Как мы прожили 2018 год: часть 2

Что нового было у них: хорошая конъюнктура, новые правила игры, распространение протекционизма

Зарубежный рынок порадовал в уходящем году хорошей конъюнктурой. Огорчил новыми правилами игры – распространением протекционизма. На новый год участники рынка смотрят как на испытание. После года успешного всех волнует, что нам готовит наступающий 2019-й.

Март, июнь: секция 232

8 марта 2018 года в США официально введены в действие пошлины в размере 25% на импорт всех видов стальной продукции в рамках расследования на предмет угрозы национальной безопасности (секция 232). В июне пошлины распространили на всех страны-экспортеры, в т.ч. ЕС и Канаду. Это привело к повышению цен на рынке США практически на все виды продукции на 25-30%. То есть уплату пошлин переложили на конечного покупателя. Объем импорта в США сократился на 10-11%, загрузка местных производителей стали выросла до 80-82% в сентябре-октябре.

 

Март–декабрь: повышение учетной ставки ФРС

Спрос на продукцию металлургии зависит от кредитной активности (инвестиции компаний, покупка жилья, автомобилей). Поэтому влияние монетарной политики США на мировую экономику и рынки металлопродукции сложно переоценить. Курс США на повышение процентных ставок многие экономисты рассматривают как риск для мировой экономики, так как это снизит инвестиции и может вызвать проблемы с обслуживанием долгов. Но такая политика выглядит обоснованной в условиях явного перегрева американской экономики (+4,2% во втором квартале при ожидаемом значении по итогам 2018 года – 3,1%). В 2018 году ФРС повышала ключевую ставку четыре раза, последний раз в декабре – до 2,5%. По прогнозам Bloomberg, рост ставок продолжится: до 3% в 2019 году и до 3,3% – в 2020-м.

 

Апрель: благоприятная конъюнктура, цены достигли максимума за 5 лет

Уходящий год был благоприятным для металлургов. Наблюдался бум в экономиках США, ЕС, Индии при ожидаемом росте спроса на сталь в мире +3,9%. Китай не подкачал с сокращением мощностей. В итоге в марте–апреле цены на рынке были максимальными за 5 лет. Цена на горячекатанный рулон в США достигала $950 (максимум с 2008 года, добавили жару торговые барьеры), в ЕС – $650 (максимум с 2011 года). На фоне высоких цен компании отрасли показали рекордные с 2008 года финансовые результаты. Такой успешный год может повториться нескоро. WSA ожидает долгосрочный рост спроса на сталь в 1% в год.

 

Июль: введение тарифных квот в ЕС

19 июля Европейская комиссия отреагировала на защитные меры США введением тарифных квот и пошлины в размере 25% за поставки сверх установленных квот. Квоты установлены сроком на 200 дней на уровне средних объемов импорта за последние 3 года. По состоянию на 18 декабря квоты на арматуру, проволоку и полый профиль были использованы на 94% и выше. По истечению срока действия введенных защитных мер ЕС планирует ввести с 19 февраля новые ограничения – квоты по странам на квартальной основе.

 

Август: кризис в Турции

Секрет впечатляющего роста экономики Турции (+6,8% в среднем за последние 7 лет) – в стимулировании экономики дешевыми деньгами. Этот рост сопровождался инфляцией, а также стабильным превышением импорта над экспортом. Политический конфликт с США и усиление авторитаризма в стране стали причиной снижения инвестиций. Как следствие – крах лиры: ее курс снизился с 3,7 лиры за доллар в начале года до 6,5 лир в августе; инфляция превысила 20%. Центральный банк отреагировал на это повышением ставок. В Турции традиционно 30-40% недвижимости продается в кредит. Поэтому в будущем можно ожидать снижения объемов строительства. WSA прогнозирует падение внутреннего спроса на сталь в Турции на 2,3% в 2018 году и рост на 1,5% — в 2019-м. При этом, по итогам 10 месяцев 2018 года, за счет девальвации Турция увеличила экспорт стали на 15,5%. Производство стали за указанный период даже выросло на 0,8%.

 

Апрель, октябрь: ArcelorMittal покупает завод Ilva (Италия) и Essar Steel (Индия)

В этом году мировой лидер ArcelorMittal проявил активность на рынке M&A. Компания завершила сделку по покупке крупнейшего в ЕС итальянского металлургического завода Ilva (1,8 млрд евро) и достигла соглашения о покупке четвертого по величине производителя стали в Индии – Essar Steel ($5,73 млрд).

Соглашение о покупке Ilva было подписано еще в прошлом году, но одобрение антимонопольных органов компания получила только в апреле. Для этого ArcelorMittal обязался продать свои заводы в Италии, Румынии, Македонии, Чехии, Люксембурге и Бельгии. ArcelorMittal планирует увеличить мощность Ilva с 4,5 млн т до 6,0 млн т в год. Инвестиции в расширение и экологические мероприятия к 2024 году составят 2,4 млрд евро.

Essar Steel был приобретен совместно с Nippon Steel & Sumitomo. Объем производства на Essar Steel планируется увеличить с нынешних 6,5 млн т до 8,5 млн в год. В дальнейшем мощность комбината предполагается повысить с 10 млн т до 15 млн т в год.

С этими активами ArcelorMittal связывает основные перспективы развития.

 

Октябрь: WSA опубликовала прогнозы по спросу на сталь в 2019 году

16 октября World Steel Association на своем заседании повысила свои прогнозы относительно спроса в мире на 2019 год. Так, спрос на сталь в мире в следующем году вырастет на 1,4%, до 1,681 млрд т, что выше апрельского прогноза примерно на 0,7%.

Потребление в Китае в 2019 году останется на уровне 2018 года и будет замедляться в отсутствие мер стимулирования. Рост в следующем году будет обеспечен в первую очередь за счет Индии и стран АСЕАН. Стабильность спроса на сталь сохранится в Японии на фоне подготовки к предстоящей Олимпиаде. Рост спроса на сталь в США будет оставаться на хорошем уровне в текущем году, но, возможно, замедлится в 2019-м из-за снижения темпов роста в строительстве и автомобилестроении. В странах ЕС ожидается аналогичная ситуация – прежде всего из-за торговых конфликтов.

 

Ноябрь: GFG Alliance Санджева Гупты строит глобальный металлургический холдинг

Несмотря на улучшение конъюнктуры, сделок по слиянию-поглощению на рынке мало. Наиболее активным участником этого процесса стал Санджив Гупта, владелец GFG Alliance. В декабре GFG Alliance объявила о создании глобального металлургического холдинга. В течение 2018 года компания совершила несколько довольно крупных сделок. Например, купила три европейских завода ArcelorMittal, индийский завод Adunik Metaliks, Georgetown и Keystone Consolidated Industries в США и металлотрейдера Stemcor. Также компания планирует построить крупнейшее предприятие по производству стали в Австралии мощностью 10 млн т в год. Основные объекты инвестиций Гупты – «стрессовые активы», заводы с низкой загрузкой мощностей или находящиеся на грани закрытия. По данным Bloomberg, GFG Alliance планирует IPO. Похоже на стратегию максимально быстрого наращивания базы активов для дальнейшей перепродажи.

 

Август, ноябрь: санкции против Ирана

В мае США вышли из «ядерной сделки» с Ираном и объявили новые санкции, в частности, запрет на торговлю нефтью, сталью и углем, санкции в отношении иранских портов и судостроения. Эти меры вступали в силу в два этапа – в августе и ноябре. Принуждение других стран присоединиться к санкциям реализуется через угрозу запретить банкам доступ к расчетам в долларах в случае проведения операций с иранскими компаниями. ЕС безуспешно предпринимал попытки наладить бартерную схему, чтобы сохранить торговлю с Ираном. По данным СМИ, европейские компании постепенно отказались от металлургической продукции Ирана. По заявлениям иранских участников рынка, местные компании продолжат экспорт в страны Азии (Таиланд и Тайвань). На фоне новостей о санкциях наблюдались сильные движения на рынке нефти, что косвенно отражалось и на рынках металлопродукции.

 

Декабрь: сокращение мощностей в Китае

Президент КНР Си Цзиньпин заявил, что цель по сокращению мощностей на 150 млн т к 2020 году выполнена досрочно. В результате сокращения мощностей экспорт стальной продукции из Китая упал с 110 млн т в 2015 году до 70 млн, ожидаемых по итогам 2018 года. Этот факт стал драйвером повышения цен на рынках за пределами Китая.

Все это повлияло на то, что сезонные ограничения производства оказались менее строгими, чем ранее. Местные администрации получили полномочия самостоятельно определять каким способом добиваться сокращения вредных выбросов, а объем производства компаний, которые соответствуют экологическим требованиям, не будет ограничиваться. С ноября цены на сталь в Китае несколько упали, на ЖРС подросли, так как более мягкие экологические ограничения этой зимой позволили металлургам увеличить поставки на рынок в сезон традиционно слабого потребления.

Следует отметить, что запрет на расширение мощностей в Китае местные компании активно обходят путем строительства заводов за рубежом. Несколько масштабных проектов с китайскими инвестициями объявлены в Индии, Индонезии, Филиппинах.