Потенциальное влияние 50-процентных тарифов Трампа на сталь

Безусловно, именно Китай оказывает наибольшее влияние на мировые рынки стали и сырья. Однако, как только что-то происходит в США, мы действительно видим, кто имеет наибольшее влияние. Действия обоих этих центров влияния практически невозможно предсказать, что приводит к сильнейшей волатильности и риску убытков торговых компаний.

В последние дни президент США Дональд Трамп повысил пошлины на импорт стали и алюминия в страну с 25% до 50%; это решение вступило в силу с 4 июня. Решение названо необходимым для защиты национальной безопасности, оно должно помочь соответствующим отраслям промышленности развивать и поддерживать темпы использования производственных мощностей.

Рынок США

Действительно, этот шаг, вероятно, направлен на повышение инвестиционной привлекательности американской металлургической промышленности. Временным последствием станет рост цен на сталь в Соединённых Штатах. Мы уже наблюдаем разворот в ценовой политике местных производителей: их предложения на арматуру выросли на $60 до $810-840 за короткую тонну, а на горячекатаный рулон – более скромно, на $20 до $870-890 за короткую тонну.

Участники местного рынка видят вероятность возвращения цен к мартовским максимумам в $950. Однако мощность этого импульса к росту может оказаться слабее ожидаемого, учитывая короткие сроки поставки. СМИ сообщают о всего лишь трёх-четырёх неделях ожидания поставки плоского проката, что свидетельствует о слабом спросе на американском рынке и ограниченных возможностях производителей переложить рост цен на конечного потребителя.

Лом

Традиционно изменение цен на сталь в США, как одного из крупнейших экспортёров лома, влияет на котировки на мировом рынке лома. Достаточно вспомнить, как в начале марта экспортные цены на лом из США увеличились на $30/т после восстановления 25% пошлин на сталь в Штатах для всех стран-партнёров. В этот раз повышение тарифов не окажет столь заметного влияния на цены лома, учитывая слабость мирового рынка стали.

Турецкие производители стали, являющиеся крупнейшими потребителями лома из США, ради успешной конкуренции на экспортных рынках с азиатскими поставщиками не могут позволить себе более высокие цены на лом в условиях давления на стоимость сырья для доменного производства. Поэтому сейчас мы наблюдаем некоторое снижение цен на лом в Турции после определённого восстановления на уровне $335-340 CFR.

ЕС

Рынок ЕС болезненно ощутил последствия 50% импортных пошлин в США, поскольку экспорт стали в США из ЕС составлял 3,8 млн т в год. В этом году в апреле экспорт стали в США сократился всего на 13% г./г., поскольку разница в ценах между американским и европейским рынками позволяла эффективно продолжать экспорт. Однако сегодня маловероятно, что ценовая конъюнктура позволит продолжать экспорт. Поэтому мы ожидаем значительного сокращения экспорта стали из ЕС в США начиная с июля, вплоть до полной остановки.

Сокращение экспорта усугубляет проблему избыточного предложения на рынке, где даже после повышения торговых барьеров загрузка мощностей местных производителей стали осталась на уровне 70%. Поэтому мы увидели резкое снижение цен на местных рынках на €50/т.

Але европейские чиновники могут воспользоваться этой ситуацией для усиления торговых ограничений. Повышение тарифов в США дает для этого формальный повод. И мы видим призывы к решительным действиям от европейских профильных ассоциаций.

Китай

Китай не остается в стороне от этих глобальных споров. Испытывая проблемы со спросом на внутреннем рынке, Китай увеличил экспорт стали на 9% г./г. за первые 5 месяцев этого года. Хотя прямой экспорт стали из Китая в США был незначительным, очевидно, что косвенно объемы могли быть ощутимыми. Это же касается и продукции отраслей-потребителей стали.

Таким образом, мы наблюдаем снижение цен на сталь в Китае, а вместе с ним – экспортных цен из азиатских стран. Это и есть то самое давление на глобальный рынок, о котором мы говорим. Низкие цены на импорт снижают цены на местных рынках по всему миру до уровня убыточности, что делает многие компании неплатежеспособными или лишает возможности финансировать инвестиционные проекты, в частности, проекты поддержки. Поэтому сокращение объемов производства во многих регионах мира станет прямым следствием тарифной политики США.

Украина

Тарифы окажут влияние и на Украину. Во-первых, это снижение цен на экспорт стали, ведь отечественные производители должны предлагать конкурентоспособные цены. Во-вторых, падают цены на железную руду, что ставит под вопрос экономическую целесообразность экспорта этой продукции из Украины. Средняя цена железнорудного Fe62% сырья в Китае в апреле-мае составляла $98/т. По состоянию на 10 июня – $92,3/т. Это уже за пределом рентабельности, поэтому, к сожалению, можно ожидать сокращения поставок концентрата из Украины в Китай. В целом по итогам 2025 года экспорт железорудной продукции из Украины может снизиться на 15%. Минус 10% мы уже увидели в январе–апреле.

Возможное смягчение

Состояние сталелитейной отрасли США таково, что отказаться от 25% пошлины секции 232 невозможно. Но увеличенные до 50% пошлины дают рычаги для торговых соглашений. Таким образом, сталелитейная отрасль получила «допинг», а США – еще один аргумент в торговых войнах. В качестве примера – торговое соглашение США–Великобритания, по которому британские сталелиты получили послабление в виде лишь 25% импортной пошлины на сталь, что является значительным преимуществом перед другими. Поэтому 25% пошлина секции 232, которая раньше считалась катастрофой, сегодня уже воспринимается как победа.

Следует признать, что тарифы как ключ к разрешению торговых споров оказались действенными. Крупнейшие торговые партнеры уже начали активные переговоры с США для урегулирования торговых отношений. Президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен называла 9 июля в качестве возможного срока заключения торгового соглашения, которое снизит давление на европейский рынок и поддержит потребителей стали.

Ведутся активные переговоры с Китаем. Очевидно, что на это потребуется больше времени. Достижение торгового соглашения улучшит настроения в экономике Китая и окажет положительное влияние на рынок стали.