Ставка не сыграла: портфель корпоративных кредитов похудел на 13,4%

Предприятия горно-металлургического комплекса по состоянию на конец 2019 года привлекли в украинских банках 24,9 млрд грн, или 3,35% от общего объема корпоративных кредитов, выданных нефинансовым корпорациям.

По большому счету, отечественные банки не очень полезны компаниям отрасли с точки зрения привлечения финансирования. Наши финучреждения не могут выделить, например, $300 млн на пять лет под невысокий процент. Поэтому крупнейшие горно-металлургические компании страны привлекают средства через еврооблигации.

Цифры кредитования

У Национального банка довольно сложная система классификации кредитов. Одновременно на одну и ту же дату в отчетности по одинаковым показателям можно встретить цифры с разницей в несколько десятков миллиардов гривен. В любом случае все данные показывают, что в 2019 году объем корпоративных кредитов сократился.

По учету активных операций этот показатель в 2019 году упал на 11,7% – до 847,3 млрд грн. А в 2018 году он вырос на 7,5% – до 959,6 млрд грн. Однако и падение, и рост объема корпоративных кредитов имеют второстепенное значение. Ведь 53,8% кредитов, или 456,1 млрд грн, – неработающие.

За 2019 год объем портфеля корпоративных кредитов (нефинансовым корпорациям) уменьшился на 13,4% – до 744,6 млрд грн. Примерно 3,35% от этой суммы пришлось на предприятия горно-металлургического комплекса: добычу железных руд, металлургическое производство и изготовление готовых металлических изделий.

На конец прошлого года объем кредитов ГМК составил 24,9 млрд грн, из них:

• металлургия – 17,5 млрд грн;
• производство металлоизделий – 3,86 млрд грн;
• добыча железных руд – 3,5 млрд грн.

Предприятия ГМК предпочитают брать кредиты в иностранной валюте – 19,4 млрд грн (в эквиваленте) против 5,5 млрд грн в гривне.

Ставка на еврооблигации

Для долгосрочных масштабных проектов предприятия ГМК привлекают заемные средства через другие финансовые инструменты – в основном еврооблигации. Тем более что украинские банки не могут на приемлемых условиях (низкие ставки, длинный срок, большой размер кредитования) обеспечить инвестиционные потребности компаний ГМК.

Например, осенью 2019 года в рамках рефинансирования долга «Метинвест» разместил евробонды на сумму $500 млн сроком на 10 лет под 7,95% годовых и €300 млн на 5 лет под 5,75%. Чистые поступления от сделки составили примерно $350 млн. В свою очередь, также осенью прошлого года «Интерпайп» завершил реструктуризацию долга и выпустил новые евробонды на $309,2 млн.

Кроме того, «Метинвест» использует стратегию финансирования посредством кредитных линий под гарантии экспортных кредитных агентств. В 2018-2019 гг. группа привлекла три кредитные линии под их гарантии в размере более €100 млн.

Процентные ставки

На протяжении 2019 года средние ставки в гривне для корпоративных кредитов продолжали снижаться. В начале 2019 года они составляли 19-20%, а в конце – опустились до 14-15%. Средневзвешенные ставки по валютным кредитам варьировались: во второй половине 2019-го наблюдалось снижение до 3,7-4,2%, а к концу года – до 4,5-4,8%. Долгосрочные валютные кредиты банки выдают под 6-8%.

Важной предпосылкой для дальнейшего уменьшения ставок кредитования является снижение с 31 января учетной ставки НБУ с 13,5% до 11%. По оценкам Нацбанка, до конца 2020 года она может снизиться до уровня 7%. Этому, в частности, способствует снижение уровня инфляции, которая в 2019 году замедлилась до 4,1% по сравнению с 9,8% в 2018 году. Инфляция в январе 2020 года составила 0,2% по сравнению с 1% в январе 2019 года. Таким образом, в годовом измерении она снизилась до 3,2% с 4,1%.

Как результат – НБУ в конце января улучшил прогноз инфляции на 2020 год с 5% до 4,8%. Инфляция опустилась ниже целевого диапазона инфляции НБУ. Это дает основания для продолжения снижения процентных ставок в ближайшие месяцы.

Кроме того, Кабмин объявил «ярмарку изобилия»: на выдачу «доступных кредитов» для бизнеса под 5-9% годовых выделено 2 млрд грн. По предварительным оценкам, кредиты смогут получить до 50 тыс. заемщиков.

Кредитные перспективы

Согласно результатам опроса Нацбанка (проведен в I квартале 2020 года), 84% опрошенных украинских банкиров прогнозируют увеличение портфеля корпоративных кредитов. Банкиры отмечают увеличение спроса бизнеса на кредиты в последнем квартале 2019 года, преимущественно благодаря снижению процентных ставок.

Также респонденты ожидают в I квартале 2020 года смягчения стандартов предоставления гривневых кредитов и краткосрочных займов для малого и среднего бизнеса (МСБ). На это может повлиять повышение конкуренции за качественных заемщиков между финансовыми учреждениями.

Вместе с тем, согласно результатам ежеквартального опроса НБУ (проведен в декабре 2019 года), удельный вес компаний, которые планируют привлекать кредиты в течение следующих 12 месяцев, уменьшился до 41,9% (в предыдущем квартале – 43,4%).

В НБУ отмечают, что в значительной мере на кредитование влияют:

• незавершенность реформирования судебной системы, которая не позволяет полноценно защитить права кредиторов;
• сложность (зачастую и невозможность) взыскания и реализации залога;
• недостаточное количество прозрачных и платежеспособных заемщиков.

Подробнее о банковском кредитовании в 2019 году – в инфографике GMK Center.