Средства в развитие: горно-металлургический комплекс продолжает инвестировать во время войны

Полномасштабное вторжение РФ привело к резкому падению объемов инвестиций во всех отраслях украинской экономики. Не стал исключением и украинский горно-металлургический комплекс.

По данным Госстата, по итогам 2022 года, капинвестиции компаний ГМК в долларовом эквиваленте сократились:

• на 73%, до $245 млн – в металлургии,
• на 69%, до $308 млн – в добыче железной руды.

В текущих условиях компании вынуждены отложить новые капиталоемкие проекты и сфокусироваться на реализации проектов, которые критически необходимы для продолжения производства (капитальные ремонты и т.д.), имеют стратегическое значение или уже находятся на высокой стадии готовности. Эта тенденция обозначилась с началом большой войны и сохраняется по сей день.

Война существенно ухудшила производственные и экспортные возможности предприятий. Украинским предприятиям приходится конкурировать на внешних рынках с производителями, которые не имеют ограничений, связанных с войной. Залогом конкурентоспособности украинских предприятий в текущих условиях являются инвестиции, направленные на поддержание существующих производственных мощностей.

Украинская металлургия является одним из наиболее пострадавших от российского вторжения секторов. Сейчас количество меткомбинатов сократилось вдвое — до шести с двенадцати в 2013 году. Значительная часть мощностей разрушена или расположена на оккупированных территориях. В частности, номинальные мощности по производству стали в стране упали с 42 млн тонн в 2013 году до 17,8 млн тонн в 2023-м.

По данным ежегодного исследования GMK Center «Вклад ГМК в экономику Украины 2023», в 2021 году, до начала большой войны, металлургический сектор обеспечил каждый третий доллар общих капинвестиций в отечественную экономику.

По итогам прошлого года капитальные инвестиции крупнейших компаний отрасли упали на 17% по сравнению с 2022 годом и 73% – к 2021-му, до $600 млн. Однако, как отмечают аналитики, это соответствует динамике производства основных видов продукции. То есть, капитальные инвестиции на тонну стали близки к уровню 2021-го.

Восстановлению инвестиционной активности препятствует прогрессирующая эскалация боевых действий в Украине. Большинство компаний заморозили крупные инвестиционные проекты развития. Однако они возобновятся, как только закончится война, и именно металлургия имеет шанс стать драйвером промышленных инвестиций.

До войны поднималась дискуссия о декарбонизации металлургического сектора Украины. Сейчас разработка этих проектов приостановлена, однако можно ожидать их возобновления после завершения войны. Украина планирует присоединиться к ЕС и европейская металлургия уже идет по пути снижения углеродных выбросов. Соответственно, украинским производителям нужно присоединиться к европейскому тренду, чтобы сохранить конкурентоспособность.

«Метинвест»

Капитальные инвестиции «Метинвеста» по итогам 2022 года составили $354 млн (-72% г./г.), 69% от их общего объема пришлось на горнодобывающий сегмент. В металлургическое направление вложили $99 млн (-86% г//г.).

С началом полномасштабного вторжения РФ группа изменила подход к вопросу, сосредоточившись на насущных операционных потребностях. Основные инициативы в новых условиях касались безопасности производственных процессов, в частности, техобслуживания для поддержания текущего уровня производства.

Из-за войны компания приостановила почти все свои текущие стратегические проекты, за исключением строительства нового шахтного блока №11 на «Метинвест Покровскуголь» для поддержания объемов добычи (в 2022 году на это направили $109 млн).

В 2023 году объем капитальных инвестиций «Метинвеста» составил $284 млн (-19,8% г./г.). На горнодобывающий сегмент пришлось 75% от их общего объема. В металлургическое направление компания инвестировала $65 млн, в частности, в развитие меткомбината «Каметсталь» – $42 млн. Крупнейшим же получателем в прошлом году стал «Метинвест Покровскуголь» ($126 млн).

Строительство нового блока №11 считается крупнейшим инвестпроектом в угольной промышленности за все годы независимости Украины. Его ввод в эксплуатацию планировался на конец 2024-го, однако из-за войны сроки сдвинулись. В прошлом году предприятие, в частности, смонтировало 400 т металлоконструкций, прошло 378 м капитальных горных выработок, выполнило 824 м куб тампонажа.

В феврале текущего года «Метинвест Покровскуголь» отчиталось, что постепенно приближает проект к завершению. На тот момент на промплощадке построили комплекс вентиляционного ствола, на очереди была подготовка объектов воздухоподающего ствола.

Криворожские горно-обогатительные комбинаты «Метинвеста» – Центральный, Ингулецкий и Северный ГОКи в 2023 году суммарно освоили 2,3 млрд грн для поддержания производственных мощностей. Инвестпроекты были нацелены на обеспечение стабильности производственных процессов, капремонты техники и оборудования. Так, на Северном ГОКе, в частности, осуществили монтаж роликовых грохотов сырых окатышей на обжиговой машине ЛУРГИ-552A для удержания конкурентных позиций на европейском рынке ЖРС. Центральный ГОК завершил важный проект по энергоэффективности, а основной объем капиталовложений Ингулецкого ГОКа пришелся на реконструкцию хвостохранилища.

Меткомбинат «Запорожсталь», совместное предприятие группы, за время полномасштабной войны направил на поддержку собственных производственных мощностей более 1,2 млрд грн.

В 2023 году инвестиции в проекты поддержания стабильности и надежности работы основных технологических мощностей предприятия составили 750 млн грн, что на половину больше показателей 2022-го (500 млн грн).

Ключевые проекты были реализованы в аглодоменном переделе, в частности, ремонт агломашин аглофабрики, а также технологическое обслуживание и полное сопровождение газоочистных систем. В доменном цехе капитально отремонтировали ДП №3 (около 200 млн грн), воздухонагреватели № 9 и 12. Специалисты предприятия также выполнили комплексный ремонт оборудования цеха горячей прокатки, предприятие осуществило ряд других проектов.

В 2024 году на «Запорожстали» предусмотрена реализация программы капитальных инвестиций на общую сумму около 1 млрд грн. В мае предприятие завершило капремонт третьего разряда доменной печи №2 (85 млн грн).

Несмотря на войну компания продолжает инвестировать в ремонт оборудования «Запорожкокса», одного из крупнейших производителей кокса для металлургии в Украине. С 2022 года предприятие направило более 276 млн на капитальное обновление коксовых батарей №2 и №5-6. В 2024 году продолжается реализация программы капремонта агрегатов, в частности – коксовой батареи №2 с объемом инвестиций 60 млн грн.

Отметим, что «Метинвест» с учетом совместных предприятий по итогам 2022-2023 годов занял второе место в рейтинге украинского Forbes «20+5 крупнейших инвесторов страны». Как пояснили изданию, инвестиционная стратегия группы сейчас сфокусирована на сохранении работоспособности активов – всего за время войны на эти цели было выделено $659 млн. Однако компания все же работает над подготовительными этапами ключевых стратегических проектов. Запланированный объем капинвестиций на текущий год – около $319 млн.

В среднесрочной перспективе «Метинвест» планирует расширить свое присутствие на рынке Италии, построив завод в Тоскане по производству 3 млн т «зеленой» стали в год. Ожидается, что строительство займет 2-3 года, а завод сможет начать производство в 2027 году. В качестве сырья будет использоваться железорудная продукция из Украины. Такая схема работы позволит увеличить загруженность украинских горно-обогатительных комбинатов и обеспечить дополнительный источник поставок слябов на рынок ЕС.

«Интерпайп»

В 2022 году объем капинвестиций компании составил $21 млн (-66,6% г./г.), а за 9 месяцев 2023-го – $17,57 млн, что на 16,9% выше показателя аналогичного периода предыдущего года.

Изначально инвестиционная программа компании на 2022-й состояла из девяти основных проектов. Большая часть из них касалась развития и расширения производственных мощностей, в частности, на предприятиях в Никополе и Днепре – «Интерпайп Нико Тьюб» и «Интерпайп НТЗ». В нее также вошли проекты, направленные на внедрение новых видов продукции и поддержание существующих объемов продаж.

Впрочем, из-за полномасштабного вторжения РФ компания перенаправила усилия на проведение ремонтных работ на своих предприятиях, поврежденных из-за обстрелов, финансовую помощь украинским военным и пострадавшим от боевых действий гражданским. Кроме того, «Интерпайп» занимался вопросами налаживания работы в условиях дефицита электроэнергии. Стратегическая программа была отложена на полтора года.

В июле 2023 года совет директоров компании принял решение о продолжении инвестиций в производство.

Решение о возобновлении инжиниринга проекта модернизации термоотдела в колесопрокатном цехе «Интерпайп НТЗ» для производства высокомаржинальной продукции в соответствии с требованиями рынка, было утверждено еще раньше, в марте, поскольку он имеет для компании стратегическое значение. Этот проект был разработан в 2023 году.

Как отмечается в отчете компании за 2022 год, до приостановки проекты по построению линии термической обработки труб в ТЦП №2 и приобретению автоматической линии для гидравлического испытания «Интерпайп Нико Тьюб» выполнялись с опережением сроков. На момент начала полномасштабной войны они были готовы более чем на 80%, поэтому удалось оперативно возобновить реализацию без существенных дополнительных вложений.

В конце 2023-го в компании сообщили, что она имеет достаточно агрессивную программу инвестиций на текущий год. Группа стремится завершить большой проект по строительству нового термоотдела в Никополе, который стоит более миллиарда гривен. Кроме того, готовятся новые инвестиционные проекты.

Ferrexpo

Железорудная компания Ferrexpo из-за полномасштабного вторжения РФ в 2022 году приостановила свой основной проект расширения – программу «Волна 1» (Wave 1). Общий объем инвестиций по нему составляет более $600 млн, ожидаемый результат – увеличение производственных мощностей группы примерно на 25%. Однако компания сообщила, что намерена возобновить деятельность по проекту, как только риски в Украине уменьшатся.

Общий объем инвестиций Ferrexpo в 2022 году составил $161 млн, что на 55% меньше, чем в предыдущий год. Тем не менее речь идет о высокой базе сравнения – сумма инвестиций в 2021-м была наибольшей за последние 8 лет ($361 млн).

$104 млн из указанной суммы направили на проекты роста. Большая часть расходов пришлась на проекты, которые либо приближались к завершению по состоянию на февраль 2022-го, либо на проекты с низкими затратами и высоким уровнем доходности. Основным проектом по итогам года, стало строительство первого этапа нового комплекса пресс-фильтрации для дальнейшего снижения содержания влаги в железорудном концентрате на выходе из обогатительной фабрики перед окомкованием. Установленное оборудование представляет технологию пресс-фильтрации Metso, которая на текущем этапе дополнит существующую систему вакуумных фильтров компании.

В прошлом году капитальные инвестиции Ferrexpo составили $101 млн, что на 37% меньше, чем в 2022-м. Показатель в 2023 году составил 77% от EBITDA. Кроме того, компания снова отдала приоритет проектам развития, направив на них 70% капинвестиций.

Ключевыми направлениями капитальных вложений были следующие:

• $22 млн – капитальные вскрышные работы;
• $22 млн – проекты на обогатительной фабрике и линиях обкомковывания;
• $13 млн – усовершенствование комплекса пресс-фильтрации, позволяющее улучшить качественные характеристики окатышей и увеличить объемы производства после завершения войны;
• $3 млн – разработка и разведка Билановского месторождения;

В начале текущего года компания завершила ввод в эксплуатацию комплекс фильтрации, складирования и отгрузки концентрата на дробильно-обогатительной фабрике Полтавского ГОКа. Таким образом завершен проект, начатый еще в 2017 году. Его общая стоимость составила около $40 млн.

Ferrexpo активно реализует проекты декарбонизации и снижения потребления ископаемого топлива. Компания планирует начать проектирование новых мощностей солнечной генерации, что станет дополнением к уже действующей на предприятии СЭС мощностью 5 МВт, которая работает на обеспечение потребностей производства. Также продолжается инжиниринг электрификации карьерного транспорта.

«АрселорМиттал Кривой Рог»

В 2022 году «АрселорМиттал Кривой Рог» в целом инвестировал в развитие производства $181,4 млн, капитальные инвестиции составили $112,8 млн из этой суммы. По сообщению компании, в условиях полномасштабного вторжения внедрялись те проекты, без воплощения которых могли полностью остановиться производство стали и добыча руды, среди них – строительство нового хвостохранилища «Третья карта», поскольку ежегодно предприятию нужно складировать около 9 млн куб.м. хвостов обогащения. В то же время существующие хвостохранилища практически исчерпали свой ресурс.

Однако из-за полномасштабного вторжения компания временно исключила из актуального перечня проектов капитальных инвестиций строительство фабрики окомкования, стоимость которого должна была составить $250 млн, однако готова вернуться к нему после завершения войны.

Криворожский меткомбинат занял 8 место в декабрьском рейтинге украинского Forbes среди 200 крупнейших частных и государственных компаний Украины по показателю осуществленных капитальных инвестиций в 2021-2023 годах.

В 2023 году основным приоритетом предприятия остались хвостохранилище «Третья карта», капремонт доменной печи №6 (расширенный ремонт второй категории завершили в апреле текущего года, он длился 296 суток). Среди ключевых проектов в прошлом году компания также называет техническое совершенствование систем АСУ прокатных станов и их сортамента (проволочный стан-1, мелкосортный стан-2) и аглоцеха №2, поддержание технического состояния других работающих активов и безопасность труда.

В текущем году «АрселорМиттал Кривой Рог» планирует увеличить капинвестиции почти на 20% – до $155 млн. Сейчас они осуществляются за счет материнской компании. Весной 2024-го компания получила одобрение от Минприроды на строительство хвостохранилища «Третья карта». Проект позволит ввести дополнительную емкость для складирования хвостов обогащения с полезным объемом 29,4 млн куб. м. Завершить проект планируют до конца текущего года.

Ближайшие перспективы

В будущем украинский ГМК столкнется с проблемой недоинвестирования. Судя по текущей конъюнктуре рынка, собственных средств будет недостаточно, поэтому нужно будет привлекать заемные (кредитные) средства. С учетом рейтинга страны они будут дорогими для украинских металлургических компаний даже при хорошем собственном финансовом положении.

Кроме того, крайне актуальным для отрасли остается вопрос возможности обслуживания «старых» кредитов – представители отечественного ГМК считают недостаточными текущие меры по валютной либерализации.

Ключевым риском для отрасли в краткосрочной перспективе станет и полноценный запуск европейского механизма трансграничной углеродной корректировки (CBAM) с 2026 года. Нехватка инвестиций в военные годы приведет к сложностям в снижении «углеродного следа» украинской металлургической продукции. Как следствие, украинские производители могут потерять позиции на европейском рынке.

Компании ГМК рассчитывают, что Украина получит статус страны, исключенной из-под действия CBAM с переходным периодом. Также важно, чтобы статус ассоциированного члена или квази-членство в ЕС позволило нашему государству иметь доступ к европейским фондам финансирования проектов декарбонизации. Уже сейчас одной из топ-тем для отрасли является послевоенное развитие и инвестиции в контексте «зеленого» перехода, как шанс для страны интегрироваться в экономику блока.

Впрочем, по ожиданиям аналитиков GMK Center, в текущем году горно-металлургический комплекс поддержит украинскую экономику, поскольку вновь заработали черноморские порты. ГМК также будет оставаться ключевым для экономического развития в будущем, поскольку формирует основу для послевоенного восстановления и перехода к низкоуглеродной экономике.