Падение цен ставит под угрозу экспорт ЖРС из Украины

Производители железорудного сырья первыми из крупных промышленных предприятий начали работать после шока первых дней войны. Предприятия отрасли работали с 50%-й загрузкой, что на тот момент казалось удивительно высоким. Возобновление производства чугуна и стали в Украине было затруднительным, поэтому для отечественных горнорудных компаний единственной возможностью работать стал экспорт.

До войны 60% экспорта ЖРС шло на экспорт морем в Китай, страны MENA, Турцию. Теперь же, в условиях блокады морских портов, единственной возможностью экспортировать стала Европа. Но благодаря отказу европейских металлургов от работы с российскими поставщиками Украина получила возможность нарастить поставки в Европу и частично компенсировать потерю заморских рынков. В результате Украина нарастила свою долю на рынке ЕС до 30%.

Нужно сказать, что предпринимались и определенные попытки возобновить экспорт в Китай. Были разработаны новые пути экспорта – через румынский порт Констанца, а также через Польшу в порт Свиноуйсьце. Были тестовые поставки, которые, к сожалению, так и остались тестовыми.

Начиная со второй половины апреля ценовая ситуация на рынке ЖРС сначала сделала нерентабельными поставки в Китай, а теперь создает риски для всего украинского экспорта ЖРС в Европу.

Мы ждали лета, пришла зима

Надежды наших горняков на дальнейшее повышение активности и выпуска продукции не оправдались. В один период времени произошло сразу несколько событий, крайне негативных для сырьевых рынков:

• во-первых, экономика Китая резко замедлилась на фоне локдаунов, которые были масштабнее, чем первоначальный локдаун в феврале-марте 2020 года;
• во-вторых, США активизировали кампанию по борьбе с инфляцией: была повышена базовая процентная ставка, что было усилено вербальными интервенциями.

В общем, цены на ЖРС обвалились с начала июня на 20%, на лом – на 27%. Цены на прокат показывают аналогичную динамику – минус 23%. Маржа производителей стали резко сократилась. Они, в свою очередь, оказывают давление на производителей сырья, заставляя снижать цены. Видя происходящее, конечные покупатели просто отошли в сторону. И падение ускорилось, вызвав в последние несколько дней панику на рынке.

Еще год назад, когда мы видели цену железорудной мелочи Fe62% в Китае на уровне $116, казалось, что это вполне приемлемые цифра. Но это было год назад. Сегодня иная ситуация, обусловленная как войной, так и непродуманной регуляторной политикой «ощипывания» платежеспособных секторов экономики. В итоге запас прочности на случай подобных форс-мажоров у отечественной горнорудной отрасли отсутствует.

Рост себестоимости

Себестоимость производства ЖРС значительно возросла еще до войны. Например, на конец 2021 года денежные расходы на производство окатышей у Ferrexpo составляли $55,8 за тонну, что на 34% выше, чем годом ранее. Причин несколько. Во-первых – это скачок цен энергоресурсов, на которые приходится 46% в структуре расходов. Во-вторых – повышение ставок ренты за добычу железной руды. В прошлом году повышение ренты в масштабах отрасли означало рост расходов на $120 млн.

В этом же году ситуация с расходами в отрасли еще более усугубилась, поскольку и электроэнергия, и дизельное топливо значительно подорожали. Оптовая цена электроэнергии (base) выросла на 62% г./г., дизель – более чем два раза, природный газ – до трех раз. С учетом структуры себестоимости, это может означать рост денежных расходов до 30% г./г. в долларовом эквиваленте.

В конце 2021 года Верховная Рада вновь пересмотрела механизм и ставки ренты, что может привести к росту расходов горнодобывающих компаний на $200-600 млн уже в этом году.

Даже валютная политика против горнорудной отрасли. За счет фактического существования двух разных курсов экспортер теряет до 15% выручки.

К этому прибавился рост транспортных расходов. Понимая все сложности логистики из Украины, европейский покупатель принимает только условия DAP, перекладывая все риски на продавца. Чем дольше вагоны ожидают на границе (а сегодня это может быть до двух месяцев), тем больше платит экспортер.

В прошлом году 34%-й рост расходов переложили на покупателя – и все работало. Но теперь конъюнктура изменилась, и рост расходов пришелся на период падения цен, что ставит практически весь отечественный экспорт ЖРС под вопрос.

Масштаб трагедии

Цены на ЖРС на нашем единственном европейском рынке на 24 июня составляют:

• аглоруда – $70-80 DAP за тонну в зависимости от содержания железа;
• концентрат – $90-100 за тонну;
• окатыши – $130-140 за тонну.

Стоимость транспортировки ЖРС по железной дороге в ЕС составляет до $70 за тонну, если говорить о балтийских портах в Польше. При таких ценах на рынке о поставках аглоруды априори говорить не приходится. Цена концентрата также уже опустилась ниже точки безубыточности. Окатыши, продукция с самой высокой добавленной стоимостью, пока еще держатся практически на грани рентабельности.

То есть почти весь наш экспорт железорудного сырья в июне стал нерентабельным.

Последствия мы уже видим: планы по производству на июнь снизились по сравнению с маем. На сегодня средний уровень загрузки отрасли снизился до 45% по сравнению с довоенным периодом. Объем экспорта в июне еще должен составить до 2 млн. т. Цены, которые мы видим сейчас, предполагают поставку в августе. Конец лета и остаток года будет очень непростым для отрасли.