Прогноз по году: вырастет ли украинская экономика в 2021-м

К концу 2020 года Украина смогла сократить немалую часть потерь от весеннего локдауна. Динамика прямых и косвенных показателей развития экономики за 11 месяцев демонстрирует замедление падения:

• оборот розничной торговли вырос на 7,8%;
• объем выполненных стройработ увеличился на 2,8%;
• промпроизводство снизилось на 6,2%;
• потребление электроэнергии сократилось на 3,6%, в том числе в промышленности – на 4,6%;
• объем грузоперевозок снизился на 11,6%, в том числе железнодорожным транспортом – на 3,2%.

Впрочем, улучшение экономической ситуации было очевидно уже по результатам третьего квартала 2020 года. Тогда снижение внутреннего валового продукта составило 3,5% по сравнению с 11,4% во втором квартале. По итогам четвертого квартала Министерство развития экономики, торговли и сельского хозяйства прогнозирует падение объемов ВВП еще на 3%. За весь 2020 год ожидается сокращение украинской экономики на 4,8-5%.

Справедливости ради надо сказать, что отскок произошел практически во всех странах в зависимости от уровня жесткости мер и глубины падения экономики. В Украине Министерство развития экономики, торговли и сельского хозяйства оценило спад ВВП в третьем квартале в 3,6%, тогда как во втором падение составило 11%. В еврозоне отскок был в «плюс»: падение во втором квартале на 11,7% и рост в третьем на 12,5%. Однако самое впечатляющие показатели продемонстрировала экономика ЮАР: спад на рекордные 51,7% во втором квартале и рост на 66,1% в третьем.

Виды на 2021-й

Все прогнозы на наступивший год говорят о существенном улучшении макроэкономических показателей Украины. Правда, диапазон годовых ориентиров роста ВВП достаточно широк – от +1,5% до +6%. К тому же следует понимать: неплохие цифры показателей восстановления экономики не означают, что все «заколосится». Ведь 2020 год даст аналитикам низкую базу сравнения. То есть, скорее всего, мы будем иметь дело не с реальным экономическим ростом по сравнению с ситуацией до коронакризиса.

Ключевые финансовые партнеры нашей страны в основном невысоко оценивают перспективы украинской экономики. Самые пессимистичные ожидания у Всемирного банка. Европейский банк реконструкции и развития тоже не блещет оптимизмом. Лишь Международный валютный фонд улучшил свой прогноз динамики украинского ВВП с 1,1% до 3%. Впрочем, сделанный в начале июня прогноз МВФ выглядел явно заниженным. Самые высокие оценки у J.P. Morgan и ICU – 6% и 5,6% соответственно.

На протяжении минувшего года прогнозы на год следующий неоднократно менялись. По сути, под конец 2020-го оптимистические оценки на 2021 год были ухудшены, пессимистические – улучшены:

1. В декабре аналитики Oxford Economics улучшили ожидания до 4%, ранее было 3,6%.
2. В ноябре BofA снизил оценку восстановления до 4,5% против ранее прогнозируемых 6,5%.
3. В октябре Национальный банк Украины улучшил ожидания с 4% (в июльском прогнозе) до 4,2%. МВФ повысил оценку с 1,1% до 3%. Всемирный банк по сравнению с июньским обзором, ухудшил прогноз на 1,5 процентных пункта – до 1,5%. Согласно негативному сценарию, рост ВВП Украины в следующем году может быть еще меньшим – всего 1%.

Существующие оценки показывают, что Украина в 2021 году может вырасти на тех же уровнях, что и мировая экономика (прогноз МВФ – 5,2%, Fitch – 5,3%), и европейских стран (прогноз Еврокомиссии для еврозоны – 3,9%). Тем не менее, опираться на вышеуказанные оценки можно с высокой долей осторожности из-за остающейся высокой неопределенности и многогранности различных факторов влияния.

Трудности восстановления

Быстрое восстановление экономики находится под угрозой. Новые вспышки коронавируса во многих странах и введенные в связи с этим карантинные меры сдерживали восстановление экономики в четвертом квартале и будут влиять на показатели восстановления в первом 2021 года.

Кабинет Министров Украины прогнозирует рост ВВП в 2021 году на 4,6%. Однако, по оценкам Минэкономики, первые два квартала будут сложными. В январе-марте спад ВВП может составить 3%. Ожидается, что экономика начнет восстанавливаться во второй половине 2021 года.

А еще нужно вспомнить о потенциальном влиянии грядущего зимнего карантина. Он не учитывается в существующих прогнозах. Однако Нацбанк предварительно оценил возможный ущерб ВВП страны от будущего карантина в 0,2%. Напомним, введение карантина выходного дня в Минэкономики и Нацбанке оценили в 0,04-0,06% и 0,02% соответственно. То есть, эти меры не имеют, по оценкам госорганов, существенного влияния на итоги года.

Таким образом, как ожидается, оба новых формата локдауна по последствиям и близко не будут похожими на весенние карантинные ограничения. Причины заключаются в разном характере мер и относительной слабости последних ограничений. Кроме того, выбранная часть января имеет невысокую значимость для экономики.

В прогнозы изначально заложен определенный оптимизм, связанный с появлением сразу нескольких вакцин от коронавируса и первыми шагами по вакцинации населения в разных странах. Именно на новостях о появлении вакцин в последнее время росли рынки и были поспешно улучшены прогнозы по ВВП в мире на следующий год. Лишь масштабная вакцинация и снятие ограничений по всему миру является достаточной предпосылкой для уверенных прогнозов.

Однако есть важное отличие прогнозов по Украине и по развитым странам. Поступление вакцины и вакцинация украинцев начнется не раньше второй половины – конца первого полугодия. А значит, нельзя исключать введение в Украине новых масштабных локдаунов по примеру январского.

Нужно помнить: пандемия еще не закончилась. Например, с поправкой на ухудшение эпидемиологической ситуации и внедрение карантинных мер осенью 2020 года Европейский центробанк в декабре ухудшил прогноз на 2021 год. Рост оценочно составит 3,9%, тогда как сентябрьский прогноз был на уровне 5%.

Наверстать упущенное

Устойчивое снятие ограничений в мире начнется не раньше середины 2021 года. Экономический рост будет зависеть от вакцинации населения, а этот процесс займет много месяцев. И это без учета возникновения дополнительных препятствий во время распространения вакцин. Кроме того, соцопросы показывают, что высокий процент жителей разных стран (в среднем 30-40%) не планируют по разным причинам вакцинироваться.

Таким образом, нужно избавиться от иллюзий по поводу быстрого восстановления от последствий пандемии коронавируса и вызванного ею кризиса. Возвращение к докризисному уровню ВВП – как на глобальном уровне, так и для отдельных стран займет не меньше года, а, скорее всего, даже больше.

По оценкам ЕБРР, по итогам 2021 года реальный ВВП будет все еще на 1,6% меньше докарантинного уровня. А вернуться к соответствующему показателю в расчете на душу населения удастся лишь в четвертом квартале 2022 года.

С другой стороны, аналитики Dragon Capital улучшили ожидания относительно возвращения украинской экономики к докризисному уровню. По мнению инвесткомпании, это произойдет в конце 2021 года, а не в 2022 году, как ожидалось ранее.

В краткосрочном периоде факторы поддержки для украинской экономики выглядят так:

1. Китай и западные страны будут продолжать меры экономического стимулирования.
2. Снятие карантинных ограничений в развитых странах, которые проведут вакцинацию в значительно более короткие сроки, чем Украина.
3. Высокие цены на металл, руду и зерно.
4. Высокий уровень частного потребления.

Согласно результатам опроса «Прогнозы бизнеса на 2021», который провела Европейская Бизнес Ассоциация, среди руководителей компаний преобладает осторожный оптимизм. В текущем году рост показателей своего бизнеса ожидают 60% опрошенных, тогда как в предыдущей волне оптимистов было 77%. Около 26% респондентов рассчитывают удержать бизнес-показатели на уровне 2020 года, а еще 14% ожидают, что дела их бизнеса ухудшатся.