«Метінвест» та Ferrexpo збережуть ліквідність у 2023 році — Moody’s

За оцінками аналітиків, компанії зможуть підтримувати достатню ліквідність після 2023-го

Три великі українські компанії – металургійна та гірничодобувна група «Метінвест», залізнорудна компанія Ferrexpo та агрохолдинг МХП – попри війну зможуть підтримувати ліквідність, яку мали в 2022 році. Такий прогноз дають аналітики Moody’s Investors Service.

Як ідеться в огляді, у 2023-му вони зможуть генерувати близький до беззбитковості або позитивний грошовий потік, що дасть змогу підтримувати достатню ліквідність до кінця поточного року. Прогноз ґрунтується на тому, що компанії мали міцний баланс на момент вторгення РФ і змогли зберегти оборотні кошти.

Як зауважили аналітики Moody’s, «Метінвест», Ferrexpo та МХП зазнали значного падіння EBITDA (показника обсягу прибутку до вирахування витрат за відсотками, сплати податків та амортизаційних відрахувань) після вторгнення РФ в лютому 2022 року. Щоби пом’якшити зниження цього показника, «Метінвест» і Ferrexpo значно зменшили свої капітальні витрати та скоротять дивіденти.

За даними Moody’s, залишки грошових коштів Ferrexpo на 31 грудня 2022 року становили $106 млн, «Метінвесту» – принаймні $460 млн на 28 жовтня 2022-го, МХП – $317 млн станом на 30 вересня 2022-го.

Погіршення фінансових результатів компаній спричинене передусім наслідками російського вторгнення. Зокрема, «Метінвест» втратив операційний контроль над своїми меткомбінатами «Азовсталь» та ім. Ілліча в Маріуполі та зупинив виробництво на Авдіївському коксохімічному заводі – підприємство законсервоване. Особливо важким для компаній був четвертий квартал 2022-го через гостру нестачу електроенергії, що призвела до тимчасового зупинення виробничої діяльності.

У Moody’s також зауважили, що хоча активи Ferrexpo у центральній частині України не знаходяться на території, якої безпосередньо торкнулися бойові дії, залізнорудна компанія, як і група «Метінвест» також постраждали від морської блокади РФ портів Чорного моря. Це призвело до зниження обсягів виробництва та постачання продукції.

Аналітики прогнозують подальше зниження EBITDA трьох компаній у 2023 році. У Moody’s очікують, що Ferrexpo та «Метінвест» зможуть підтримувати достатню ліквідність після 2023 року. Водночас агрохолдинг МХП, за їх оцінками, не має достатньо оборотних коштів, аби погасити виплати за облігаціями на суму $500 млн США у травні 2024 року. Агротехнічна компанія, за базовим сценарієм експертів, ймовірно, буде намагатися продовжити строк погашення.

Поки війна триває, зауважують у Moody’s, зберігаються значні ризики, що впливають на кредитоспроможність трьох компаній. Найбільші з них – подальші атаки на об’єкти критичної інфраструктури або подальша ескалація військових дій. Аналітики також не прогнозують, що у короткостроковій перспективі покращиться доступ українських незернових експортерів до чорноморських портів. Це продовжить чинити тиск на українську залізничну інфраструктуру, обмежуючи експортний потік.

Як повідомляв GMK Center, Нагадаємо, що «Метінвест» планує поступово збільшити потужність гірничо-збагачувальних комбінатів до мінімум 30% довоєнного рівня та зосередитися переважно на виробництві залізорудних окатишів. Компанія вже відновила роботу Північного та Інгулецького ГЗК, які простоювали з липня 2022-го. Зазначається, що комбінати ввели в експлуатацію наприкінці минулого року. Таким чином, усі чотири ГЗК компанії працюють та виробляють продукцію.