Цены на мировом рынке стали и сырья снизились

После того, как вторая половина 2022 года на глобальном стальном рынке проходила на фоне снижения цен на продукцию, металлурги надеялись на лучшую ситуацию в этом году. Частично их оптимизм оправдался, но ненадолго.

Спад цен

На мировых рынках начиная примерно с конца марта наблюдается существенное снижение цен на сталь и сырье. По разным позициям металлопрокат подешевел на $50-70/т. Мировые цены на HRC снижаются из-за слабого спроса. Продажи снизились из-за негативных рыночных настроений под влиянием неопределенности на рынке КНР и негативных макроэкономических факторов.

Европейские производители соответствующим образом реагируют на негативную ценовую конъюнктуру. За январь-март 2023 года немецкие металлурги снизили выплавку стали на 6,65% г./г. – до 9,16 млн т, тогда как их французские коллеги произвели 2,33 млн т стали, что на 32% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Италия в первом квартале сократила выплавку стали на 6% по сравнению с аналогичным периодом 2022-го – до 5,63 млн т.

Европейским компаниям приходится на своих же рынках конкурировать с дешевым импортом. Как ранее писал GMK Center, разрыв между европейскими ценами на г/к прокат и азиатскими импортными предложениями становится опасно большим и неустойчивым. Такая ситуация в краткосрочной перспективе может привести к понижению цен на европейскую продукцию. Если в мае спрос не восстановится, что маловероятно, учитывая экономическую нестабильность, цены на итальянский г/к прокат могут упасть до €750-770/т.

Факторы, которые влияют на ценообразование на рынке стали:

1. Глобальная геополитическая неопределенность и продолжение политики центробанков по повышению ключевых ставок.
2. Слабое восстановление строительного сектора в Китае – пик сезона прогнозировался на март–апрель. Вскоре КНР охватит сезон дождей, что снизит потребление металлопродукции, поэтому перспективы рынка железной руды пока неблагоприятны.
3. До 28 мая – дня второго тура выборов президента Турции – ситуация на этом региональном рынке будет в состоянии высокой неопределенности. Кроме того, внутренний спрос ослаб из-за резкой девальвации лиры. Вместе с тем, после выборов ситуация с продажами стали и приобретением металлолома останется неизменной, поскольку существуют более веские проблемы, в частности, нехватка иностранной валюты и недоступность кредитов.
4. Значительное давление на цены окажет ввод в эксплуатацию ранее пострадавших от пожара мощностей. ArcelorMittal в Дюнкерке в середине июня планирует возобновить производство на ДП №4. Пожаров на мощностях ArcelorMittalв ЕС было несколько, что может спровоцировать дефицит г/к проката на рынке ЕС на уровне 1 млн т. Также нужно отметить и технические проблемы на европейских мощностях Tata Steel.
5. Потребители ведут осторожную политику закупок, ожидая еще большего снижения цен на металлопродукцию.
6. Опасения по поводу банковского кризиса в США, где уже обанкротились несколько крупных финучреждений.

Tata Steel ожидает улучшения ситуации в Европе в июле-сентябре. Это связано со снижением расходов на энергоносители. Компания может рассмотреть вопрос о закрытии значительной части операций в Великобритании, если ей не удастся получить соответствующую финподдержку от правительства в течение следующих двух лет.

По оценкам Всемирного банка в текущем году, несмотря на рост в первом квартале, ожидается самое стремительное падение мировых цен на сырьевые товары за весь период с начала пандемии COVID-19. Ожидается, что цены на базовые металлы упадут на 8% в 2023 году и еще на 3% в 2024 году. Это неизбежно отразится на котировках черных металлов в сторону снижения.

Сырьевые рынки

Неопределенная ситуация на рынках стали приводит к снижению цен на сырье:

1. Металлолом.

Мировые цены на металлолом продолжили снижаться на фоне слабого спроса на сталь и неопределенности экономических перспектив. Падение цен на сталь заставляет металлургов отказываться от закупок сырья, чтобы не понести убытки. Цены на металлолом в Турции движутся к $360/т. Поскольку спрос со стороны турецких металлургов отсутствует, а цены на сталь продолжают падать, рынок ожидает возможного уменьшения цен на лом в краткосрочной перспективе.

2. Железная руда.

Железная руда продолжает терять в цене на фоне растущей обеспокоенности относительно возможного падения спроса в Китае, поскольку власти страны могут ограничить производства стали уровнем 2022 года. Цены на железную руду остаются под давлением снижения спроса, вызванного длительным падением производства на некоторых китайских метзаводах. Часть компаний проводит ремонт оборудования в этот период неопределенности на рынке, чтобы не нести более значительных потерь.

Все это негативно повлияет на и без того слабый внутренний спрос, несмотря на пик строительного сезона в стране. Во второй декаде апреля цены на железную руду упали до четырехмесячного минимума – $107/т. Аналитики Morgan Stanley прогнозируют, что во втором полугодии 2023 года цена на железную руду в среднем составит $90/т на фоне сокращения производства стали в Китае и спроса на нее. В ближайшее время цены на железную руду в Китае, вероятно, продолжат снижаться, поскольку низкий спрос на сталь в сочетании с постепенным ростом предложения создают негативную тенденцию для рынка.

3. Коксующийся уголь.

Все последнее время мировые цены на коксующийся уголь падали на фоне низкой активности покупателей. Котировки сырья только за одну неделю апреля снизились на 7%. Аналитики прогнозируют, что в течение нескольких месяцев доступность австралийского коксующегося угля улучшится из-за благоприятных погодных условий. Ранее аналитики S&P Global ожидали падения котировок на коксующийся уголь.

Глобальные надежды

Позитивным сигналом для рынка стал рост ВВП Китая по итогам первого квартала на уровне 4,5% в годовом выражении, что превысило прогнозы аналитиков на 0,5 п.п. На этом фоне аналитики JPMorgan и Citi улучшили прогноз роста ВВП Китая в 2023 году – до 6,4% по сравнению с ранее ожидавшимися 6% и до 6,1% с 5,7% соответственно.

Значительный рост в розничной торговле Китая (наивысшие темпы с июня 2021 года) – 10.6% г./г. в марте при ожидавшихся 7.4% г./г. и за первый квартал – 5.76% г./г.  стал одним из ключевых драйверов роста ВВП за квартал.

В то же время в экономике Китая присутствуют и негативные тенденции:

• в апреле все индексы PMI (NBS) неожиданно снизились, а промышленность ушла ниже 50 пунктов;
• экспорт за апрель составил $295,5 млрд (8,5% г./г.) по сравнению с $315,6 млрд (14,8% г./г.) в марте;
• импорт за апрель составил $205,3 млрд (-7,9% г./г.) по сравнению с $227,4 млрд (-1,4% г./г.) в марте.

Замедление экспорта – это, прежде всего, показатель слабого глобального спроса, а снижение импорта – это индикатор подавленного внутреннего спроса в КНР.

В целом по оценкам агентства Fitch мировая экономика начала 2023 год лучше, чем ожидалось. Это произошло благодаря высоким темпам развития в Китае и крупнейших экономиках – в январе-марте экономика США повысилась на 0,3% при прогнозе в 0,4%, еврозоны – на 0,1%, что на уровне ожиданий.

Украинские реалии

Украинские производители как стали, так и сырья отслеживают тенденции на внешних рынках. Драйвер цен – ожидания по уровню спроса. На ключевом для украинского ГМК рынке ЕС ожидается незначительный спад. По оценкам Ассоциации европейских производителей стали (EUROFER) видимое потребление стали в 2023 году упадет на 1%. Этот показатель в ЕС по итогам 2022 года снизился на 7,2% в годовом исчислении.

В свою очередь Всемирная ассоциация производителей стали WorldSteel (WSA) ожидает, что спрос на сталь в ЕС и Великобритании в 2023 году составит 151,3 млн т, что на 0,4% ниже уровня 2022 года. При этом по оценкам WSA мировой спрос на сталь по итогам 2023 года вырастет на 2,3% г./г. – до 1,82 млрд т.

В свою очередь Национальный банк Украины прогнозирует длительный период (до ІІІ квартала 2025 года) снижения мировых цен на металлопродукцию. Незначительный рост на сталь и железную руду в 2023 году связан с восстановлением Турции от последствий землетрясения в начале февраля этого года. В то же время особого улучшения ценовой конъюнктуры по металлолому вряд ли стоит ожидать, особенно летом.

Турецкие производители стали при текущих уровнях цен на лом проигрывают конкуренцию на европейском рынке: котировки турецких заводов на арматуру оказываются выше, чем у других производителей. Турецкие заводы отказываются от закупок лома и оказывают давление на поставщиков, чтобы выйти на приемлемый и конкурентоспособный уровень цен. Поиск равновесия займет время и ближайшие 2-3 месяца падение цен на лом может продолжиться.

Особенно реалистично это предположение выглядит на фоне динамики производства стали в Китае. Фактически цена на лом в значительной мере определяется динамикой цен на железную руду, поскольку стальная продукция, произведенная из лома, и продукция, произведенная из железной руды, конкурируют с друг другом на рынке. Китай задает тренд на падение цен на железную руду, тем самым косвенно влияя и на рынок лома.

GMK Center видит два возможных сценария дальнейшей динамики рынка. Первый сценарий – ближе к осени глобальный рынок стали придет к балансу между спросом и предложением. Падение цен на сырье и сталь прекратится на фоне активизации спроса.

Подобного мнения придерживается Антонио Марчегалья, председатель правления группы Marcegaglia. Он считает, что до июля поток заказов для европейских заводов будет медленным и небольшим, тогда как в сентябре можно ожидать усиления спроса.

В случае появления «черных лебедей» может проявиться второй (пессимистический) сценарий с углублением негативных ценовых тенденций. Высказываются обоснованные опасения по поводу банковского кризиса в США, где уже обанкротились несколько крупных финучреждений – вполне возможно, что осенью негативные тенденции в банковском секторе усилятся. Негативные события в американской экономике могут наступить и раньше, так как переговоры по повышению потолка госдолга продолжаются и какого-то единого решения до сих нор на найдено. В случае пессимистического сценария глобальная экономика окажется в кризисном состоянии и цены на сталь и сырье упадут еще сильнее.