Конец отскока: есть ли у страны шансы на восстановление экономики

Динамика восстановления украинской экономики после весеннего локдауна замедлилась. Однако в будущем темпы экономического развития могут ухудшиться. Все будет зависеть от развития ситуации с уровнем заболеваемости COVID-19 и характера принятых ограничительных мер.

Улучшение ухудшения

После весеннего локдауна украинская экономика показывала достаточно высокие темпы восстановления. Ключевые промышленные индикаторы, которые косвенно указывают на динамику ситуации в экономике, за девять месяцев показывают весьма умеренное падение:

• промпроизводство сократилось на 7%;
• производство электроэнергии снизилось на 5,9%, потребление – на 4,3%, в том числе в промышленности – на 4,9%;
• объем грузоперевозок упал на 13,3%, в том числе железнодорожным транспортом – на 4,7%;
• объем выполненных стройработ вырос на 0,2%.

Эти показатели в определенной мере улучшились по сравнению с данными за семь месяцев. Минэкономики оценивает спад ВВП Украины за январь-сентябрь в 5,5%, тогда как ранее ожидалось падение на 6,5%.

При этом точная динамика восстановления в третьем квартале остается под вопросом – Минэкономики оценило спад ВВП в третьем квартале в 3,6%, НБУ – в 6,2%. В июльском прогнозе Нацбанк ожидал снижения на 7,4%. Со своей стороны инвестиционная группа ICU оценивает падение ВВП Украины в третьем квартале на уровне 5%.

Несмотря на улучшение Нацбанком своей оценки, она резко контрастирует с цифрой Минэкономики. А вот оценки падения украинского ВВП во втором квартале у НБУ и Минэкономики были одинаковыми – 11%.

Источник данных: Минэкономики

Возможно, причина расхождений в том, что НБУ твердо придерживается своего прогноза снижения ВВП по итогам текущего года на уровне 6%. А вот в правительстве не отказываются от своего желания увидеть всего -4,8%. Как бы там ни было, разница в оценках экономических результатов третьего квартала слишком существенна.

Нужно отметить, что ситуация в экономике меняется чересчур быстро. А это значит, что для оценки динамики экономической ситуации целесообразней использовать не квартальные, а месячные данные. К примеру, по динамике индекса промпроизводства видно, что карантинный отскок закончился в июле, а в августе-сентябре восстановление замедлилось.

Источник данных: Госстат

Иными словами, запас роста, обусловленный «естественными» причинами после резкого снижения деловой активности во время весеннего локдауна, – закончился. Собственных резервов роста у экономики больше не осталось.

«Трекер экономических изменений показывает, что это быстрое восстановление экономики после карантина или подходит к концу, или уже завершилось. Активность, с которой возобновлялась экономика после полного локдауна, завершилась. Растущий тренд остановился, дальше все будет зависеть от экономической политики, условий ведения бизнеса, конъюнктуры на внешних рынках», – отмечала во второй половине октября заместитель директора Центра экономической стратегии Мария Репко, сообщало агентство «Интерфакс-Украина».

Ужесточение мер

В последние дни Украина демонстрирует очередные антирекорды заболеваемости COVID-19, что представляет риск для восстановления экономики. В правительстве не хотят вводить тотальный карантин в Украине и рассчитывают обойтись «малой кровью» – адаптивным карантином, учитывающим ситуацию в каждом конкретном регионе. В самом худшем случае предполагается «закрыть» только отдельные территории. Негативное влияние на экономику таких ограниченных мер должно быть гораздо слабее весеннего.

Однако в этом вопросе действует принцип «никогда не говори никогда». Многое зависит от уровня распространения пандемии и мер, которые предпринимают страны Евросоюза. Такой фон морально оправдывает ужесточение карантина и в Украине.

Власти Испании, Италии Франции, Германии и других стран ужесточили карантинные ограничения из-за ухудшения ситуации с коронавирусом. Эти меры предусматривают в основном ограничения или запрет работы развлекательных заведений и ресторанов, но не сдерживают прочую бизнес-активность. Иными словами, текущие ограничительные меры в Европе жесткие, но до полного локдауна дело пока не дошло.

Критическим уровнем, при котором «запас прочности» по принятию новых пациентов системой здравоохранения Украины будет исчерпан и последует существенное ужесточение мер в Украине, в последнее время называли 15-20 тыс. заболевших в день. Порога в 10 тыс. чел. в день Украина уже достигла.

Экономические ожидания

В случае введения в Украине и мире жесткого локдауна в Минэкономики ожидают таких последствий:

• падение ВВП в IV квартале составит 6% (в III кв. – 3,6%);
• по итогам года снижение может быть на уровне 5,6% (текущие ожидания – 4,8%).

И это еще весьма умеренно позитивные оценки.

Нужно отметить, что в октябре Международный валютный фонд улучшил оценку падения ВВП Украины в 2020 году до 7,2% с 8,2% (июньский прогноз). А Всемирный банк – ухудшил с 3,5% (июньский прогноз) до 5,5%. Дело в том, что прогноз МВФ изначально был излишне пессимистичным, а у Всемирного банка – слишком позитивным. В значительной степени уровень падения экономики Украины будет определяться жесткостью мер реакции на пандемию.

Впрочем, все эти цифры не отменяют главного – программ поддержки населения и бизнеса не было во время весеннего локдауна, нет таких документов и даже намерений и сейчас. Хотя Кабмин совместно с экспертами и бизнесом разработал общие направления экономической политики до 2030 года, однако ее реализация – в лучшем случае очень отдаленная перспектива.

По данным опроса НБУ, индекс ожиданий деловой активности в октябре снизился на 1,6 пункта, до 47,8 п., после роста в сентябре (на 1,5 п.) и августе (на 1 п.), однако остается ниже нейтрального значения в 50 п. Это свидетельствует о преобладании пессимистических настроений среди предпринимателей.