Европейские цены на углерод в марте реагировали на будущее реформирование рынка

Стоимость европейских квот на выбросы углерода в марте определялась как ситуацией на рынке энергоносителей, так и политическими заявлениями. Тем не менее, рынок наиболее живо отреагировал на саммит лидеров ЕС, поскольку там, в частности, обсуждалось будущее системы торговли выбросами.

С 9 по 15 марта высокая волатильность цен на газ (фьючерсы на TTF) сказалась на ценах на углеродные квоты (EUA). В начале периода, по данным ICE, они торговались в верхних диапазонах, 10 марта достигнув месячного максимума в €72,9/т, однако к концу торговой недели, 13 марта, опустились до €69,2/т.

19 марта цена на EUA (контракт на декабрь 2026 года) достигла минимального значения с начала года – €63,6/т. Это произошло на фоне саммита лидеров ЕС, где обсуждались меры по снижению стоимости энергоносителей, включая снижение цен на углерод. Уже на следующий день она повысилась до €67,7/т, поскольку рынок не получил конкретных деталей относительно корректировки системы торговли выбросами.

Президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен 19 марта обозначила четыре основных меры реформирования EU ETS. Прежде всего это обновление бенчмарков для бесплатных распределений EUA и увеличение мощности Резерва стабильности рынка для снижения волатильности цен.

Она также отметила, что ЕК работает над пересмотром ETS, включая более реалистичную траекторию бесплатных квот для промышленности после 2034 года и равные условия для морского сектора. Еврокомиссия пообещала поддержку промышленному сектору, предложив Инициативу по стимулированию инвестиций в ETS с бюджетом €30 млрд, который будет финансироваться за счет продажи 400 млн квот. Эти две меры объявлены как среднесрочная перспектива.

В начале текущей торговой недели европейские цены на углерод торговались в узком диапазоне около €70/т, резко отреагировав на повышение только утром 23 марта после объявления США сроков для Ирана по открытию Ормузского пролива.

Европейский центральный банк в своем мартовском обзоре пересмотрел прогноз цен на углерод в ETS на 2026–2028 годы в сторону снижения, несмотря на более высокие инфляционные ожидания. По ожиданиям регулятора, в 2026 году она составит €72,9/т (-11,9% по сравнению с прогнозом декабря 2025 года), в 2027 году – €73,4/т (-13,8%), в 2028 году – €75,5/т (-13,8%).

Напомним, в начале марта европейские цены на углерод выдержали резкий скачок стоимости газа на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Продолжительность последнего может повысить спрос на углеродные кредиты на обязательных рынках, если из-за перебоев с поставками СПГ промышленность и коммунальные потребители будут вынуждены перейти на более дешевое топливо с большими выбросами.