Для украинской металлургии кризис начался еще осенью 2019 года. Причины – негативное влияние роста протекционизма в мире, нестабильность мировой конъюнктуры и ревальвация нацвалюты.
В начале 2020 года ситуацию усугубил масштабный локдаун, объявленный в связи с пандемией коронавируса. Это резко снизило перспективы отрасли выйти хоть в какой-то «плюс».
Тем не менее быстрое восстановление Китая, а затем и всей мировой экономики после карантина благодаря сотням миллиардов долларов и евро, направленным на поддержку населения и бизнеса, а также запуск инфраструктурных проектов, объясняет достаточно неплохую текущую ситуацию для мирового и украинского ГМК.
По данным ОП «Укрметаллургпром», за 11 месяцев 2020 года в Украине было произведено 18,7 млн т стали (-3%), 18,6 млн т чугуна (+0,7%), 16,7 млн т проката (-0,4%). Судя по всему, по итогам года металлургическое производство окажется примерно на уровне 2019 года. Напомним, в 2019 году производство стали составило 20,85 млн т (-1,2%), чугуна – 20,06 млн т (-2,4%), проката – 18,2 млн т (-0,9%).
«Металлургическая отрасль Украины прошла данный кризис с меньшими производственными потерями, чем другие страны. По итогам 11 месяцев 2020 года Украина сократила производство стали на 3%, прочие страны (кроме Китая) – на 9,2%. Этому способствовала гибкость отечественных компаний, которые смогли переориентировать торговые потоки, чтобы сохранить загрузку мощностей и рабочие места», – отмечает Андрей Тарасенко, главный аналитик GMK Center.
Еще в июле в Минэкономики, глядя на результаты производства в I полугодии, ожидали, что по итогам года выплавка стали сократится на 3%, до 20,32 млн т, выпуск проката – на 0,3%, до 18,15 млн т, а выплавка чугуна сохранится на уровне 2019 года – 20,06 млн т.
2020 год стал серьезным испытанием для компаний ГМК Украины. Влияние пандемии COVID-19 проявилось не только в падении спроса на ключевых для отрасли рынках, в том числе на внутреннем, но и в падении цен, росте расходов на логистику и организацию рабочего процесса в условиях коронавируса. Кроме того, негативное влияние на отрасль продолжает оказывать усиление мер протекционизма в мире.
По оценкам аналитиков GMK Center, суммарное влияние всех негативных факторов на отрасль оценивается в более чем $0,5 млрд. Отметим, что за 11 месяцев 2020 года выручка от экспорта черных металлов снизилась на 15,1% – до $6,98 млрд.
Перечень из шести главных вызовов года для украинского ГМК выглядит так.
ТОП-6 вызовов 2020 года для ГМК Украины
№ | Наименование вызова | Влияние |
---|---|---|
1. | Падение спроса на сталь на ключевых для Украины рынках во II квартале | ≈ -$236 млн |
2. | Сокращение внутреннего рынка из-за пандемии COVID-19 | ≈ -$130 млн |
3. | Рост расходов на логистику из-за пандемии COVID-19 | ≈ -$63 млн |
4. | Усиление протекционизма в мире | ≈ -$45 млн |
5. | Рост тарифов на передачу электроэнергии | ≈ -$30 млн |
6. | Рост импорта арматуры и катанки из Беларуси | ≈ -$10 млн |
Источник данных: GMK Center
Напомним, по оценкам GMK Center, в 2019 году отечественный ГМК из-за негативных внутренних и внешних факторов недополучил $2,8 млрд. Год назад аналитики GMK Center оценивали 10 крупнейших отраслевых рисков 2020 года в $1,9 млрд.
Для экспортно-ориентированного украинского ГМК основные факторы влияния вроде падения спроса на сталь на ключевых рынках во II квартале, что обошлось примерно в $236 млн, находятся вне страны. По словам Константина Фастовца, руководителя аналитического отдела ИК «Адамант Капитал», только стабильность цен на руду во время пандемии, а потом под конец года еще и рост цен на ЖРС и металлопродукцию помогли избежать еще больших потерь.
Главным фактором влияния на мировой рынок стали и экономику в целом стал коронакризис. Он еще раз доказал условность всех прогнозов. Так, в прошлом году ожидалось, что в 2020-м объемы потребления стали сократятся вследствие замедления экономического развития в большинстве регионов мира и падения цен на ЖРС.
В итоге все другие факторы так или иначе связаны с пандемией и эффективностью борьбы с ней в той или иной стране. Речь идет прежде всего о быстром восстановлении Китая, который своим уровнем потребления металлопродукции и влиянием на цены стал основным «трендсеттером» для мирового рынка ГМК.
Именно ситуация в Поднебесной и низкий уровень запасов на складах стали причинами того, что цены на руду и металлопродукцию взлетели до локальных максимумов. В частности, цены на лом и чугун достигли 8- и 9-летних максимумов соответственно.
Опрошенные GMK Center аналитики украинских инвесткомпаний* выделили такие главные события 2020 года в мировом ГМК.
1. Стабильность цен на руду во время пандемии, а потом еще и рост под конец года.
2. Значительные меры стимулирования в Китае, которые привели к росту потребления стали и руды в КНР.
3. Падение спроса на сталь в развитых странах на 50% из-за локдаунов во втором квартале. Ожидаемое Worldsteel снижение общемирового спроса на сталь на 2,4%, до 1,72 млрд т.
4. V-образное восстановление спроса, дефицит предложения и рост цен на металлопродукцию на 50-70% во второй половине года.
5. Проблемы с поставками руды из Бразилии.
Глава департамента группы ICU по корпоративному анализу Александр Мартыненко также отмечает мощный рост финансового стимулирования в Турции. Это позволило украинским металлургам в январе-октябре увеличить поставки в Турцию горячекатаного проката на 29,6%, до 494,2 тыс. т, чугуна – на 61,5%, до 246,6 тыс. т.
В целом хороший спрос на руду и полуфабрикаты позволил украинским компаниям ГМК даже в условиях коронакризиса нарастить продажи. Так, за 11 месяцев 2020 года Украина экспортировала на 14,4% больше ЖРС – 41,8 млн т. Выручка выросла на 16,6%, до $3,7 млрд. За тот же период украинские метпредприятия нарастили экспорт чугуна на 20,2% – до 2,83 млн т.
По оценкам GMK Center, вторым по уровню влияния на ГМК в 2020 году был фактор сокращения внутреннего рынка из-за пандемии COVID-19 на $130 млн (по предварительным оценкам).
Следует отметить, что существующие оценки динамики внутреннего металлопотребления достаточно противоречивы. По данным ОП «Укрметаллургпром», за 11 месяцев емкость внутреннего рынка выросла на 4,3% – до 4,29 млн т. При этом в 2019 году снижение потребления металлопроката на внутреннем рынке составило 13,1% – до 4,68 млн т.
Согласно оценкам GMK Center, по итогам 2020 года потребление стали в Украине снизится на 3-5% при прогнозе падения ВВП на 5,5% (ЕБРР). Это говорит о том, что последние 2 года внутренний рынок стали стагнирует. В 2018 году зафиксирован рост потребления на 1,6%, тогда как в 2019-м уровень потребления не изменился.
По словам Дениса Саквы, старшего аналитика инвесткомпании Dragon Capital, последовательность ключевых событий на украинском рынке ГМК полностью повторяет тренды мирового рынка:
1. Резкое падение производства стали в связи с карантинными ограничениями в Европе и Украине в апреле.
2. Быстрое восстановление спроса и производства с мая.
3. Резкий рост потребления стали в Украине во II полугодии.
Опрошенные GMK Center аналитики назвали и другие важные для украинского ГМК события. Так, глава аналитического департамента инвесткомпании Eavex Capital Дмитрий Чурин среди таковых отметил:
1. Снижение в январе-сентябре выручки группы «Метинвест» на 10%, до $7,63 млрд.
2. Капитальный ремонт второго конвертера «Азовстали».
3. Продолжение противоречивого расследования СБУ против «АрселорМиттал Кривой Рог» по статье 441 УК Украины («Экоцид»).
По словам Андрея Тарасенко, к важным событиям также можно отнести запуск ДМЗ после простоя, принятие закона о детенизации рынка лома и анонсирование Ferrexpo планов по наращиванию производства окатышей в два раза.
Нельзя сбрасывать со счетов и фактор роста энергозатрат. Если в 2019 году запуск рынка электроэнергии в Украине обошелся ГМК примерно в $15 млн, то рост тарифа на передачу электроэнергии в 2020-м составил $30 млн.
Динамика ключевых показателей крупнейших компаний ГМК в 2020 году будет зависеть от структуры производства и конъюнктуры разных рынков. Пока годовой информации нет, но об общей тенденции вполне можно судить по 9-11-месячным данным.
1. За девять месяцев 2020 года «Метинвест» снизил выручку на 10%, до $7,628 млрд, но нарастил EBITDA на 16%, до $1,379 млрд. В частности, выручка металлургического сегмента сократилась на 13%, до $6 млрд, однако в горнодобывающем сегменте она возросла на 1% – до $1,65 млрд.
2. «АрселорМиттал Кривой Рог» за 11 месяцев сократил выпуск проката на 3,7%, до 4,1 млн т. Выплавка стали за этот период снизилась на 14,1%, до 4,24 млн т, чугуна – на 8,8%, до 4,47 млн т. При этом производство агломерата уменьшилось на 9,9%, до 8,2 млн т.
3. За январь-ноябрь «Интерпайп» сократил выпуск стали на 12,6%, до 696,9 тыс. т, труб – на 23,3%, до 425,6 тыс. т, ж/д продукции – на 7,5%, до 174 тыс. т. В результате снижения цен на нефть и приостановки инвестиционных планов нефтегазовых компаний сильней всего пострадал трубный сегмент. Впрочем, в компании отмечают нормализацию продаж труб в конце года. За девять месяцев 2020 года предприятие получило прибыль в размере $162,5 млн против убытка в размере $60,7 млн за аналогичный период прошлого года. Основным драйвером роста EBITDA ($216,4 млн в январе-сентябре) был выпуск ж/д продукции.
4. Ferrexpo за 11 месяцев нарастила выпуск окатышей на 5%, до 10,16 млн т, а концентрата – на 4,8%, до 12,7 млн т. В 2021 году планируется увеличить выпуск окатышей до 12 млн т (в 2019 году – 10,5 млн т). Что касается финансовых результатов в первом полугодии 2020 года, компания сократила чистую прибыль на 7,6% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года – до $249,9 млн. Выручка Ferrexpo за полгода снизилась на 1,4%, до $775,8 млн. Показатель EBITDA уменьшился на 5,4%, до $352 млн.
Эти результаты говорят о том, что благодаря высоким ценам на руду добывающий сегмент ГМК чувствовал себя в 2020-м гораздо лучше, чем металлургический. Поэтому в показателях компаний успехи в рудном направлении компенсировали сложности в сталеплавильном сегменте.
*GMK Center выражает благодарность аналитикам украинских инвестиционных компаний, которые приняли участие в опросе:
После начала российской военной агрессии Германия стала не только важнейшим политическим партнером, но экономическим –…
Экономика Германии – крупнейшая в Евросоюзе с размером ВВП примерно €4,5 трлн по итогам 2023…
После начала российской военной агрессии Венгрия стала крупным и территориально близким рынком сбыта для украинской…
После начала российской военной агрессии Чехия стала важным партнером Украины в части поставок товаров военного…
Двенадцатый пакет санкций ЕС фактически обеспечил Российской Федерации дополнительный доход на сумму 8,8 млрд долл…
Война стала большим испытанием для экономики Украины. Экспортеры пострадали больше всего, поскольку основные пути для…