ЕЦБ в шестой раз подряд оставил ключевые ставки без изменений

Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам заседания 19 марта 2026 года оставил три ключевые процентные ставки без изменений. Ставка по депозитной линии сохранилась на уровне 2,00%, по основным операциям рефинансирования – 2,15%, а по маржинальному кредитованию – 2,40%. Об этом говорится в пресс-релизе.

В ЕЦБ отметили, что в дальнейшем ориентируются на возвращение инфляции к целевому уровню 2% в среднесрочной перспективе. Регулятор признал, что война на Ближнем Востоке существенно повысила неопределенность макроэкономического прогноза, создав риски ускорения инфляции и замедления экономического роста. Прежде всего это связано с повышением цен на энергоресурсы, которое уже влияет на краткосрочную инфляционную динамику.

Согласно новым прогнозам специалистов ЕЦБ, общая инфляция в еврозоне в среднем составит 2,6% в 2026 году, 2,0% в 2027 году и 2,1% в 2028 году. По сравнению с декабрьскими оценками, прогноз на 2026 год пересмотрен в сторону увеличения, прежде всего из-за удорожания энергии. Инфляция без учета энергии и продуктов питания ожидается на уровне 2,3% в 2026 году, 2,2% в 2027 году и 2,1% в 2028 году.

Прогноз экономического роста для еврозоны был ухудшен. Теперь ЕЦБ ожидает, что ВВП вырастет на 0,9% в 2026 году, на 1,3% в 2027 году и на 1,4% в 2028 году. Наиболее существенное снижение прогноза касается именно 2026 года, что объясняется влиянием войны на сырьевые рынки, реальные доходы населения и деловые настроения.

Несмотря на это, в ЕЦБ считают, что экономика еврозоны демонстрирует устойчивость благодаря низкому уровню безработицы, прочным балансам частного сектора и государственным расходам на оборону и инфраструктуру. Регулятор подчеркнул, что и в дальнейшем будет принимать решения от заседания к заседанию в зависимости от новых макроэкономических и финансовых данных, не привязываясь к заранее определенной траектории ставок.

Напомним, что цены на газ в Европе продолжают расти на фоне конфликта на Ближнем Востоке. В первую неделю эскалации (2–6 марта) средние европейские цены на газ повысились почти на 50%, до €45/МВт·ч (до начала этого периода показатель составлял €31/МВт·ч). 9 марта, по данным ICE, фьючерсы на TTF на месяц вперед поднялись до €56,4/МВт·ч – максимального значения с середины февраля 2025 года.