Эксперты прогнозируют снижение темпов роста ВВП еврозоны в 2020 году

Рост экономики еврозоны в 2020 году продолжит замедляться третий год подряд. Такие выводы делает издание Financial Times по результатам опроса 34 экономистов.

«Сдерживающими факторами для экономики станут политическая нестабильность, напряженность в сфере торговли и дестабилизация автомобильного сектора», – говорится в публикации.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) прогнозирует, что экономика еврозоны вырастет на 1,1% в 2020 году по сравнению с 1,2% в 2019 году, на 1,8% – в 2018-м и на 2,4% – в 2017-м.

Однако 34 опрошенных Financial Times экономиста дали более пессимистичную оценку. В среднем они оценивают рост ВВП еврозоны в 2020 году ниже 1%. Это минимальный показатель за семь лет. При этом их прогнозы варьируются от нулевого роста до подъема на 1,5%.

Эксперты полагают, что дальнейшее замедление роста экономики еврозоны может вынудить новую главу ЕЦБ Кристин Лагард рассмотреть дополнительные меры смягчения денежно-кредитной политики. Это также может привести к усилению призывов к властям таких стран, как Германия и Нидерланды, принять налогово-бюджетные меры стимулирования.

Денежно-кредитная политика

ЕЦБ в сентябре снизил процентную ставку по депозитам на 0,1 процентного пункта – до минус 0,5% годовых. Кроме того, руководство Центробанка приняло решение ввести многоуровневую систему применения ставки по депозитам.

Согласно новой системе, часть депозитов, размещаемых банками в ЕЦБ, будет освобождена от отрицательной ставки. Такая мера призвана смягчить негативные последствия снижения ставки для банков еврозоны.

Руководство ЕЦБ также решило возобновить программу покупки активов с 1 ноября. Объем покупок составит €20 млрд в месяц.

Однако с учетом растущих опасений по поводу отрицательных последствий нетрадиционной денежно-кредитной политики некоторые экономисты боятся, что у Европейского центробанка могут закончиться инструменты для борьбы с дальнейшим замедлением роста ВВП.

Несмотря на ослабление экономических показателей, большинство опрошенных FT экономистов ожидают, что ЕЦБ воздержится от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

«Наш базовый сценарий предусматривает сохранение посредственных показателей в отсутствие активного восстановления мирового спроса, исчерпания денежно-кредитных стимулов и отсутствия решительной налогово-бюджетной поддержки», – отмечает Жиль Мёк, экономист французской страховой компании AXA.

Лишь девять из 34 опрошенных экономистов ожидают дальнейшего снижения ставок ЕЦБ в текущем году. 24 не ждут изменений монетарной политики регулятора. Один эксперт прогнозирует повышение ставок.

Половина экономистов ожидают, что ЕЦБ продолжит проводить программу покупки облигаций на сумму €20 млрд в месяц на протяжении года. Тогда как 10 экспертов прогнозируют ее сокращение или приостановку, а шесть экономистов – ее расширение.

По мнению Лукреции Рейхлин, преподавателя экономики Лондонской школы бизнеса, крупнейшими рисками для экономики еврозоны являются «связанные с торговлей угрозы со стороны США и КНР, а также Brexit». Кроме того, она видит угрозу со стороны «политических рисков» в Италии.

Две трети экономистов сомневаются в том, что призывы Кристин Лагард к проведению Германией и Нидерландами масштабных налогово-бюджетных стимулов увенчаются успехом, несмотря на то что с ней соглашаются большинство экономистов.

Инфляция и промпроизводство

ЕЦБ ожидает, что инфляция в еврозоне снизится в 2019 году до 1,2% с 1,8% в 2018 году. Чуть более половины опрошенных Financial Times экономистов прогнозируют дальнейшее снижение инфляции в 2020 году. Это еще больше отдалит ее значение от целевого показателя для ЕЦБ на уровне около 2%.

Объем промышленного производства в еврозоне резко сократился в 2019 году, однако сектор услуг, сфокусированный на внутреннем рынке, оказался устойчивым. По мнению Пола Диггла, экономиста британской Aberdeen Standard Investments, в 2020 году ситуация может измениться.

«Промпроизводство достигнет дна и слегка восстановится», – сказал он, при этом отметив, что сектор услуг и рынок труда продолжат замедляться.

Ожидания аналитиков GMK Center на 2020 год после резкого сокращения потребления стали в 2019 году в ключевых для Украины регионах (в Евросоюзе – на 3%, в странах MENA – на 7%, в Турции – на 20%) носят умеренно осторожный характер.