ФРС США продовжує стимулюючу монетарну політику

Федеральна резервна система США (ФРС) знизила процентну ставку за федеральними фондами на 0,25 п.п. – до 1,5-1,75%. Про це йдеться в офіційному повідомленні Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC), повідомив «Інтерфакс-Україна».

ФРС також знизила ставку за залишками банківських резервів (IOER) з 1,8% до 1,55%, виправдавши прогноз аналітиків.

Економічний прогноз

На думку FOMC, наразі зберігається невизначеність щодо економічного прогнозу.

«Ринок праці залишається сильним, а темпи зростання економічної активності – помірними. Зростання у сфері зайнятості було сильним в останні місяці, а рівень безробіття залишався низьким», – йдеться в заяві комітету.

Згідно з FOMC, індикатори інвестицій бізнесу в основний капітал та експорту залишаються слабкими, незважаючи на активне зростання споживчих витрат. У річному виразі як загальний показник інфляції, так і інфляція без урахування цін на продукти харчування й енергоносії залишаються нижчими за 2%.

Стимулювання економіки

Рішення ФРС знизити ставку за федеральними фондами можна розцінювати як захід зі стимулювання економіки. Місцевим компаніям стане дешевше залучити кредитні кошти на розвиток виробництва, а споживачам – простіше залучати кредитні кошти на купівлю товарів.

Попит на продукцію металургії залежить від кредитної активності (інвестиції компаній, купівля житла, автомобілів), яка в глобальному масштабі зав’язана на долар США як світову резервну валюту. Тому вплив монетарної політики США на світову економіку й ринки металопродукції складно переоцінити, вважають аналітики GMK Center.

Багато економістів вважали попередній курс США на підвищення процентних ставок фактором ризику для світової економіки, оскільки цей крок сприяв би зниженню інвестицій і міг спричинити проблеми з обслуговуванням боргів.

Нагадаємо, в 2018 році ФРС підвищувала ключову ставку чотири рази, останнього разу в грудні – до 2,5%. Раніше Bloomberg прогнозував, що зростання ставок мало продовжитися: до 3% ув 2019 році й до 3,3% – у 2020-му. Однак пізніше ФРС США змінила риторику і перейшла до стимулюючої монетарної політики через слабкі економічні показники.

Курсові ризики

Зниження облікової ставки ФРС також знизить і курс долара до інших валют. Це зіграє на руку американським експортерам, але негативно позначиться на позиціях, наприклад, українського ГМК на глобальному ринку.

Прогноз курсу гривні до долара з точки зору українських експортерів несприятливий. Середній курс у поточному році становитиме 26,1 грн за долар, у 2020 році – 27,0, у 2021-му – 27,2, у 2022 році – 27,5.

Разом із прогнозом індексу цін товаровиробників (ІЦВ) це означає зростання номінованих у доларах витрат виробничих компаній на 4,6% у 2020 році, 7,2% у 2021-м і 4,8% у 2022 році. Для порівняння, ІЦВ у США перебуває в межах 2,0-2,8%. Тобто наші експортери щороку втрачатимуть у конкурентоспроможності. У принципі, це знаходить відображення в інших прогнозах Міністерства економіки та розвитку України.