ЄЦБ ушосте поспіль залишив ключові ставки без змін

Регулятор очікує інфляцію на рівні 2,6% у 2026 році та погіршив прогноз щодо зростання економіки через дорожчу енергію

Європейський центральний банк (ЄЦБ) за підсумками засідання 19 березня 2026 року залишив три ключові процентні ставки без змін. Ставка за депозитною лінією збережена на рівні 2,00%, за основними операціями рефінансування – 2,15%, а за маржинальним кредитуванням – 2,40%. Про це йдеться у пресрелізі.

У ЄЦБ зазначили, що надалі орієнтуються на повернення інфляції до цільового рівня 2% у середньостроковій перспективі. Регулятор визнав, що війна на Близькому Сході суттєво підвищила невизначеність макроекономічного прогнозу, створивши ризики прискорення інфляції та уповільнення економічного зростання. Насамперед це пов’язано зі зростанням цін на енергоносії, яке вже впливає на короткострокову інфляційну динаміку.

Згідно з новими прогнозами фахівців ЄЦБ, загальна інфляція у єврозоні в середньому становитиме 2,6% у 2026 році, 2,0% у 2027 році та 2,1% у 2028-му. Порівняно з грудневими оцінками прогноз на 2026 рік переглянуто в бік зростання, передусім через подорожчання енергії. Інфляція без урахування енергії та продуктів харчування очікується на рівні 2,3% у 2026 році, 2,2% у 2027 році та 2,1% у 2028-му.

Прогноз щодо економічного зростання для єврозони було погіршено. Тепер ЄЦБ очікує, що ВВП зросте на 0,9% у 2026 році, на 1,3% у 2027 році та на 1,4% у 2028-му. Найсуттєвіше зниження прогнозу стосується саме 2026 року, що пояснюється впливом війни на сировинні ринки, реальні доходи населення та ділові настрої.

Попри це в ЄЦБ вважають, що економіка єврозони демонструє стійкість завдяки низькому безробіттю, міцним балансам приватного сектору та державним витратам на оборону й інфраструктуру. Регулятор наголосив, що й надалі ухвалюватиме рішення від засідання до засідання залежно від нових макроекономічних і фінансових даних, не прив’язуючись до наперед визначеної траєкторії ставок.

Нагадаємо, що ціни на газ у Європі продовжують зростати на тлі конфлікту на Близькому Сході. У перший тиждень ескалації (2–6 березня) середні європейські ціни на газ зросли майже на 50%, до €45/МВт·год (до її початку цей показник становив €31/МВт·год). 9 березня, за даними ICE, ф’ючерси на TTF на місяць вперед підвищилися до €56,4/МВт·год – найбільшого значення із середини лютого 2025 року.