2020 році. Підвищення активності в секторі машинобудування також не очікується (0%). Тобто ринок плоского прокату в Китаї знову продемонструє слабкість.
Зниження споживання і виробництва сталі в Китаї прогнозується щорічно, оскільки споживання сталі на душу населення в Піднебесній має аномально високе значення. Експерти щорічно помиляються, оскільки попит на сталь у КНР підтримується державними програмами стимулювання. Чинний на сьогодні пакет стимулів, який за рахунок активізації будівництва забезпечив зростання споживання сталі в країні на 7,3%, розрахований до кінця року.
Аналогічні очікування щодо китайського ринку й у місцевої консалтингової компанії SteelHome – падіння попиту на 2,4%. World Steel Association більш обережна – вона прогнозує зростання споживання в Китаї наступного року на 1,0%.
Головне питання в такій ситуації – що буде з експортом та імпортом сталевої продукції в Китаї. Будь-які зміни торгових потоків ц Китай або з Китаю – це серйозні наслідки для ринку сталі і шок для світової металургії. Зниження виробництва сталі в Китаї матиме негативні наслідки і для цін на ЗРС, особливо з огляду на плани компаній з Бразилії й Австралії покращити постачання наступного року.
Порівняно із січнем-вереснем минулого року підприємства «Метінвесту» наростили виробництво сталі на 6%. При цьому за рахунок зниження цін виручка металургійного (сталевого) сегменту знизилася на 11%. Збиток за EBITDA сталевого сегменту в третьому кварталі становив $91 млн.
У цьому немає нічого несподіваного, оскільки саме в третьому кварталі, починаючи з кінця серпня, ціни пішли в круте піке. Але падіння цін не було головним фактором зниження фінансових результатів. У другому кварталі ціни на г/к прокат знизилися в середньому на 3% відносно першого кварталу. Але якщо рентабельність за EBITDA в другому кварталі становила близько 3%, то в третьому – вже мінус 4,2%.
Таку версію підтверджує й факторний аналіз EBITDA. В умовах зниженні EBITDA компанії за 9 місяців на 39%, або на $800 млн, негативна кон’юнктура спричинила зниження операційного прибутку «лише» на $215 млн. Набагато більших втрат компанія зазнала через зростання витрат на сировину ($215 млн), логістику ($61 млн), витрат на оплату праці ($156 млн). Вирішальний вплив тут могла чинити ревальвація гривні.
За підсумками всіх 9 місяців рентабельність за EBITDA сталевого сегменту становила 1%, а всього бізнесу – 15%. Тобто компанія підтримує діяльність та інвестиції за рахунок видобувного сегменту.
Четвертий квартал обіцяє бути для сталевого сегменту ще гіршим. Але деяке покращення ситуації в листопаді-грудні може забезпечити повернення в плюс на початку наступного року. Однак не факт, що ця тенденція продовжуватиметься протягом усього року.
За 9 місяців 2019 року виручка «Інтерпайпу» зросла на 5% в річному виразі, а EBITDA – на 45%, до $200 млн. Поліпшення фінансових показників пов’язане із залізничним сегментом, виручка в якому в січні-вересні 2019 року зросла на 36% р./г., а EBITDA – на 345%.
Виручка в сегменті труб за 9 місяців знизилася на 11% р./р. При цьому обсяг продажів у фізичному виразі впав на 8%. Це свідчить про незначне зниження цін реалізації. Продажі нафтогазових труб різко впали, оскільки ринок OCTG за 9 місяців просів доволі серйозно. Компанія в презентації відзначає, що кількість бурових установок у США знизилася на 20% у вересні порівняно з початком року. Відповідно, знизився й обсяг попиту на труби, що неминуче позначилося на цінах. У США вересень до вересня ціни на труби OCTG впали на 31%. Проте падіння цін не знайшло відображення в настільки ж значному зниженні виручки в «Інтерпайпу». Не виключено, що тут відіграло роль прагнення компанії нарощувати продажі продукції з більш високою доданою вартістю.
Компанія зазначає, що на продажі на внутрішньому ринку негативно вплинула зміна інвестиційної політики підприємства «Укргазвидобування». Хоча частка продажів на внутрішньому ринку знизилася лише на 1%.
Негативно на фінансові результати трубного сегменту вплинуло рішення урядових органів США повернути з липня дію антидемпінгового мита 7,47% замість угоди про мінімальні ціни. Але незважаючи на це, компанія наростила продажі до Штатів. Частка продажів труб на ринок США зросла за 9 місяців з 18% до 26%.
EBITDA в трубному бізнесі за третій квартал становила лише $2 млн. Тоді як у залізничному – $63 млн. Тобто компанія заробляє головним чином за рахунок колісного бізнесу.
У натуральному виразі продажі залізничної продукції за 9 місяців 2019 року зросли незначно – на 3% порівняно з відповідним періодом минулого року. Зростання виручки в залізничному сегменті прискорилося в третьому кварталі 2019 року після скасування дії антидемпінгових митних тарифів на суцільнокатані колеса в Євразійському економічному союзі. Якщо за 6 місяців 2019 року виручка в річному виразі зросла на 30,4%, то за 9 місяців – на 36,2%. За оцінками «Інтерпайпу», скасування тарифів дало додаткові $15 млн EBITDA.
Можна припустити, що значне зростання EBITDA у залізничному сегменті пов’язане не лише зі зростанням цін, а й з оптимізацією витратної частини. Якщо в третьому кварталі 2018 року за виручки $83 млн EBITDA була негативною (-$4 млн), то в третьому кварталі 2019 року за виручки $121 млн EBITDA становить $63 млн.
У листопаді 2019 року в глобальному масштабі вироблено 147,8 млн т сталі. Це на 1% менше, ніж у листопаді попереднього року. Падіння сталося майже в усіх регіонах, крім Азії (+1,6% р./р.) та Океанії (+7,0% р./р.). Драйвером зростання виробництва залишається Китай (+4,0% р./р.).
У регіоні СНД найбільше падіння виробництва зафіксовано в Україні – на 333 тис. т, або на 20,1%.
На всіх виробників однаково негативно вплинуло падіння цін. Однак ситуацію в Україні погіршують ще й додаткові фактори, з якими не стикаються конкуренти українських металургійних заводів: ревальвація національної валюти, зростання тарифів на залізничні перевезення, політична нестабільність, зростання ставок екологічного податку, Керченська криза. Ці фактори призводять до зростання витрат і зниження конкурентоспроможності української металопродукції на зовнішніх ринках, що згодом виявляється в негативній динаміці виробництва.
Детальніше про головні тренди і події галузі читайте в наступних випусках щотижневого моніторингу. А також на нашому порталі.
Американські компанії зробили ставку на електродугове виробництво сталі з низьким рівнем викидів CO2 задовго до…
Світовий ринок арматури на початку червня 2025 року демонструє змішану динаміку. Хоча в більшості регіонів…
У період із 2018 по 2023 рік Liberty Steel, що входить до складу GFG Alliance,…
Звісно, що Китай має найбільший вплив на глобальні ринки сталі та сировини. Але як тільки…
Війна спричинила для українського бізнесу майже нескінченну кількість проблем – від пошкоджень і втрати активів…
Зниження світових цін на метпродукцію скоротило експортну виручку українських металургів у січні-квітні 2025 року. Негативна…